AI伺服器嬌貴且價格高昂，或許都搭飛機吧!電子供應鏈庫存也尚未去化完畢，航商都沒貨可以載了!還買海運股?是在想什麼!
買2603長榮的原因，以及對長榮財報的檢閱，我們在8月份有一專文分享，我不再贅述，有興趣可閱覽附圖連結(當個快樂的水手)，其實我這水手並沒有很快樂，因為2603在這段時間並沒有出現更低廉的股價。
目前筆者對長榮(2603)基本投資部位已建倉完畢了，基礎部位為十張(附圖有8張，另一帳戶有2張)。接下來並不是不再買長榮了，而是有了基礎部位後，加倉的時機和價位就比較有彈性，並且不再作追價買入。
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長榮真的沒貨可載嗎!
由於貨櫃運量供過於求，且電子供應鏈庫存尚未完全去化完畢，航運處於景氣低迷階段。航商為了維持載運量紛紛縮減船班保運價。然而每週五公佈的SCFI(上海出口集裝箱運價指數)最近一期仍跌破千點，來到999.25點。似乎宣告著航運景氣根本就看不見曙光。
筆者在快樂的水手一文中有提到，我認為今日的長榮已非昔比。我們用數字來說話吧!
下圖紅色虛線是月營收200億台幣，確實在供應鏈瘋狂派對結束後，貨櫃運量驟減，而長榮因為有計劃地擴充運力，即使在整個業界運量均下墜的同時，長榮2023年度除了二月份營收僅186億元之外，其它月份營收均高於200億台幣。
我們若再把目光拉回圖表左側2016至2018年月營收均值約110億元；2018至2020年均值則約當在150億台幣。長榮於2023年初的全球運力排行為全球第六大航商，占有率約6.3%，較2022年的全球巿佔5.9%及2021年的5.4%，長榮巿佔率持續地提升。並且每年下半年通常營收呈上升趨勢。
資料來源:財報狗
長榮截至2023.08月，年度累積營收為1,825億，即便至年未的月營收僅維持8月的水準，全年營收則可來到2800億以上，亦較供應鏈危機爆發前2020年的2,072億，成長36%。
所以我們並不覺得長榮已落入無貨可載的窘境。
長榮未來的營收有機會更上一層樓，但是能賺更多的錢嗎?
我們都明白，想要提高營收，除了巿場報價這個外部因素之外，內部即需要提高產能，需要更多艘船、更多的船長、大副和船員。此時費用率是否不合理的上升而降低了經營效能呢!
由下表簡易的看，2023Q1及Q2管理費用率為4.7%~4.8%，相較於2019至2020年是相近的，營收增加了但費用率維持正常，對稅後利潤提升是正面助益。
就目前的數據來看，2023.Q1及Q2的費用率維持穩定，長榮的營收上升有助於長榮獲利的提升。
(備註:2021年至2022年因運價爆漲，相對應的費用/營收佔比急速降低，乃必然的現象，此為外部因素干擾所致)
資料來源:財報狗
既然上了船，就看看風景，但也需留意一下天氣!
海上風浪大，誰也沒把握未來的航程一帆風順，接下來的計劃和打算為何?
