NIKE 2025 財年第二季度 財務報告分析

更新於 發佈於 閱讀時間約 4 分鐘

NIKE 財務報告分析


一、財務概況

  1. 營收
    • 2025 財年第二季度:營收 123.5 億美元,同比下降 8%,但高於市場預期的 121.3 億美元。
    • 主因是線上銷售和批發銷售下滑,且部分地區業績疲軟。
  2. 淨利潤與每股收益
    • 淨利潤:11.6 億美元,同比下降 26%。
    • 每股收益(EPS):0.78 美元,高於市場預期的 0.63 美元,但低於去年同期的 1.03 美元。
  3. 毛利率
    • 毛利率下降 1 個百分點至 43.6%,略高於市場預期的 43.3%。
    • 毛利率壓縮的主要原因包括:大幅促銷折扣。渠道結構改變。
  4. 庫存
    • 庫存保持在 80 億美元,與去年同期持平,但公司認為仍高於理想水準。
    • 雖然庫存單位量增加,但被較低的產品成本和產品結構轉變所抵消。
  5. 區域表現
    • 北美:51.8 億美元,同比下降 8%,高於市場預期的 50.1 億美元。
    • 歐洲、中東和非洲:33.0 億美元,同比下降 7%,高於市場預期的 32.6 億美元。
    • 亞太及拉丁美洲:17.4 億美元,同比下降 3%,高於市場預期的 16.2 億美元。
    • 中國:17.1 億美元,同比下降 8%,低於市場預期的 17.5 億美元。
  6. Converse 業績
    • 銷售額下降 17%,至 4.29 億美元,低於市場預期的 4.626 億美元。

二、策略與挑戰

  1. 促銷活動的影響
    • 過去依賴促銷推動銷售,但折扣力度過大,削弱品牌價值並壓縮利潤率。
    • 公司計劃將線上業務轉向全價模式,減少促銷活動。
  2. 批發合作夥伴關係的重建
    • 公司過去過於關注直營和數字渠道,疏遠了批發合作夥伴。這導致像 Foot Locker 和 JD Sports 等合作夥伴需求疲軟。
    • CEO 希爾強調重新支持批發合作夥伴,提供更多營銷支持,共同推動銷售和盈利。
  3. 產品創新與品牌價值
    • 過度依賴 Air Force 1、Dunks 和 Air Jordan 1 等生活方式產品,導致產品缺乏新意,市場份額被 Asics、On Running 和 Hoka 等競爭對手搶走。
    • 公司將專注於創新運動產品並減少過度生產。
  4. 庫存壓力
    • 高庫存水平對短期毛利率造成壓力,公司需要通過「利潤較低的渠道」清理庫存,並重新平衡市場供應。

三、短期展望

  1. 財務預測
    • 假日季度毛利率將下降 3 到 3.5 個百分點。
    • 營收預計下降至低雙位數,短期壓力將持續。
  2. 策略調整的影響
    • 短期內,清理庫存和減少促銷可能進一步壓縮銷售和利潤率。
    • 長期看,重建品牌價值和改善批發合作關係有望提升市場競爭力。

四、近期亮點

  1. NFL 合約續約
    • 成功續約 NFL 至 2038 年,並繼續作為 NFL、MLB 和 NBA 的獨家球衣供應商,顯示市場對品牌的信任。
  2. 市場反應
    • 雖然財務壓力存在,但公司在財報中超出市場預期,說明短期內仍有穩健基礎。

五、結論與建議

  1. 財務壓力:短期內毛利率和銷售額可能承受壓力,但策略調整方向正確。
  2. 品牌重塑:回歸運動核心、提升產品創新力和重建批發合作夥伴信任,將是長期成功的關鍵。
  3. 優化供應鏈與庫存:更有效的庫存管理將為未來產品創新和市場競爭力奠定基礎
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