只要4個步驟，看懂矽谷銀行破產事件
閱讀時間約 5 分鐘
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近期市場上最大的事件莫過於「矽谷銀行破產」，這篇文章我將用3個問題幫助你快速掌握此事件，分別是：
- 矽谷銀行到底發生了什麼？
- 為什麼矽谷銀行會破產？
- 矽谷銀行破產對我們一般人有什麼影響？
矽谷銀行到底發生了什麼？
為了讓大家好理解，我把過程分成四步，分別是
- 錢太多，貸不出去
- 貸不出去，轉投資
- 投資遇升息，銀行虧損
- 虧損遇創業寒冬，發生擠兌，宣布破產
第一步：錢太多，貸不出去
首先是第一步：錢太多，貸不出去。
錢太多的背景是2019年起，Fed開始進行量化寬鬆，利率持續降低至趨近於。
此時過多的美元要去哪裡？
其中一個去向就是風險投資圈，也就是投資創業者。
那麼，創業者拿到投資，他也不會把錢放在公司辦公室或家裡床底下，他也需要存銀行。
創業者存的銀行，就是本事件的主角：矽谷銀行（顧名思義服務於矽谷地區的銀行。矽谷地區什麼最多？創業者最多）。
矽谷銀行因此增加了多少存款呢？
根據Angry Capital Ventures統計，2019年Q4至2021年Q4，兩年間矽谷銀行的存款從610億美金翻了3倍，來到1890億美金。
有了這麼多存款，矽谷銀行理應要開始放貸，賺取利息，但這裡出現一個問題：錢貸不出去。
因為量化寬鬆，矽谷銀行的客戶手裡有錢到不需要跟銀行借貸。
於是，有了第二步：貸不出去，轉投資。
第二步：貸不出去，轉投資
沒人要借，為了要賺錢，銀行裡面的存款只好拿去轉投資。
矽谷銀行投資了什麼呢？
也不是什麼大逆不道的高風險金融衍生品，而是無風險國債。
矽谷銀行把錢投資在平均利率1.49％、1.91%的無風險國債上，而矽谷銀行的資金很便宜，平均成本為0.25%，也就是說矽谷銀行最起碼可以穩穩地賺取約1%的利潤。
雖然1%不多，但起碼是有正收益。
而這個微薄的正收益，建立在一個重要的前提下，那就是「利率要保持在目前的低水平」。
這個前提，被Fed打破了，於是有了第三步。
第三步：投資遇升息，銀行虧損
Fed將利率從趨近於0%，一下子提升到目前的4.57%（2023-3-9）。
連算都不用算，我們就可以知道：矽谷銀行投資的國債報酬是1.49%和1.91%，而資金成本現在是4.57%，結果是每時每刻都在虧錢。
根據計算，矽谷銀行要賣掉止損，需要先虧損175億美金，而矽谷銀行在事件爆發前市值才200億美金（目前市值暴跌至60億美金）。
事情到這裡還不是最慘的，因為虧損不會導致銀行倒閉，流動性危機才會。
雪上加霜的是，流動性危機，它還就真的來了。
第四步：虧損遇創業寒冬，發生擠兌，宣布破產
自去年底開始，矽谷出現裁員潮，公司CEO紛紛出來表示要做足過冬的準備。
過冬，意思就是要開始燒之前囤積的糧草，換句話說就是創業公司要開始燒自己的存款。
創業公司一聽到自己存錢的矽谷銀行有虧損危機，自己又需要仰賴存款過冬，肯定會以最快的速度把錢轉出矽谷銀行。
是的，擠兌發生了，僅3月8日一天就出現420億美金的取款申請，遠超矽谷銀行手上有的現金100多億。
擠兌出現，接著銀行宣布破產。
為什麼矽谷銀行會破產？
為了回答這個問題，我把邏輯鏈條梳理如上。
從上面發生的四步驟過程中，你會找到最根本的答案：錯判未來。
因為錯估未來還會持續低利率環境很長一段時間，所以做了錯誤的投資決策，把錢轉投到低利率的無風險債券上。
可以說整個過程中，沒有壞人，沒有人故意要做壞事（比如投資在高風險債券），只有事後看來壞的決策。
矽谷銀行破產對我們一般人有什麼影響？
結論先行：
我認為對一般人來說，短期不會看到什麼影響，長期來說我們可能會看到大科技公司的壟斷地位更牢固。
短期不會有什麼影響，是因為矽谷銀行的客戶，也就是新創公司，這個群體在整個社會屬於小眾，再加上新創公司的業務離普羅大眾較遠，此事件不會直接影響到一般人。
我看到有些雜誌拿雷曼兄弟事件跟矽谷銀行事件做比較，這是不恰當的比較，因為雷曼兄弟事件是次級房貸引爆的風波，房屋貸款跟普羅大眾很近，容易影響到一般人的生活。
不過，長期來說這可能會有利於大科技公司的壟斷地位。
因為對於新創公司來說，矽谷銀行破產可能直接導致新創公司資金鏈斷裂倒閉；相較之下，大科技公司的抗風險能力較好，更容易活下來。
大科技公司活下來之後，會發現來自新創公司的挑戰消失了，於是他們會活得更好，壟斷地位將持續加強。
本著重視科技創新的做事原則，Fed、FDIC（美國聯邦存款保險公司）和美國財政部已於昨日出面保證「所有帳戶持有者都能拿到帳戶裡的錢」，降低銀行破產對新創公司的傷害，但這個事件的影響絕不會到此為止。
雖然不至於演變成像1997年亞洲金融風暴下的韓國（小公司破產倒閉，活下來的大公司成為財閥）一樣，但我認為這次事件一定會對新創圈產生不小的負面影響，最直接的影響就是擔憂新創公司的抗風險能力，對創業者的投資意願降低。
而科技創新是商業進步的不可或缺的原動力，因此後續發展值得我們每位投資人關注。
我是Mr. Alpha，我們明天見。
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在矽谷銀行倒閉事件發生一周年後，非銀行融資機構和其他銀行尚未取得如矽谷銀行過去在風險債市場的龍頭地位。
24.01.02-財經皓角
*2023年的兩個危機:
--23.3月有矽谷銀行危機(債券流動性問題)，
--23.10月公債殖利率提升到5%，導致10月股債雙跌。
*標普500，之前有達到最高的38倍，降到目前的29倍，不過還是偏高。
標普500 2023年獲利創新高、比2022年更高，
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