方格精選

母公司風波引發危機:有量科技(5233)主協辦輔導推薦券商辭任事件解析

更新於 發佈於 閱讀時間約 6 分鐘
  • 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容,皆為創作者個人分享行為。
  • 有價證券、指數與衍生性商品之數據資料,僅供輔助說明之用,不代表創作者投資決策之推介及建議。
  • 閱讀同時,請審慎思考自身條件及自我決策,並應有為決策負責之事前認知。
  • 方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份,養成獨立思考的能力、判斷、行動,成就最適合您的投資理財模式。



各位朋友們,大家好!我是史哥,為了增加交流及資訊分享,我創設了FB社群帳號。每日我將於社群中分享資本市場時事新聞發布短文心得,於方格子發表新文章時,也會第一時間於社群通知,也會將邀請市場上的高手及專業從業者分享它們的見解。歡迎大家加入 「職人金融視角」!



事件背景

有量科技於7月29日公告「主辦及協辦輔導推薦券商辭任」,由於主協辦輔導券商都辭任,投資人預期公司將要下興櫃,7月30日股價大跌至4元,跌幅達60.32%。值得注意的是,公司在重大訊息中表示:「與主辦輔導推薦券商商議展延二個月,待母公司事件影響降低後再辭任,以減少衝擊,惟最後輔導推薦券商不願意,仍決定辭任。」究竟發生了什麼事件,對公司帶來重大影響,而導致主協辦輔導券商急於辭任,以下就本事件進行回顧並分析未來觀察重點及心得。

raw-image

公司概況

有量科技(5233)成立於2000年,主要從事生產高分子鋰電池芯、高功率鋰電池組及電池芯自動生產線,主要應用於電動運輸產業、儲能裝置產業、緊急備用電源產業等。有量科技原本為台達電(2308)轉投資,2018年泰國上市公司Energy Absolute Public Company以每股新台幣80元公開收購有量科技股份。

母公司背景

Energy Absolute集團有「泰國特斯拉」之稱,旗下擁有再生能源發電、充電站、電動巴士、電動船、電動火車等新能源業務。該公司市值曾位列泰國十大上市公司之一,為東南亞再生能源領導廠商之一。因看好有量科技在高功率電池關鍵材料配方及電池儲能技術的潛力,於2018年入主有量科技。入主有量科技後,運用有量的鋰高分子電池及系統,製造藍色電動巴士、電動貨車、電動火車與充電樁等。有量找到了一個富爸爸,得到集團財務支持及產品出海口。加上Energy Absolute以每股80元高價入主,市場對於公司未來發展潛力給予高度關注。根據最近期股東會年報,母公司Energy Absolute持有71.2%股份。

母公司高管被控詐欺暨債信風險大增

泰國的證券交易委員會於7月12日指控Energy Absolute包含執行長暨創辦人等三位高管詐欺,因其2013年至2015年間利用兩子公司從海外為Energy Absolute集團購置太陽能設備與相關軟體,從中不當獲利約35億泰銖。隨後公司信用評級亦遭信評機構自投資級的BBB降評至非投資級的B,列入負面觀察,信評機構調整原因如下:

   公司最大股東兼CEO等三位高管被泰國證監會指控欺詐。

◆   公司董事會批准這三人辭職並任命新管理層。

◆   泰國證券交易所暫停了公司股票交易。

◆   公司面臨55億泰銖的債券即將到期,流動性風險增加。

Energy Absolute現股於7月中恢復交易後股價自13.4元泰銖一路下跌至3.9元泰銖,這反映了投資人對於經營層變動及公司債務違約風險提高的擔憂。


◆母公司Energy Absolute現股走勢

raw-image


入主後營運狀況並未明顯改善財務結構呈現惡化

自Energy Absolute入主後,市場期待在母公司提供產品出海口下,有量科技可以帶來營收獲利的成長,並且改善財務結構,觀察公司最近三年(2021~2023年)營收分別為2.95億元、7.58億元及12.34億元,營收增長亮眼,然而營收的成長並未帶來實質的獲利,公司近三年毛利率分別為-30.25%、-58.21%及-45.57%,毛利率為負表示營收規模仍未能跨越規模經濟要求,成本結構問題仍未解決,呈現做越多虧越多,導致近三年EPS分別為-1.14元、-2.67元及-3.97元,虧損持續擴大。

此外,公司存貨去化情形惡化嚴重,至2023Q4帳上存貨金額高達50.49億元,存貨周轉率僅為0.63,平均售貨日數達581天。持續的虧損加上鉅額的庫存,反映在現金流量表上,自由現金流量近三年(2021~2023年)分別淨流出31.39億元、32.57億元及40.99億元。公司負債比亦高達87.77%,其中短期借款餘額為110.57億元,財務流動性風險攀升。

2023年營收雖成長至12.34億元,主要來自母公司Energy Absolute自有品牌電動車出貨帶動,使有量泰國廠電動巴士電池模組亦大量生產出貨,然而,隨專案接近尾聲,自2023Q4起,出貨動能開始顯著下滑,至2024年H1止累計營收為0.34億元,較去年同期6.76億元衰退達94.92%。

財務狀況與未來挑戰

由營收獲利情形、資產負債表結構及現金流量分析,公司面臨營運挑戰不低。以往在母公司集團資源奧援下,市場仍期待母公司提供集團奧援及財務支持。例如2020年辦理現金增資,由母公司擔任主要繳款者為公司投入資金,或者是銀行借款相關的協助。然而,在母公司面臨高管被控詐欺、經營層變動及債信風險增高等負面消息下,雖有量科技於7月17日發布重訊,表示「母公司Energy Absolute 2024年底到期的貸款和債券,將通過太陽能和風力發電廠的營運現金流及金融機構額度來完成支付。母公司對財務狀況充滿信心,有能力按時償還債務,營運一切正常。」

然而,儘管公司試圖提振市場信心,但公司財務長於7月19日辭任,以及7月29日主協辦輔導券商提出辭任,對市場信心無疑造成了進一步打擊。

目前看來公司下興櫃已難避免,後續更需注意的是母公司的債信風暴是否將更擴大影響,導致公司也發生債信問題,未來觀察重點及心得如下:

  1. 母公司負面事件後續發展:由於母公司負面消息,投資人對其債務違約風險擔憂而導致股價崩跌,未來可以持續觀察母公司股價走勢是否回升,或者是相關訊息,關注其債務是否真實發生違約。
  2. 公司財務及營運挑戰:公發以上暨興櫃公司依法須出具半年報,以公司目前財務結構及營收狀況顯示,其面臨的營運挑戰大,也引起了市場臆測是否與母公司同樣將發生債信風險,建議關注半年報會計師是否出具經繼續經營有關之重大不確定性之意見。
  3. 關注基本面而非訊息面:投資任何公司,持續追蹤其財報表現及營運情形為第一優先,而非僅憑集團奧援等訊息面因素,就忽略基本面之變化。當基本面表現不如預期時,停損賣出仍為投資人最後的保命防線。


【更多近期文章】

資本市場事件追蹤(廷鑫、路易莎、漢達生技)

解讀可轉債發行條款:併購案對轉換價格的影響

解讀可轉債發行條款(三)-贖回權&賣回權

2024年上半年資本市場市況回顧





感謝您閱讀此篇文章,您的支持,就是史哥持續創作的最大動力。誠摯邀請您:

◆   按讚💖

◆   加入會員&追蹤📣

◆   分享🔗

◆   有任何建議或問題 也歡迎留言💬

◆  加入社群職人金融視角











試著用不一樣的角度與觀點,解析與分享資本市場時事、可轉換公司債、IPO及投資資訊。
留言0
查看全部
avatar-img
發表第一個留言支持創作者!
探討公司併購如何影響可轉債轉換價格反稀釋調整。以榮剛與智冠、晟德與玉晟管顧為案例說明,併購交易發行新股使原股東持股比例被稀釋,可轉債投資人可以透過反稀釋條款參與,從而調整轉換價格。本文強調在投資實際應用中,需了解反稀釋條款的計算方法,以便在可轉債發行公司進行併購時,對持有的轉債影響做出快速反應。
追蹤5月發布的資本市場事件廷鑫、路易莎、漢達生技, 追蹤其後續發展
2024年上半年股市熱絡帶動上市櫃公司募資活動強勁增長。募資工具中,可轉換公司債(CB)占比最高,平均轉換溢價率達105.27%。三年期債券依然是發行主流,賣回收益率集中在0~0.5%。市場需求旺盛,競拍倍數及溢價顯著提升。展望下半年,市場樂觀預期持續,為投資者提供更多機會和成長動能。
當沖交易吸引了大量年輕投資者,但數據顯示,當沖交易在多頭市場下仍有高虧損風險,平均每戶虧損達24萬元。期望值分析也表明,當沖交易長期虧損。外資法人利用AI技術在當沖中大賺,而國內自然人虧損嚴重。投資者應該累積資本、紀錄交易成本、保持耐心,避免當沖陷阱,選擇穩健的長期投資策略。
精誠資訊(6214)通過公開收購興櫃公司藍新資訊(6938)股權。收購價格每股72元,最高收購2,500,000股(約20.4%),將使精誠集團合計持股上看52.8%。本文分析本案背景及未來展望。
市值千億以上龍頭企業,常因股本擴張及經營權稀釋壓力,較少進行股權籌資,採用普通公司債或聯貸方式。且大型籌資案件多在海外發行ECB或GDR。近年因股市多頭加上ai相關股價大漲,光寶科計劃發行國內CB,雖因短期營運能見度及市價不如預期而撤銷。隨著股市持續熱絡,未來仍可能有龍頭企業在國內發行大型籌資案件。
探討公司併購如何影響可轉債轉換價格反稀釋調整。以榮剛與智冠、晟德與玉晟管顧為案例說明,併購交易發行新股使原股東持股比例被稀釋,可轉債投資人可以透過反稀釋條款參與,從而調整轉換價格。本文強調在投資實際應用中,需了解反稀釋條款的計算方法,以便在可轉債發行公司進行併購時,對持有的轉債影響做出快速反應。
追蹤5月發布的資本市場事件廷鑫、路易莎、漢達生技, 追蹤其後續發展
2024年上半年股市熱絡帶動上市櫃公司募資活動強勁增長。募資工具中,可轉換公司債(CB)占比最高,平均轉換溢價率達105.27%。三年期債券依然是發行主流,賣回收益率集中在0~0.5%。市場需求旺盛,競拍倍數及溢價顯著提升。展望下半年,市場樂觀預期持續,為投資者提供更多機會和成長動能。
當沖交易吸引了大量年輕投資者,但數據顯示,當沖交易在多頭市場下仍有高虧損風險,平均每戶虧損達24萬元。期望值分析也表明,當沖交易長期虧損。外資法人利用AI技術在當沖中大賺,而國內自然人虧損嚴重。投資者應該累積資本、紀錄交易成本、保持耐心,避免當沖陷阱,選擇穩健的長期投資策略。
精誠資訊(6214)通過公開收購興櫃公司藍新資訊(6938)股權。收購價格每股72元,最高收購2,500,000股(約20.4%),將使精誠集團合計持股上看52.8%。本文分析本案背景及未來展望。
市值千億以上龍頭企業,常因股本擴張及經營權稀釋壓力,較少進行股權籌資,採用普通公司債或聯貸方式。且大型籌資案件多在海外發行ECB或GDR。近年因股市多頭加上ai相關股價大漲,光寶科計劃發行國內CB,雖因短期營運能見度及市價不如預期而撤銷。隨著股市持續熱絡,未來仍可能有龍頭企業在國內發行大型籌資案件。
本篇參與的主題活動
最近大家應該很有感,不管是手上已持有或者觀察中還沒出手的個股,很多原先抗跌、支撐明顯的個股,紛紛不約而同的破了支撐,然後跌勢加速。 已持有的個股,面臨破線賣不賣?該不該逢低加碼的問題;觀察中的個股,原先是要等回測支撐時來低接,可是當看到這麼多檔同時跌這麼快,謹慎的人反而不知道如何出手,而積極的人卻
終於開始看施昇輝老師的書了,之前主要是看他在節目上發言,這次算是靜下來真的第一次看他的書。這算是他特別為了小資族打造的書,所以針對的收入跟各種也走向小資,力求簡單無腦投資,捨棄一些不需要的動作。下面就來看看書中我覺得很不錯的概念吧。
市值型ETF包括美股和臺股,美股因手續費推薦長抱,而臺股則適合進出。不斷買進又賣出可能錯過配發股息和獲利時機,增加成本。定期定額投資則能享受複利效應,建議躺平投資以獲得最大效益。結論永遠留在市場享受複利,若需要現金流可配置到市值型ETF或債券型ETF,不要必須賣股換現金。
在高股息ETF的投資中,重要的是要找到適合的買入時間和賣出時間。一般來說,計算股價和股利的比值可以判斷是否適合買入,而在賣出時,可以以總股利收益作為參考。股票投資的關鍵在於持續的買入和加碼,以及在合適的時間出場,以最大化收益。
這本書算是日本人撰寫的投資書,主要透過各種小故事講述55條個有錢人的思考法則。裡面是沒有教怎麼投資,更多的反而是觀念上的討論,對於自己職場的工作、投資、創業或是改善關係等,我覺得都蠻有幫助的,比較像是觀念建立的書,很推薦一讀。
最近大家應該很有感,不管是手上已持有或者觀察中還沒出手的個股,很多原先抗跌、支撐明顯的個股,紛紛不約而同的破了支撐,然後跌勢加速。 已持有的個股,面臨破線賣不賣?該不該逢低加碼的問題;觀察中的個股,原先是要等回測支撐時來低接,可是當看到這麼多檔同時跌這麼快,謹慎的人反而不知道如何出手,而積極的人卻
終於開始看施昇輝老師的書了,之前主要是看他在節目上發言,這次算是靜下來真的第一次看他的書。這算是他特別為了小資族打造的書,所以針對的收入跟各種也走向小資,力求簡單無腦投資,捨棄一些不需要的動作。下面就來看看書中我覺得很不錯的概念吧。
市值型ETF包括美股和臺股,美股因手續費推薦長抱,而臺股則適合進出。不斷買進又賣出可能錯過配發股息和獲利時機,增加成本。定期定額投資則能享受複利效應,建議躺平投資以獲得最大效益。結論永遠留在市場享受複利,若需要現金流可配置到市值型ETF或債券型ETF,不要必須賣股換現金。
在高股息ETF的投資中,重要的是要找到適合的買入時間和賣出時間。一般來說,計算股價和股利的比值可以判斷是否適合買入,而在賣出時,可以以總股利收益作為參考。股票投資的關鍵在於持續的買入和加碼,以及在合適的時間出場,以最大化收益。
這本書算是日本人撰寫的投資書,主要透過各種小故事講述55條個有錢人的思考法則。裡面是沒有教怎麼投資,更多的反而是觀念上的討論,對於自己職場的工作、投資、創業或是改善關係等,我覺得都蠻有幫助的,比較像是觀念建立的書,很推薦一讀。
你可能也想看
Google News 追蹤
Thumbnail
嘿,大家新年快樂~ 新年大家都在做什麼呢? 跨年夜的我趕工製作某個外包設計案,在工作告一段落時趕上倒數。 然後和兩個小孩過了一個忙亂的元旦。在深夜時刻,看到朋友傳來的解籤網站,興致勃勃熬夜體驗了一下,覺得非常好玩,或許有人玩過了,但還是想寫上來分享紀錄一下~
Thumbnail
前期提要:Alpha訂閱-02-(8/9盤後筆記) 量縮逼近技術面壓力帶,多空楚河漢界待數據。 回顧週一(8/12)觀察股池: 分時走勢可觀察區間內K棒型態,接近上緣未能突破就停利、跌破下緣停損需即時。 1.台積電(矽智財) 日線:上檔仍有月線壓,留意公布數據可能回測前天低。 2.直得(
Thumbnail
本週重磅財報季來到了周四最高潮,經歷了狂野的週三美國費半指數報復性大漲後,相信原本加大力度放空的晶片股空方們應該在當晚直接保證金炸裂,即便開盤沒有觸到停損單,收盤前也肯定死絕離場了。
Thumbnail
「矽谷能源股份有限公司」深耕智慧能源和綠色生態領域,以服務為本,強調效率和誠信。創辦人王君豪總經理與堅持與夥伴努力擴大市場、研發新的產品,期待能帶領團隊走向成功。
Thumbnail
驅動IC大廠 聯詠(3034)拋出董事改選震撼彈,聯詠將在5月31日改選董事,但最新公布候選名單,作為原母集團暨現任大股東的 聯電(2303)竟未入列,這也是自1997年聯詠從聯電分割獨立後首見。根據市場分析,聯電為了能夠扮演所有人的晶圓代工廠角色,不再與客戶有任何競爭關係,以擴大客群。
Thumbnail
特斯拉,這家電動車巨頭近日宣布將裁減超過10%的全球員工,這意味著約有14,000名員工將會離開這家擁有140,000多名員工的公司。執行長伊隆·馬斯克在一份備忘錄中表示,這一舉措是為了讓公司為下一階段的成長做好準備。
Thumbnail
2024/2月解任研發主管,3月財務主管離職,乍看之下一定覺得這家公司鐵定有問題,仔細思考一下,研發主管是從以往做自行車時代就擔任主管,但公司已經轉往電動車、儲能領域,若研發主管不長進,繼續當下去只是拖累公司而已,解任未必是壞事,何況敏實集團這麼大,找個研發主管應該不難。 財務長部分,原本上班地點
Thumbnail
本文第一部分從半導體產業角度分析台積電、群聯去年營收表現。第二部分從租賃股角度分析中租、裕融去年營收表現。
Thumbnail
嘿,大家新年快樂~ 新年大家都在做什麼呢? 跨年夜的我趕工製作某個外包設計案,在工作告一段落時趕上倒數。 然後和兩個小孩過了一個忙亂的元旦。在深夜時刻,看到朋友傳來的解籤網站,興致勃勃熬夜體驗了一下,覺得非常好玩,或許有人玩過了,但還是想寫上來分享紀錄一下~
Thumbnail
前期提要:Alpha訂閱-02-(8/9盤後筆記) 量縮逼近技術面壓力帶,多空楚河漢界待數據。 回顧週一(8/12)觀察股池: 分時走勢可觀察區間內K棒型態,接近上緣未能突破就停利、跌破下緣停損需即時。 1.台積電(矽智財) 日線:上檔仍有月線壓,留意公布數據可能回測前天低。 2.直得(
Thumbnail
本週重磅財報季來到了周四最高潮,經歷了狂野的週三美國費半指數報復性大漲後,相信原本加大力度放空的晶片股空方們應該在當晚直接保證金炸裂,即便開盤沒有觸到停損單,收盤前也肯定死絕離場了。
Thumbnail
「矽谷能源股份有限公司」深耕智慧能源和綠色生態領域,以服務為本,強調效率和誠信。創辦人王君豪總經理與堅持與夥伴努力擴大市場、研發新的產品,期待能帶領團隊走向成功。
Thumbnail
驅動IC大廠 聯詠(3034)拋出董事改選震撼彈,聯詠將在5月31日改選董事,但最新公布候選名單,作為原母集團暨現任大股東的 聯電(2303)竟未入列,這也是自1997年聯詠從聯電分割獨立後首見。根據市場分析,聯電為了能夠扮演所有人的晶圓代工廠角色,不再與客戶有任何競爭關係,以擴大客群。
Thumbnail
特斯拉,這家電動車巨頭近日宣布將裁減超過10%的全球員工,這意味著約有14,000名員工將會離開這家擁有140,000多名員工的公司。執行長伊隆·馬斯克在一份備忘錄中表示,這一舉措是為了讓公司為下一階段的成長做好準備。
Thumbnail
2024/2月解任研發主管,3月財務主管離職,乍看之下一定覺得這家公司鐵定有問題,仔細思考一下,研發主管是從以往做自行車時代就擔任主管,但公司已經轉往電動車、儲能領域,若研發主管不長進,繼續當下去只是拖累公司而已,解任未必是壞事,何況敏實集團這麼大,找個研發主管應該不難。 財務長部分,原本上班地點
Thumbnail
本文第一部分從半導體產業角度分析台積電、群聯去年營收表現。第二部分從租賃股角度分析中租、裕融去年營收表現。