矽谷銀行倒得真冤枉

這幾天藉由寫講義，重新審視了一下矽谷銀行倒閉的過程。後來發現，其實他還蠻冤枉的。

通常銀行倒閉會讓人覺得，是不是這家銀行亂投資還是做一些狗屁倒灶、不務正業的事情。但實情是，矽谷銀行是一家非常保守，且循規蹈矩的銀行。

說他保守，是因為在疫情爆發前，矽谷銀行的獲利來源都是來自他所投資的美國十年期公債。美國公債ㄟ，在美國這個自由資本市場裡，算是相對零風險的投資了ㄅ。

疫情期間，美國開始印鈔救市場；降息的話，債券價格就會上升，殖利率就會降低。靠著之前累積的債券孳息，矽谷銀行還能苟活，但也經營得很辛苦。剛好，趁著疫情，一些從事支援宅經濟的新創科技公司開始如雨後春筍般冒出來，矽谷銀行便開始承接這些新創公司的業務，包括存錢、借貸，甚至幫忙發薪水，協助這些新創公司省去會計部門的成本開銷。重點是，這些業務還是加州政府請求矽谷銀行協助，他們才去承接呢。看到這我都覺得這家銀行也實在太小心謹慎啦。

於是，矽谷銀行的營運就靠著原本累積的公債孳息，還有對新創公司放貸的利差，同時也向最大加密貨幣 FTX 交易平台提供資金支援，賺取手續費。

一切安好？

不，人生總有意外，但都發生在最關鍵的時刻。

2022下半年，聯準會為了打通膨，開始加大升息力道，導致「利率倒掛」，矽谷銀行開始出現虧損。

這中間的過程，簡單講，就是矽谷銀行的公債獲利來不及支付突然升息的利息：「3.5%殖利率的十年公債獲利無法支應升息後的4.7%利息給新創公司」。

加上，升息後，大家從加密貨幣裡提領現金，一時間矽谷銀行支援的 FTX 交易平台也關閉，導致矽谷銀行無法轉移資金補足升息後造成的利差損失，因此急向市場籌資22.5億美元。消息一出，大家對該家銀行失去儲匯信心，開始瘋狂擠兌，然後，

然後矽谷銀行就死掉了。

爬梳完後，真是替該銀行掬把同情淚。