所謂套息交易指的是用利率之間的差距，來賺取其中的差價。最簡單的例子，銀行經營的方式就是一種套息交易。收取民眾存款給的利率為1%，借款給民眾收取的利率為5%。銀行可賺取中間4%的利差
日本為了提振國內內需經濟，自1991金融泡沫危機，再加上人口老齡化的加速，一直維持極低利率，及量化寬鬆政策(印錢)，以此刺激經濟成長。甚至在2016年開始實行史無前例的負利率-0.1%。
長期的利率低下，代表借款不須負擔利息，借多少就還多少，再加上日圓匯率穩定，甚至長期走貶，表示借款日圓後，換成外幣去買高利率的金融產品，等獲利了結，在換回日圓時，可以再賺取日圓走貶的價差。
- 借日圓不用還利息。
- 投資高利率金融產品，賺取利差。
- 換回日圓再賺一手匯率價差。
但這樣的套息交易，會保證可以躺著賺，毫無風險的條件就是，1.日本持續維持低利政策，2.日圓匯率穩定，或持續走貶。
但如果你以為這種套息交易只是這麼單純，那就太小看金融機構了。
國際金融機構除了運用套息機制賺取利差，他們還會加開槓桿去玩這種套息。所謂加開槓桿，是將買入的金融商品再一次進行抵押，借出日圓，換外幣，買國外金融商品，再進行抵押，再借日圓...........。就這樣把借貸出的金額愈滾愈大～
日本央行於3/19宣布，利率從2016年開始，維持8年的-0.1%，升息至0.1%。7月31日又再次加碼升息至0.25%，可謂又快又猛。加上日圓升值，導致金融市場的套息交易在短期間若不出清手上持有的倉位獲利了結，只會賺的更少。
這一波走勢我們可以回顧2008年的金融危機做為參照。那時候日本央行在2006年7月開始由0%升息至0.25%後，2007年3月再加碼升息至0.5%，一直維持到2008年10月才降回3%。美股標普500指數，從2007年3月開始滑落，從高點1530.62下滑到2008年12月的730.59。跌幅達52.2%
當時日圓同時也在升值，由原本1美元兌123日圓，升值到2009年初的1美元兌89日圓。
這波態勢對金融圈的影響，是把不健康的槓桿操作給洗出金融市場外。就像2008年次貸風暴一樣，貸款買房是沒有問題的。有問題的是用超過自己能力範圍內的借貸，擴充信用，而導致財務危機。
經濟會再次起飛，科技會持續進步。如果借貸投資，每月還的本金加利息可以cover，大盤再怎麼跌，帳面上在怎麼賠，其實都沒有任何影響。就擺在那裏，總有一天會起來的(如果投資的標的是健康的公司)。只是這陣子曾經風光一時、帳面上超級多的進帳，化為烏有罷了。只能說，喔!我借了錢來投資，結果今年這樣白忙一場???
怕就怕在不得已必須賠售，賠了夫人又折兵。
台股和美股高度連動，接下來要看整個金融機構是否已恢復正常的水準，才能判定是否已達底部反轉的時間。
