付費限定
台積電 3nm 助力！中砂鑽石碟 2024 上半年業績快速成長（附中砂財測）- 法說會解讀
投資理財內容聲明
- 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容，皆為創作者個人分享行為。
- 有價證券、指數與衍生性商品之數據資料，僅供輔助說明之用，不代表創作者投資決策之推介及建議。
- 閱讀同時，請審慎思考自身條件及自我決策，並應有為決策負責之事前認知。
- 方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份，養成獨立思考的能力、判斷、行動，成就最適合您的投資理財模式。
在筆者於 2023 年 12 月初發佈<台積電 3nm 製程重要供應商，鑽石碟大廠「中砂」展望分析>後，股價至今已上漲超過 50%，有如此表現其實超乎筆者預期，除了有賴外資年初起回頭大買台積電帶動整體市場上漲外，另一部分則是台積電先進封裝供應鏈在上半年也頗受市場青睞，整體族群領頭羊漲幅即落在 50% 左右。
然隨著台積電自 7 月中高點回落，大盤也進入修正階段，此時解讀個股能否延續成長性以支撐估值合理性將是汰弱留強的關鍵。
中砂於本週（7/31）召開 2024Q2 法說會，上半年稅後淨利較去年同期成長 30%，整體表現符合筆者財測結果。以下將針對中砂 2024H1 整體營運狀況以及 2024/25 年展望進行分析。
中砂 2024Q2 及 2024H1 營運表現
受惠鑽石碟出貨成長，2024H1 獲利顯著成長，惟毛利率短期受測試晶圓出貨增加致產品組合轉差影響而下滑
中砂 2024Q2 營收為 17.3 億元新台幣（以下同），QoQ+8.5%、YoY+9.9%；毛利率 31.6%，QoQ-0.8ppts、YoY+2.0ppts，主因本季客戶測試晶圓需求增加，毛利率較低之晶圓事業部營收顯著成長所致；EPS 為 1.75 元，QoQ-0.02 元、YoY+0.21 元。
2024H1 營收合計為 33.3 億元，YoY+6.0%；毛利率 32.0%，YoY+3.2ppts；EPS 為 3.52 元，YoY+0.74 元或 +26.6%。獲利較去年同期顯著成長，主要受惠於鑽石碟部門營收成長 22% 所帶動及產品組合優化。
再生及測試晶圓 ASP 回升狀況不如預期，晶圓事業部營運平淡致整體營運狀況略遜筆者預期
中砂 2024 上半年整體營運狀況與筆者於 2023 年 12 月初的財測結果差異不大，僅在毛利率部分出現明顯落差，研判原因如下：
- 原先預期再生及測試晶圓之 ASP 將隨下游庫存恢復正常後重啟拉貨而回升，然回升速度不如預期，參考矽晶圓廠台勝科說法，2024H1 整體矽晶圓現貨價格因市場低迷持續調整，產能利用率需待 2024 下半年方可好轉。
- 無納入考量非常態性的低毛利率測試晶圓出貨，產品組合受影響下整體毛利率表現下滑。
中砂 2024H1 營運數據與預測值比較 Source: 中砂、自行製作
鑽石碟由先進邏輯製程和記憶體帶動出貨暢旺，砂輪出貨亦隨需求穩健增長
中砂 2024H1 營收占比為再生與測試晶圓 49%、鑽石碟 31%、砂輪 18%。其中：
- 再生與測試晶圓平均報價較 2023 年同期持續下跌，該部門上半年營收 YoY-1.4%。
- 鑽石碟持續受惠先進邏輯製程和記憶體客戶需求增加，營收連兩季成長，上半年營收 YoY+22.4%。
- 砂輪整體需求持續穩健提升，Q2 工具機及機械業客戶需求雖受景氣及 ECFA 取消影響下滑，然在電子業及半導體出貨增加抵銷下，上半年整體營收 YoY+10.8%。
Source: 中砂、自行製作
中砂 2024 年營運展望
鑽石碟產品組合持續優化，在台積電與美光需求強勁推動下，預期營收年成長逾 25%
本季最大客戶（即台積電）之 3nm 鑽石碟營收占比持續穩定上升，已達 35.5%。展望 2024 下半年，隨著台積電客戶多項產品開始放量（包含蘋果 M4 和 A18 系列晶片、高通 SnapDragon 8 Gen 4 以及聯發科天璣 9400），台積電將針對目前已滿載的 3nm 產能持續擴充，預計由目前月產能約 10 萬片於年底提升至月產能 12 萬片，此部分較筆者於 2023 年底預估的提升速度更快（原先預估要至 2024 年底方達到 10 萬片/月），將直接推動中砂 3nm 鑽石碟出貨量加速成長。
Source: 中砂、自行製作
以一杯咖啡價錢解鎖更多筆者觀點
本篇內容共 3197 字、0 則留言，僅發佈於新聞短評 & 法說會解讀你目前無法檢視以下內容，可能因為尚未登入，或沒有該房間的查看權限。
208會員
23內容數
我是 Alex，00 後、臺大材料系出身的投資研究員 & 投資者
希望透過「Alex 的投資研究記事本」從解讀產業、科技的角度出發，帶你認識趨勢的同時，也掌握和挖掘潛在投資機會，並透過分享自己投資研究的成果和心得，與讀者一同在追求財富增長的路上成長。
留言0
查看全部
你可能也想看
Google News 追蹤
Hi 我是 VK~
在 8 月底寫完〈探索 AI 時代的知識革命：NotebookLM 如何顛覆學習和創作流程？〉後，有機會在 INSIDE POSSIBE 分享兩次「和 NotebookLM 協作如何改變我學習和創作」的主題，剛好最近也有在許多地方聊到關於 NotebookLM 等 AI 工具
國泰CUBE App 整合外幣換匯、基金、證券等服務，提供簡便、低成本的美股定期定額投資解決方案。
5分鐘開戶、低投資門檻，幫助新手輕鬆進軍國際股市；提供人氣排行榜，讓投資人能夠掌握市場趨勢。
這是張老師的第三本書，我想前二本應該也有很多朋友們都有讀過，我想絕對是受益良多，而這次在書名上就直接點出，著重在從投資的角度來切入
台積電基本面向來都不錯，如同今年看到台積電衝上千元里程碑。但是碰上電子股+龍頭股的特性，只要碰上震盪期，台積電絕對是首當其衝；畢竟台積電屬於權值股，占加權指數份額超過3成，7成以上又是外資所持有；以美國為首的費半指數變化，也會牽動台積電短中期走勢。
臺積電股價近期屢創新高，突破千元大關，許多投資人躍躍欲試，但也有人擔心追高風險。本文將帶您瞭解背後原因，並分析投資機會與風險。
1. 引言
台積電(TSMC)作為全球最大的專業晶圓代工企業,其股價於2023年突破1000元新台幣大關,不僅標誌著公司市值的新高度,也引發了市場對其影響力的廣泛討論。本文將深入分析這一現象對台灣股市、全球半導體產業以及台積電自身的多層面影響。
本篇文章主要探討臺積電及另外三檔產業股的股市走向，包括臺積電的漲勢、晶豪科的走勢及營建、金融、櫃買指數的分析。文章分享作者對股市走向的觀察和看法，不涉及具體的買賣建議。
中砂成立於 1953 年，2005 年上市，目前資本額約 14.5 億元。早期業務為傳統砂輪，後取得鑽石碟技術專利授權和代工廠客戶在地化策略，以鑽石碟切入半導體領域，目前主要有三大事業部，砂輪事業部 、鑽石事業部、晶圓事業部 SBU 52%，近期進行籌資計畫，發行第一次可轉債，本文為競拍整理與分析。
自從 2023/8/8 台積電正式公告高雄廠不但沒有更改計畫延後開發,反而加碼改成先進製程 2奈米.這個強力轉折讓高雄在地建商全體受惠. 相關主力高雄在地建商股價全面起飛!
2奈米製程高雄廠將於2025年量產，同時在 2024/1/18 法說透露有規劃在高雄興建第三座晶圓廠, 尚在評估中. 台積電
台積電(2330)在1月18日的法說會中，揭露了許多重要的產業訊息。包括：
1. 2024年半導體先進製程將重回強勁成長，主要受惠於AI應用需求的帶動，其中3奈米對於公司營收的貢獻度，將由2023年的6%提升至今年的14%。當然，5奈米的訂單也會同步成長。
2. 2奈米製程將於今年下半年試產，並
台積電與三星／英特爾自成一個「先進製程晶圓代工產業」
1.分析晶圓代工產業，請區分「先進製程」及「成熟製程」
2.台積電外資從未看淡過，ADR就可看出，但是似乎溢價率短線過高
3.台積電權值效應經常造成加權指數失真
4.本次法說會亮點在「先進製程」
緯創切莫再聽「謠池老母」繼續「靠腰」
1/18 號的台積法說震驚全場
台積電2023年全年合併營收達新台幣2.16兆元，較2023年僅衰退4.5%，優於先前所預期
不但 23Q4 的營收略超過財測上緣
2024 年營收還會逐季攀升
HPC(高效運算)，手機，車用明顯回升
台積電預估2024年全年3奈米佔營收比重將達15%
本文重點摘要，你有興趣的事情。
1. 先進製程是否會被追趕過去呢?
2. 成熟製程怎麼因應大陸瘋狂擴產?
3. 2024年業績展望如何?
台積電 TSMC 為全球最大的半導體晶圓代工廠，全球市占率超越50%，年營收達兩兆新台幣，在台股大盤市值佔比接近3成，對半導體產業以及台灣股市有莫大的影響
Hi 我是 VK~
在 8 月底寫完〈探索 AI 時代的知識革命：NotebookLM 如何顛覆學習和創作流程？〉後，有機會在 INSIDE POSSIBE 分享兩次「和 NotebookLM 協作如何改變我學習和創作」的主題，剛好最近也有在許多地方聊到關於 NotebookLM 等 AI 工具
國泰CUBE App 整合外幣換匯、基金、證券等服務，提供簡便、低成本的美股定期定額投資解決方案。
5分鐘開戶、低投資門檻，幫助新手輕鬆進軍國際股市；提供人氣排行榜，讓投資人能夠掌握市場趨勢。
這是張老師的第三本書，我想前二本應該也有很多朋友們都有讀過，我想絕對是受益良多，而這次在書名上就直接點出，著重在從投資的角度來切入
台積電基本面向來都不錯，如同今年看到台積電衝上千元里程碑。但是碰上電子股+龍頭股的特性，只要碰上震盪期，台積電絕對是首當其衝；畢竟台積電屬於權值股，占加權指數份額超過3成，7成以上又是外資所持有；以美國為首的費半指數變化，也會牽動台積電短中期走勢。
臺積電股價近期屢創新高，突破千元大關，許多投資人躍躍欲試，但也有人擔心追高風險。本文將帶您瞭解背後原因，並分析投資機會與風險。
1. 引言
台積電(TSMC)作為全球最大的專業晶圓代工企業,其股價於2023年突破1000元新台幣大關,不僅標誌著公司市值的新高度,也引發了市場對其影響力的廣泛討論。本文將深入分析這一現象對台灣股市、全球半導體產業以及台積電自身的多層面影響。
本篇文章主要探討臺積電及另外三檔產業股的股市走向，包括臺積電的漲勢、晶豪科的走勢及營建、金融、櫃買指數的分析。文章分享作者對股市走向的觀察和看法，不涉及具體的買賣建議。
中砂成立於 1953 年，2005 年上市，目前資本額約 14.5 億元。早期業務為傳統砂輪，後取得鑽石碟技術專利授權和代工廠客戶在地化策略，以鑽石碟切入半導體領域，目前主要有三大事業部，砂輪事業部 、鑽石事業部、晶圓事業部 SBU 52%，近期進行籌資計畫，發行第一次可轉債，本文為競拍整理與分析。
自從 2023/8/8 台積電正式公告高雄廠不但沒有更改計畫延後開發,反而加碼改成先進製程 2奈米.這個強力轉折讓高雄在地建商全體受惠. 相關主力高雄在地建商股價全面起飛!
2奈米製程高雄廠將於2025年量產，同時在 2024/1/18 法說透露有規劃在高雄興建第三座晶圓廠, 尚在評估中. 台積電
台積電(2330)在1月18日的法說會中，揭露了許多重要的產業訊息。包括：
1. 2024年半導體先進製程將重回強勁成長，主要受惠於AI應用需求的帶動，其中3奈米對於公司營收的貢獻度，將由2023年的6%提升至今年的14%。當然，5奈米的訂單也會同步成長。
2. 2奈米製程將於今年下半年試產，並
台積電與三星／英特爾自成一個「先進製程晶圓代工產業」
1.分析晶圓代工產業，請區分「先進製程」及「成熟製程」
2.台積電外資從未看淡過，ADR就可看出，但是似乎溢價率短線過高
3.台積電權值效應經常造成加權指數失真
4.本次法說會亮點在「先進製程」
緯創切莫再聽「謠池老母」繼續「靠腰」
1/18 號的台積法說震驚全場
台積電2023年全年合併營收達新台幣2.16兆元，較2023年僅衰退4.5%，優於先前所預期
不但 23Q4 的營收略超過財測上緣
2024 年營收還會逐季攀升
HPC(高效運算)，手機，車用明顯回升
台積電預估2024年全年3奈米佔營收比重將達15%
本文重點摘要，你有興趣的事情。
1. 先進製程是否會被追趕過去呢?
2. 成熟製程怎麼因應大陸瘋狂擴產?
3. 2024年業績展望如何?
台積電 TSMC 為全球最大的半導體晶圓代工廠，全球市占率超越50%，年營收達兩兆新台幣，在台股大盤市值佔比接近3成，對半導體產業以及台灣股市有莫大的影響