市場筆記:過去七年多地表最強股市,竟然是.....

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市場筆記:過去七年多地表最強股市,竟然是.....

發表日期:2023/12/13



過去七年多地表最強股市-竟然是台股!!

台股基金/ETF實在是資產配置不能少的工具

2016/1/19~2023/11/30,美國掛牌ETF(美元計價)總報酬比較:

 

台股vs 主要已開發股市

  • EWT: iShares MSCI 台灣 ETF      186.41%
  • SPT: SPDR 美國S&P500 ETF          178.51%
  • VT : Vanguard FTSE 全球 ETF       122.58%
  • VGK: Vanguard FTSE 歐洲 ETF     73.76%
  • EWJ: iShares MSCI 日本 ETF        56.66%

 

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台股 vs 主要亞洲股市

(中、印、亞洲四小龍)

  • EWT: iShares MSCI 台灣 ETF      186.41%
  • INDA: iShares MSCI 印度 ETF      103.90%
  • EWY: iShares MSCI 南韓 ETF        51.49%
  • EWS: iShares MSCI 新加坡 ETF   31.97%
  • MCHI: iShares MSCI 中國 ETF      23.75%
  • EWH: iShares MSCI 香港 ETF       18.31%

 

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(註:2016/1/19為台灣總統大選後,美股的第一個交易日)



《免責聲明》本文觀點僅為個人對市場的看法,並非任何投資勸誘或建議。若有引用數字及相關計算,均已力求精確,惟不保證其正確性,也不作為任何投資建議,對此不負任何法律上的責任。本文版權所有,轉載請註明出處。



一個基金經理人寫給自己、家人和朋友的投資筆記,著重在資產配置和投資策略量化分析。 原本的部落格放在Blogspot,最近會慢慢移過來。
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本文探討美國商業不動產(CRE)市場的債務狀況與潛在衝擊,其相關債務總額達4.5兆美元,其中2023至2024年間到期的債務約1.1兆美元。辦公室空置率上升至16.5%,部分CMBS也出現違約情形,但影響僅集中在非投資等級的債務。整體而言,這些衝擊對美國經濟系統性危機的影響相對有限。
銀行股振幅已逐漸縮減,短期內AT1債券表現仍不會太好,投資人也可能會要求更高的收益率,但這個工具的價值不會因為瑞信的一次事件就被抹煞。中長期來看,中小型銀行存款大幅流失引起擠兌擔憂,勢必壓縮銀行放款意願,其效果形同進一步升息緊縮。此外相關銀行在未來亦將受到更嚴格的監管,壓縮其獲利能力。
從美元投資級市場來看,銀行業發債金額約占總流通量的 25%、比例很高,但其中區域性銀行債券僅佔銀行業的 6%,也只占整體美元投資級市場的 1.5% ,比例有限。區域性銀行債券有15家發行人,其中沒有單一債券發行人超過流通量的20%,整體而言尚屬分散。矽谷銀行倒閉應不致演變為整體銀行業的系統性風險
股市已反映景氣放緩或衰退的預期:全球股市本益比自高點下跌近4成,評價回到疫情前平均水準之下。扣除掉能源類股後美股的獲利預估已下修4%,逐漸開始接近過往景氣放緩或輕度衰退時5-10%下修水準。市場總是走在基本面之前,這種修正至少已反映了未來風險的六七成。
本文章分析了近期股市的過度樂觀跡象,特別是小型成長股與迷因股的反彈情況。儘管股市反彈約四成,但技術面顯示短線超買。債券殖利率上升可能對股市本益比造成壓力,並且高收益債信用價差快速收窄。投資者應注意長期資產配置,避免追高殺低的風險。
相較於1970年代,現在的央行有明確的通膨目標、更高的獨立性和可信度,對抗通膨的政策也得到政治領袖支持。FED貨幣政策已轉向加速緊縮(雖然晚了一點),政府的財政刺激縮手,金融情勢收緊的速度也快於前幾次升息循環。重演1970年代長期惡性通膨(長期股債表現不佳)的機率低,但景氣放緩甚的衝擊在所難免。
本文探討美國商業不動產(CRE)市場的債務狀況與潛在衝擊,其相關債務總額達4.5兆美元,其中2023至2024年間到期的債務約1.1兆美元。辦公室空置率上升至16.5%,部分CMBS也出現違約情形,但影響僅集中在非投資等級的債務。整體而言,這些衝擊對美國經濟系統性危機的影響相對有限。
銀行股振幅已逐漸縮減,短期內AT1債券表現仍不會太好,投資人也可能會要求更高的收益率,但這個工具的價值不會因為瑞信的一次事件就被抹煞。中長期來看,中小型銀行存款大幅流失引起擠兌擔憂,勢必壓縮銀行放款意願,其效果形同進一步升息緊縮。此外相關銀行在未來亦將受到更嚴格的監管,壓縮其獲利能力。
從美元投資級市場來看,銀行業發債金額約占總流通量的 25%、比例很高,但其中區域性銀行債券僅佔銀行業的 6%,也只占整體美元投資級市場的 1.5% ,比例有限。區域性銀行債券有15家發行人,其中沒有單一債券發行人超過流通量的20%,整體而言尚屬分散。矽谷銀行倒閉應不致演變為整體銀行業的系統性風險
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本文章分析了近期股市的過度樂觀跡象,特別是小型成長股與迷因股的反彈情況。儘管股市反彈約四成,但技術面顯示短線超買。債券殖利率上升可能對股市本益比造成壓力,並且高收益債信用價差快速收窄。投資者應注意長期資產配置,避免追高殺低的風險。
相較於1970年代,現在的央行有明確的通膨目標、更高的獨立性和可信度,對抗通膨的政策也得到政治領袖支持。FED貨幣政策已轉向加速緊縮(雖然晚了一點),政府的財政刺激縮手,金融情勢收緊的速度也快於前幾次升息循環。重演1970年代長期惡性通膨(長期股債表現不佳)的機率低,但景氣放緩甚的衝擊在所難免。
本篇參與的主題活動
槓桿ETF與財富累積:如何運用槓桿放大你的長期投資回報 前言 在過去的文章中,我們曾探討長期投資被動指數ETF 時,選擇原型ETF或2倍槓桿ETF是較適合一般投資人的方式,然而投資並非只有單一選擇,金融市場更不是非黑即白的局面,這些投資工具本身是中性的,關鍵在於如何根據自身的財務背景與投資目標。
本周有兩則和ETF有關的新聞,一是元大投信考慮對0050進行分割,但還沒有發生,另一則是00943宣布2月不配息,這確定已經發生了。要怎麼解讀這兩件事呢?  
前文參考: 個人未來自組ETF的成份股之六,高機率會被鎖碼的成長股。 以下認真談談另一檔2025年有可能被鎖碼的成長股:
前言 好不容易太座的帶狀泡疹稍微康復,上周開始,又輪到學徒我咳到腦瓜子疼,連整組心肝肺都快被淘出來了,實在沒辦法好好寫文章,在此跟各位讀者致歉。聽說小孩子的感冒病毒傳染給大人都特別的慘烈,這次我相信了。 紐西蘭南島短暫的夏天都到家門口了,望著屋外漂亮的景致,卻沒有精氣神好好出門踏青旅遊,
被巿場視為無風險利率的商品:短天期美債,竟然讓我在四個交易日嚐到了1.27%的跌幅,這究竟是怎麼回事呢!  
最近,我注意到一些朋友投資國外的ETF,因為短期利益而選擇提前出場,這讓我感到困惑。當他們看到投資帳戶由虧轉盈時,忍不住提前獲利他们持有的股票。有時候,我難以理解為什麼有些人甚至連大盤型ETF無法長期持有,如果是單一個股或許能理解,因為單一股票的風險太高,訊息不對稱,缺乏優勢。
槓桿ETF與財富累積:如何運用槓桿放大你的長期投資回報 前言 在過去的文章中,我們曾探討長期投資被動指數ETF 時,選擇原型ETF或2倍槓桿ETF是較適合一般投資人的方式,然而投資並非只有單一選擇,金融市場更不是非黑即白的局面,這些投資工具本身是中性的,關鍵在於如何根據自身的財務背景與投資目標。
本周有兩則和ETF有關的新聞,一是元大投信考慮對0050進行分割,但還沒有發生,另一則是00943宣布2月不配息,這確定已經發生了。要怎麼解讀這兩件事呢?  
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