7月26日投資早報

1,誤打誤撞上漲的修正回歸

今年初很多人華爾街的專業投資人看到了FED點陣圖出現了3次降息的預測,然後他們做了一個判斷,那就是今年美國跟全世界都將進入降息循環,而且FED會降息5-6碼,因此他們持續的買進美股的所謂的科技七雄,他們認為科技七雄將受惠AI狂潮跟美國降息的雙利多,所以美股就持續的上漲,而科技七雄真的漲最多.然後意外發生了,美國的CPI年增率出現了連續三個月的反彈,FED將第一次降息的時間從6月推遲到9月,而科技七強的股價已經漲的很誇張,漲到超過很多人的預期漲幅,預測FED不會那麼早降息的人預測對了,但他們錯失了上半年的大行情,預測FED會降息5-6次的人預測錯了,但他們賺的盆滿缽滿.我預測會降息8-9次,我坦白承認我錯的離譜,我大錯特錯,但在美股上我也真的賺的盆滿缽滿.我預測FED降息8-9次是錯的,我的理由是這樣的降息對美國跟全世界的經濟會更好,那三個月CPI年增率的反彈只是短期現象.但股市是一場集體的投票行為,我要做的預測是誰能贏取最多的票,而不是誰是最佳侯選人,我預測對了市場會押注FED比點陣圖更多的降息幅度,所以我贏了.我一直在說股市的漲跌密碼是:市場對未來3-6個月資金流向的[預期],資金因為錯誤的預測而持續的流入美股,霍華馬克斯說這是蠢人的共識導致上半年股市的大漲,我是在預期市場的預期.........以上的文字有點難懂,你也可以當我什麼都沒說.

2,導致美股颱風假期間持續的大跌的原因主要是谷歌跟特斯拉的財報.特斯拉的財報真的差,而且MISS了財測.特斯拉的大跌很正常,但谷歌的財報很不錯,Q2的營收847.4億美元,年增14%,高於市場預期的841.9億美元,獲利236億美元,年增28.6%,高於市場預期的229億美元.廣告收入年增11%至646億美元,雲端營收103.5億美元,年增28.8%,這樣的財報真的是一個出色的季度財報,但投資人更關心的是AI什麼時間貢獻營收跟獲利?谷歌Q1的資本支出120億美元,Q2的資本資出130億美元,也就是Q2的資本支出是獲利的55%,這些資本支出主要是投資了AI,CEO皮查伊說他堅信AI很快將貢獻營收,但沒有給出具體的時間,這導致了投資人的擔憂.皮查伊更說對AI過度投資的風險小於投資不足的風險.過去一段時間,投資人把重點放在谷歌雲端的營收成長,因為那是比廣告收入更大的新營收增長點,現在投資人更看重AI的營收貢獻,目前AI產業的狀況是賣鏟子的人把錢賺了,但挖金子的人還沒挖到黃金,挖金子的人持續在買更多的鏟子,投資人擔心根本挖不到價值超過鏟子的黃金.而且另外一個科技七雄下跌的原因是他們的股價在上半年都漲得很多,而且投資人是看好他們將受惠於AI,而財報上AI的貢獻都沒呈現.

3,美股近期的下跌表面是科技股的財報不如預期,但更深層的原因是政治上的不確定性增加了,一顆打不死川普的子彈讓川普貌似穩當選了,但這或許也是拜登不得不退選的原因,拜登退選並支持賀錦麗參選總統,賀錦麗短短兩天狂吸2.5億美元政治獻金,這吸金能力大大的刷新美國總統選舉的記錄,商人不會跟自己的錢開玩笑,他們相信賀錦麗有機會贏得總統大位,本來美股有所謂的川普交易,但現在更出現了賀錦麗交易,政治上的不確定性讓漲多的美股出現大幅度的獲利了結賣壓.我之前就有建議要降低持股比例,並買進美債做避險,美股我甚至只留3成持股.很幸運的美股特別是美股的AI概念股跌的很重,我算逃過一劫.我還是認為美股不會走向空頭,再跌我就會加碼買進了,輝達昨天一度下跌近7%,收盤只下跌了1.72%,收了很長的下影線.

4,加拿大央行如預期的連續兩次降息了,加拿大央行做了很正確的選擇,美國7月Markit服務業的pmi初值56創下了28個月的新高,這數字跟ism6月的非製造業的48.5創4年新低出現了南轅北輒的狀況,我不信Markit的數字,這數字只是初值,而且太離譜.

喜歡我的文章,請點讚支持,謝謝.