隨著2024年美國大選的臨近，稅收、關稅和移民政策的變動可能對您的投資組合產生重大影響。本文將探討共和黨若在大選中勝出，可能帶來的三大政策變動及其對投資者的影響，並提供相應的投資組合調整建議。
一、稅收政策：稅改延續與利率上升
共和黨若在大選中勝出，2017年的稅改政策可能會得到延續甚至加強。這一政策原本於2025年底到期，其延續將對聯邦赤字產生長期影響，據摩根士丹利策略師預計，未來十年聯邦赤字可能因此增加約1.6萬億美元。隨著聯邦債務和赤字的擴張，通膨調整後的利率將上升，這可能對美國企業的盈利和股票估值構成壓力。投資者在布局時需考慮這一因素，關注那些能夠抵御利率上升風險的行業，如能源、電信和公用事業。
二、關稅政策：供應鏈擾動與通膨風險
共和黨的提案中包括廣泛的貿易壁壘，甚至可能針對傳統盟友和合作伙伴，如墨西哥、加拿大和歐盟。歷史上，關稅曾導致價格一次性上漲和供應鏈中斷，從而扭曲短期經濟增長。
關稅政策的實施可能打斷近期在抑制通膨方面取得的進展，加劇消費者的負擔，並提高“滯漲”（即經濟停滯伴隨持續通膨）的風險。投資者在選擇投資標的時，需關注那些受關稅政策影響較小的行業，或具有抵御通膨能力的資產，如黃金和對冲基金。
三、移民政策：經濟增長與通膨雙重影響
摩根士丹利首席美國經濟學家Ellen Zentner和其他研究人員指出，2022年和2023年超過300萬移民涌入美國，帶來了人口增長和勞動力供應的雙重經濟效益。這有助於推動GDP增長、穩定房價和降低工資成本，從而有助於降低通膨。
然而，一些提案中的激進邊境政策可能會減緩美國工作年齡人口的增長，對經濟構成壓力並重新引發基於工資的通膨。投資者在考慮投資組合時，需關注那些受移民政策影響較小的行業，或具有穩定收益和增長潜力的資產，如醫療保健、工業、航空航天和國防等領域。
投資組合調整策略
鑒於上述因素，投資者可能需要對投資組合進行調整。以下是一些建議：
1. 增加領先行業曝光度：考慮增加在共和黨勝選情景下可能表現領先的行業，如能源、電信和公用事業。
2. 防禦性布局：關注那些提供合理價格增長的投資機會，如醫療保健、工業、航空航天和國防、部分電力生產和電網基礎設施、金融以及住宅房地產投資信托基金（REITs）。
3. 多元化投資：增加對日本、黃金、對冲基金和投資級信貸的曝光度，以分散風險並尋求穩定收益。
總之，2024年美國大選的結果可能對投資者的資產配置產生深遠影響。投資者需密切關注政策變動，及時調整投資組合，以應對潜在的市場風險和機遇。在當前經濟環境下，保持警惕和靈活應變是至關重要的。
