美股逆風高灰
2023/06/03閱讀時間約 1 分鐘
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人無千日好，花無百日紅。這週我的看法命中率就大幅下降：美元平，利率平，美股漲了2%，勉強算對的只有科技股表現開始落後。最讓大家與筆者震驚的當然是S&P 500已經兵臨4,300，下週怎麼看呢？
本週出現了一個久未見到的現象，equity fund flow是淨流入而且湧向美股與科技股，表示上半週的回檔並未造成出逃，而是逢回也不懼低接，此外，週四也出現了顯著的空頭回補與追買資金。
FOMO(Fear of missing out)回來了。
這代表市場情緒的投降，過去一年已經多次見到。然而在系統性策略動能交易買到極致之後，後續未能有接棒資金，若沒有利多甚至稍有利空，就會怎麼上去怎麼下來。
和美國財政部的TGA(Treasury General Account)縮寫一樣，我稱之為投資人的TGA(Transient Global Amnesia，短暫性全面失憶）。短暫性全面腦失憶不需要任何治療，它會自然痊癒且不會有任何後遺症。
只是會像FOMO一樣不斷發生。
至於利空就是大家已經在談論的灰犀牛--TGA(Treasury General Account)在債務上限通過之後，基於回補必須得短期(未來一季)發行大量(預估$600bn上下)國庫券所造成的後遺症：流動性緊縮。除了直觀上發債量增加會吸收流動性導致利率上升，更重要的是誰去接盤，如果是貨幣基金從RRP轉去並無大礙，然而是銀行存款流失造成reserve大幅下滑那就有事。搭配既有的QT，摩根大通與花旗估計會減少$500bn，相當於升息一碼，更別忘了會惡化銀行業的流動性狀況，如此逆風還會高飛？
這波領頭羊，半導體指數已露疲態，緊縮大浪來襲之下其他要能繼續補漲機會渺茫，漲到分手隨時反轉，再測4,000。
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