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買進【2603長榮】，當一個快樂的水手
投資理財內容聲明
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- 方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份，養成獨立思考的能力、判斷、行動，成就最適合您的投資理財模式。
交易巿場從來就是一個現實而逐利的地方，當熱潮褪去時，再好的公司都是令人不屑一顧的。巿場上有一派言論認為:景氣循環產業波動過劇，即便帳上現金多，仍熬不住長時間的虧損。2023Q2財報依序揭露了，萬海、陽明均呈現虧損，僅長榮Q2獲利50.9億。長榮真的不會虧，其原因並不是長榮開船技術比較好，(長榮還把船卡在運河呢!)，長榮不會虧，是因為長榮真的有錢。
筆者膽小，恐高又容易暈，但我買進了長榮~
我們本週買進的個股包含長榮，這一趟對2603長榮的投資並沒有預設時間，或許在未來會持續地持有長榮海運一段不算短的時間。
~想了解本人貼近盤面的投資建議，請到小股東的大投資。
~閱讀我的投資歷程和經驗分享,請到致富手冊。
~參考追蹤的個股:資源池個股名單。更多財經短評:小股東粉專
看好長榮的理由
- 財報表現優於同業
- 預期全年有機會獲利超過一個股本
- 長榮具有擺脫景氣循環股的條件
優異的財務表現
很快地看一遍財務數據，就能明白筆者為什麼不怕暈船。
- 長榮Q2營收675億，僅比Q1高出1.1%，但平均運價低於Q1，所以營業利益才101億，較Q1短少9%。
- 銀行存款利息收入在Q2為41億，Q1則是35億。本期台幣較Q1眨值了1.9%，長榮Q2滙兌收益為6.98億。
- 細則不提，上項主要收入項，Q2稅前賺進162億元，這和Q1相同，202.Q1稅前也是162億。
- 嚇人的來了，Q2的所得稅費用為97.5億。怎麼本業營利101億就提列了97.5億的稅呢? 如下圖: Q2所得稅其實只提撥10.48億，大宗的為去年沒發股息的未分配盈餘稅76億元，所以總所得稅費用為97.5億。本業辛苦賺了101億，拿來繳了97.5億的稅，都回饋給政府了。
小結:下圖，當景氣回落時，產業競爭的規模經濟、裝載率及成本控制能力，高下立判。
下圖貨櫃三雄的毛利隨著景氣滑落均直線下墜，然而就在景氣看似見底時，長榮的毛利率止步在20%，陽明則力守在10%毛利，萬海則已然虧損。加諸長榮帳上現金及流動性資產仍高達3970億，2023上半年銀行存款利息即收取76億。誰說有錢不是好事呢 !
長榮的獲利預估
每位投資人或研究員對財報及巿場解讀各有春秋，我們追求的是自身對企業真實數據的理解，以及對產業可預見未來的客觀研判。如下幾點支持我們對長榮2023.H2及2023全年度的獲利預估
- SCFI於8/11最新指數1043.54較上週再上漲0.41%。而Q3的運價指數均值目前也較Q2均值上升1.5%。差異雖不大，但運價指數看似未再挫低。再考量小型航商紛紛出具虧損的財報，以及進入下半年傳統電子通訊產品旺季，合理推敲運價指數上漲機率將大於下跌機率
- 我們保守作假設:長榮營收在下半年維持與上半年相當，且運價指數未大幅攀高，則長榮每季仍將有機會在本業賺進100餘億，並且每季產生40億以上的利息收益。
2022年未分配盈餘稅已提列完畢，接繼的財報所得稅費用將回復正常。
如上，則長榮每季將有稅後獲利百億台幣的潛力。
- 一般性的業外損益我們暫且忽略，隨著滙率起伏，本季的滙兌收益也可能在下季吐回，所以我們僅以本業營業利益及主要收入和支出作概估，則長榮於2023.H1稅後歸屬母公司淨利已達101億，2023.Q3及Q4若各結算稅後盈餘100億，則全年稅後可達301億。以當前股本211.64億，每股EPS 即14.22元。
長榮有能力擺脫景氣循環股虧損的緊箍咒，我們的投資計劃為何
航運的週期波動確實劇烈，何以我們認為長榮有能力擺脫景氣循環股虧損的緊箍咒?
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跨年夜的我趕工製作某個外包設計案，在工作告一段落時趕上倒數。
然後和兩個小孩過了一個忙亂的元旦。在深夜時刻，看到朋友傳來的解籤網站，興致勃勃熬夜體驗了一下，覺得非常好玩，或許有人玩過了，但還是想寫上來分享紀錄一下~
如同翱翔天際的金鷹，長榮航空(2618)第三季財報表現亮眼，繳出超乎市場預期的成績單。受惠於客貨運業務同步轉強，加上油價下跌的順風，長榮航空第三季營收達415.06億元，較前一季成長3.2%，毛利率更大幅提升2.8個百分點，達到27.4%。稅後每股盈餘(EPS)為1.66元，遠優於市場預期，展現出強
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50張00919，1250萬，年配140萬，換算殖利率11.2%，要四次填息才能真的賺到。一樣的錢，長榮一張200可以買62.5張，一張配3萬，年配187.5萬，換算殖利率11.2%，長榮本淨比本益比都遠低於00919，後面就不用解釋太多了。919是真的不錯，但全台股也只有一檔長榮可以這樣嘴919.
Allmoneyrise，長榮四去年底迄今漲幅48.28%，才是貨櫃航運漲幅王
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「地下投顧」：沒有專業證照卻經營投顧業務
「投顧地下化」：有專業證照網路化匿名經營
違法行為無所不在，發展成集團化經營，明明都是主力、外圍、寫手，個個會演是英雄
昨日5/14發文航運是短線看法，
今日陽明不太強，
長榮第1季EPS開出來8.14，
不差，但似乎不夠驚艷，
今日5/15以下跌11.5元（-5.35％）反應。
之前已寫過的分析文：
202405正2雜談-營建股的過去與未來展望-菁華篇
裡面提到航運這種景氣循環股，
在航運大驚奇年2
寶島看一看
長榮航今天大漲，股價來到32.7元。
剛好馬席會會面，席大大說出「寶島看一看」，樂見大陸民眾多去祖國寶島看一看，似乎有意推出讓大陸民眾到台灣的措施，引發聯想，也讓股價有理由大漲。《釋交流善意！習近平：樂見大陸民眾多去祖國寶島看一看》
長榮航、華航，還有一些觀光股都大漲。
投資人也
從長榮航45%配息談起
剛剛和一些朋友在討論長榮航賺4.01元配息1.8元，配息率才45%，你覺得如何呢？
賺4.01元才配1.8元，這個就是問題所在，賺那麼多，為什麼不多配一點。
這一個點，我在《長榮航，有沒有起飛的機會？》一文中有提到，因為資本支出較大，這兩年大約平均超過50%，但之前有因
因為紅海危機後，貨櫃三雄都應聲上揚
有沒有在2022 年參與減資的朋友
您有沒有試算過，自己的獲利多少，今天我來幫你算一算
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