解讀現金流量表中的自由現金流

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以前學現金流量表的時候，覺得好難，難在「編制」現金流量表。不過我們在解讀的時候，反而不需要那麼辛苦。

現金流量表裡面有三大現金流量：

1. 營業活動的現金流。

2. 投資活動的現金流。

3. 籌資活動的現金流。

還有一個隱藏的「自由現金流」，等於「營業活動的現金流 與 投資活動的現金流 的差額」。

這個自由現金流可以檢視公司在當期或是一段累積的時間裡面是如何做投資的，是穩當地用自己賺到的現金再投資？還是從籌資活動拿別人的錢做投資？

自由現金是正數的話，代表公司的營業活動的現金淨流入可以cover投資活動的現金淨流出，並且投資完畢還有剩餘現金。但也可以是投資活動的現金有淨流入，比如處分股票債券的收益，反而倒過來cover當期的營業活動現金淨流出。

一般製造業公司在投資活動可能有比較多「資本支出」（CAPEX）的現金流出，用來買機器設備與廠房，這種時候可能會有一大筆的投資活動的現金流出，但營業活動的現金流入卻無法cover，就會造成當期自由現金淨流出。這種時候，我們可能會看到比較多的籌資活動的現金流入，也就是公司跟外面的人借錢，比如說銀行，來彌補營業活動現金的不足。

但坊間也有人說自由現金流出是偏負面的狀況，因為公司當期的營業活動現金流入都不夠了，還做什麼投資？而且還一大筆？但我不建議這麼看，而是要翻開過去至少10年的財報，把這3大現金流各自加總，再從各自的總數來分析自由現金究竟是流入的累積？還是流出的累積？這樣可能比較公平一點。

你可能會說，「馬的還要翻過去10年的財報一個一個找喔？」

抱歉喔！並不需要，如果只是加總，到Goodinfo!下載一下Excel表格，然後就可以直接計算了。

至於在做資本支出的時候，若公司是用籌資活動的現金流入來彌補營業活動的現金流入的不足，究竟好不好？這就是另一個構面的問題了。但我現在要去組樂高了，等我組完再說。