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券商報告-中砂法說會變法會，優群股價即將創歷史新高
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日期:2023.11.7
重點個股
中砂(1560.tw)-永豐、國票、群益
法人機構給予公司投資評等是甚麼?
- 永豐-買進，上修目標價至200
- 國票-調升至買進，目標價上修至220
- 群益-先前到目標價後維持中立
這次法說會後，正向看待公司未來營運表現，
主要考量大客戶(台積電)製程領先地位、公司3nm鑽石碟領導廠商潛在市場機會，
部分機構調升評等和上修目標價
本次法說會有甚麼利多?
- 3Q營收16.4億，其中三大事業部均較2Q成長；獲利表現優於預期，主要是(1)產品組合改善，鑽石事業部營收比重由2Q的28%提升至33%，客戶先進製程需求回升。(2)砂輪事業部獲利改善，部門獲利趨於損平。(3)研究處先前費用預估較高。(4)業外匯兌利益、研發獎勵等一次性因素影響
(上修模型獲利) - 展望4Q，(1)鑽石碟事業部目前已重新轉虧為盈，(2)且主要邏輯代工廠成熟製程產能利用率緩步回溫，(3)加上3nm鑽石碟需求持續成長，(4)再生/測試晶圓產能維持滿載，(5)新台幣匯率有助減緩SBU事業部ASP下滑幅度
(上修4Q營收、獲利預估值) - 受惠24年晶圓代工產業復甦，公司營運動能復甦來自半導體產業庫存調整結束
- 記憶體大廠加速減產，獲利2H23-1H24落底，期望在價格上升穩定後緩步增加投片量，有助鑽石碟、 再生/測試晶圓需求成長
- 與美光亦有 HBM、先進封裝的專案在進行
- Intel切割出晶圓代工事業後，更注重於改善良率及提升獲利，故增加公司鑽石碟於其先進製程導入機會
- 台積電先進製程動能穩步升溫，24年3nm及先進封裝產能擴大，24年底中砂鑽石碟月產能達50kwpm，並考量其鑽石碟在2nm市佔率、單價提升，且製程量產前1-2年便有機會貢獻營收
(就把24年數字預估樂觀點...)
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現代社會跟以前不同了，人人都有一支手機，只要打開就可以獲得各種資訊。過去想要辦卡或是開戶就要跑一趟銀行，然而如今科技快速發展之下，金融App無聲無息地進到你生活中。但同樣的，每一家銀行都有自己的App時，我們又該如何選擇呢？(本文係由國泰世華銀行邀約)
今天我會用不同角度帶大家看這款國泰世華CUB
嘿，大家新年快樂~ 新年大家都在做什麼呢？
跨年夜的我趕工製作某個外包設計案，在工作告一段落時趕上倒數。
然後和兩個小孩過了一個忙亂的元旦。在深夜時刻，看到朋友傳來的解籤網站，興致勃勃熬夜體驗了一下，覺得非常好玩，或許有人玩過了，但還是想寫上來分享紀錄一下~
在台積電3nm製程推動下，中砂股價已飆升超過50%。2024上半年，鑽石碟營收成長22%，隨著台積電及美光需求強勁，預期下半年鑽石碟業務將繼續增長。在2025年開始出貨台積電2nm鑽石碟及有望在2024年底通過驗證的Intel將持續貢獻成長動能，長線而言中砂將維持強勁成長
本篇紀錄記憶體產業的近況及未來發展趨勢。首先介紹市場話題，關於利基型記憶體的機會及風險。接著回顧三大原廠減產NAND帶來的影響，以及對記憶體產業鏈的分析。最後，重點介紹了兩家公司：宜鼎及安提國際，探討它們在記憶體產業和AI領域的表現與未來展望。
本文重點摘要。
先進製程、先進封裝是否會被追趕過去呢?
2024年業績展望如何?
AI未來發展狀況?
台積電 TSMC 為全球最大的半導體晶圓代工廠，全球市占率超越50%，年營收達兩兆新台幣，在台股大盤市值佔比接近3成，對半導體產業以及台灣股市有莫大的影響，而且對於台灣民生消費、房市更是
台積電日前(7/18)的法說會公布了公司的一些利多的消息，譬如毛利率、EPS、營收成長的幅度大小等等，在各方預期看好的利多消息，照理講後續的股價應該是上漲看多才對；但是這接下來的幾天卻呈現的利空或是利多出盡的狀況，甚至股價跌到仟元以下，令人不知道是法師會還是法會。
過往很多的實際狀況都說明了
中砂成立於 1953 年，2005 年上市，目前資本額約 14.5 億元。早期業務為傳統砂輪，後取得鑽石碟技術專利授權和代工廠客戶在地化策略，以鑽石碟切入半導體領域，目前主要有三大事業部，砂輪事業部 、鑽石事業部、晶圓事業部 SBU 52%，近期進行籌資計畫，發行第一次可轉債，本文為競拍整理與分析。
台積電與三星／英特爾自成一個「先進製程晶圓代工產業」
1.分析晶圓代工產業，請區分「先進製程」及「成熟製程」
2.台積電外資從未看淡過，ADR就可看出，但是似乎溢價率短線過高
3.台積電權值效應經常造成加權指數失真
4.本次法說會亮點在「先進製程」
緯創切莫再聽「謠池老母」繼續「靠腰」
本文重點摘要，你有興趣的事情。
1. 先進製程是否會被追趕過去呢?
2. 成熟製程怎麼因應大陸瘋狂擴產?
3. 2024年業績展望如何?
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