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【個股追蹤】從Snowflake(SNOW)的困境談AI發展對雲端產業的挑戰

閱讀時間約 13 分鐘
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上禮拜看SNOW的財報,因為有些東西沒辦法從表面上的財報數據解釋得通,所以又做了點研究。越看越覺得還有很多東西可以講,特別是跟雲端產業相關的(當然重點還是會圍繞在本專欄長期追蹤的幾家公司來談),因此這篇文章打算把整個脈絡再重新梳理一遍,為大家更新一下最新的狀況。

根據資訊科技研究和顧問公司Gartner的定義,SNOW被定義為DBMS供應商,也就是雲端資料庫管理系統。這裡稍為解釋一下,DBMS不等同數據庫,數據庫是數據的電子儲存本身,而數據庫管理系統(DBMS)嚴格來說是用來協助儲存、檢索、分析和編輯數據的軟體。進入雲端時代後,雲端資料的好處就是不再受限「儲存與運算」能力的限制,可以擁有近乎無限制的儲存與運算的資源。

目前DBMS市場主要是被北美幾家大型公有雲供應商(AWS、Azure、GCP、OCI)所把控,而本專欄長期追蹤的Snowflake、MongoDB,都屬於DBMS供應商,但相對來說屬於中小型的二線業者。

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雲端化轉型

過去這些中小型業界的成長動能主要來自幾個方面。第一,搶奪大型公有雲供應商的市場佔有率,像MDB一直以來都在搶奪Oracle的食物。你說這些二線業者為什麼有能力虎口奪食?我前面有文章解釋了許多,詳細可以去看,這裡只提一點,以MDB為例,因為資料庫產業本身也在不斷進化當中(關聯式資料庫—>非關聯式資料庫),老的供應商在轉型、創新和靈活性方面會受到新崛起供應商的挑戰。只要創新者能夠拿下老巨頭的部分市佔,對其本身而言,已經足以創造出巨大的成長空間。

第二,產業往雲端化轉型。根據Gartner調查,DBMS市場在2023年成長13.4%,超過整體軟體市場11%的成長,成長主要由雲端資料庫平台即服務(dbPaaS)推動,其份額目前已達到整體DBMS市場的60%以上,而七年前dbPaaS的貢獻百分比僅為個位數。背後原因是疫情時期,遠距辦公趨勢帶動了一波企業數位轉型。

在以上兩大背景的推動下,前幾年造就了雲端軟體股的榮景(我記得即使經歷了疫情解封,當時市場上很多疫情受惠股都泡沫爆破,像PTON,但雲端股在2021年的表現也還算是穩的,直到2022年升息預期急遽升溫才扛不住。但即使如此,我的投資組合在2023年能夠從谷底反彈,雲端股也應記一功,像CRWD之類。過去幾年即使宏觀經濟環境變化劇烈,但從基本面來看,雲端類股在成長股當中算是還不錯的了)。

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致力成為美股投資者的市場指南和行情溫度計。透過本專欄,讀者可以:一、掌握投資科技成長股的心法;二、透過「歷史縱向估值法」,追蹤選定企業的財報表現;三、追蹤軟體股估值行情,尋找投資機會;四、掃瞄美股整體市場行情,洞察不同產業的資金流向;五、提供模擬組合紀錄,長期追蹤表現。
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