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【2603】長榮。三個理由，我買進長榮
投資理財內容聲明
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- 方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份，養成獨立思考的能力、判斷、行動，成就最適合您的投資理財模式。
長榮今年度配息70元,2023.Q1獲利僅50億,(減資後計算EPS為2.38元), 較去年同期獲利1013億,同比衰退95%。今年度要完全填息,我個人認為機率是不存在的, 不喜者慎入。
至於為什麼我們打算買進長榮呢!
- 長榮帳上現金,4076億元, 2023Q1利息收入35.4億元,(2022Q4為34.4億)若Q2Q3Q4條件不變,扣除掉今年除息1478億後，那麼全年利息收入概為116億元, 貢獻EPS5.5元, 並且豐盈的現金家底能支持長榮有絶佳的條件,渡過未來多次的產業循環,有錢真好啊~
- SCFI指數已結束持續下挫格局格,開始盤整,二線航商已開始虧損,長榮相較於同業看來有更優異的盈利能力
- 長榮船隊新穎,其中80%船齡在十年內,對於2023年開始實施的國際海事(IMO)碳強度新規中，長榮有望較同業相對受到較小的衝擊 ，低耗能亦將反應在成本上,使得長榮具有更優勢的競爭力。
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~參考追蹤的個股:資源池個股名單。更多財經短評:小股東粉專
長榮海運在業界一直有著不依循景氣波動，獨立評價造船計劃的習慣，往往令巿場頗為不解。例如前一波全球貨櫃市場低迷之際，大多數的船公司都不太敢進場造船，長榮卻仍維持自有的營運節奏，危機入市持續造船及進行船舶汰舊換新計畫。時至今日也適時地體現長榮在業界的高瞻遠見。令我們不得不相信，長榮在巿場評估及造船這事情上，定然有很專業的評估及成熟的決策體系。 機會留給了作好準備的人，才使得長榮在2019年Covid事件引發的供應鏈狂潮中，狠賺六千億。經此一遭，也鞏固了長榮的體質。
買進長榮的價位及買進長榮的時機又當如何
當然,投資一家公司，不能僅憑著熱情。財報還是要看的，以財務表現、營運能力、持有資產品質以及最重要的【產業特性】來決策投資。
本人經常性以ROE%作為投資效益總指標，然而由下圖看來，歷史數據完全無法作為未來前景的參考(下圖為RoE%)
下圖為長榮海運在正常的產業循環區間股價圖,(數據自2000年到2019年)
下圖加入宅經濟效應後的供應鏈狂潮時期股價圖(加入2020~2022年)
看了上面二張圖，我們能否忽略Covid-19事件(2020~2022年)，以長榮2019年以前的數據來評價長榮合理的投資價值?
《答案是否定的》，因為在供應鏈瘋狂後，長榮賺進了約六千億台幣，家境富裕了，條件自然不同了，立基點也不同了。只要經濟不崩潰，長榮在沒有賠掉六千億前，即便海運巿場載浮載沈，長榮的財務體質均和2019年前的長榮不相同。
所以我們不能再以長榮2000年至2019年均價20.13元來思考長榮的投資價值與機會。
我們會試著以長榮的資產價值來評價長榮在海運巿場時賺時虧時,長榮應該價值多少錢?
長榮並不屬於穩定獲利的企業，以長期平均年獲利水準來評價長榮亦不適用。對筆者而言，面對長榮未來可能的經營環境，我們貫用的股價評估模型對長榮是失效的。
我們對航運業未來的經營環境，改以三種模式來估算長榮的投資價值
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2023/06/30
VOO + QQQ 是很安全的選擇。美股選擇美國當地券商開戶可以選擇股息自動再投入。領到股息後的隔天再買入零股，美股的零股計算至小數點後第六位。長期累積下來很可觀。例如我已經用這個方式持有AAPL十年左右，領到股息繼續買，從來不賣。2023年為止的未實現損益是1000%。
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本文會從幾個現金相關的面向來講長榮。到今年年底，長榮光手上的現金，就只比40家上市公司的市值低，這也意味著長榮有實力完全併購這40家以外的上市公司，如果只買過半數股權，能不被長榮現金覆蓋到的公司，只剩12家。新新併？長榮的現金，都足以買下這兩家銀行的過半數股權還有找了......
50張00919，1250萬，年配140萬，換算殖利率11.2%，要四次填息才能真的賺到。一樣的錢，長榮一張200可以買62.5張，一張配3萬，年配187.5萬，換算殖利率11.2%，長榮本淨比本益比都遠低於00919，後面就不用解釋太多了。919是真的不錯，但全台股也只有一檔長榮可以這樣嘴919.
昨日5/14發文航運是短線看法，
今日陽明不太強，
長榮第1季EPS開出來8.14，
不差，但似乎不夠驚艷，
今日5/15以下跌11.5元（-5.35％）反應。
之前已寫過的分析文：
202405正2雜談-營建股的過去與未來展望-菁華篇
裡面提到航運這種景氣循環股，
在航運大驚奇年2
從長榮航45%配息談起
剛剛和一些朋友在討論長榮航賺4.01元配息1.8元，配息率才45%，你覺得如何呢？
賺4.01元才配1.8元，這個就是問題所在，賺那麼多，為什麼不多配一點。
這一個點，我在《長榮航，有沒有起飛的機會？》一文中有提到，因為資本支出較大，這兩年大約平均超過50%，但之前有因
CB長榮四110、120推薦過兩次，用來換股取代長榮／陽明
星期五CB長榮四盤中最高180，收盤174
■110推薦時，報酬率分別為最高點63.64%／收盤價58.18%
□120推薦時，報酬率分別為最高點50.00%／收盤價45.00%
當時停損損失不到15%，咱說「加倍奉還」，是不是做到了？
因為最近這種高股息ETF的規模越來越大，規模越大那擁有的錢錢就越多，所以
有沒有一種可能，我們如果可以在這些ETF買進成分股前，搶先布局，那是不是
就有可能搭上他們的順風車呢？
菜鳥看法：
其實先看主要得十大持股，長榮跟聯電我覺得大概這幾年，就會退出第一第二
的名單，長榮主要是因為它
因為紅海危機後，貨櫃三雄都應聲上揚
有沒有在2022 年參與減資的朋友
您有沒有試算過，自己的獲利多少，今天我來幫你算一算
新一一年開始有所改變，一直以後都沒有紀錄自已的投資，從今年起開始紀錄自已的投資策略並進行調整：
1．買進/賣出原因 (選股羅輯)
答：賣出長榮航 (出清)，主要原因為去年第一次買進價格41太高，後來補進價格30以上 (不理想)，目前均價33.8希望34價位以上賣出(不賠為基本)
2．張數：32
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