付費限定文章券商報告-中砂法說會變法會，優群股價即將創歷史新高
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日期:2023.11.7
重點個股
中砂(1560.tw)-永豐、國票、群益
法人機構給予公司投資評等是甚麼?
- 永豐-買進，上修目標價至200
- 國票-調升至買進，目標價上修至220
- 群益-先前到目標價後維持中立
這次法說會後，正向看待公司未來營運表現，
主要考量大客戶(台積電)製程領先地位、公司3nm鑽石碟領導廠商潛在市場機會，
部分機構調升評等和上修目標價
本次法說會有甚麼利多?
- 3Q營收16.4億，其中三大事業部均較2Q成長；獲利表現優於預期，主要是(1)產品組合改善，鑽石事業部營收比重由2Q的28%提升至33%，客戶先進製程需求回升。(2)砂輪事業部獲利改善，部門獲利趨於損平。(3)研究處先前費用預估較高。(4)業外匯兌利益、研發獎勵等一次性因素影響
(上修模型獲利) - 展望4Q，(1)鑽石碟事業部目前已重新轉虧為盈，(2)且主要邏輯代工廠成熟製程產能利用率緩步回溫，(3)加上3nm鑽石碟需求持續成長，(4)再生/測試晶圓產能維持滿載，(5)新台幣匯率有助減緩SBU事業部ASP下滑幅度
(上修4Q營收、獲利預估值) - 受惠24年晶圓代工產業復甦，公司營運動能復甦來自半導體產業庫存調整結束
- 記憶體大廠加速減產，獲利2H23-1H24落底，期望在價格上升穩定後緩步增加投片量，有助鑽石碟、 再生/測試晶圓需求成長
- 與美光亦有 HBM、先進封裝的專案在進行
- Intel切割出晶圓代工事業後，更注重於改善良率及提升獲利，故增加公司鑽石碟於其先進製程導入機會
- 台積電先進製程動能穩步升溫，24年3nm及先進封裝產能擴大，24年底中砂鑽石碟月產能達50kwpm，並考量其鑽石碟在2nm市佔率、單價提升，且製程量產前1-2年便有機會貢獻營收
(就把24年數字預估樂觀點...)
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