2025年來囉，川普政策先後實施順序很重要!!

舊的一年結束，新的一年開始，2024年對股市來講應該算是個好年，台灣加權指數在2024年上漲了約28.5%，不過仔細看市場內容會發現內部是冰火二重天，漲幅僅集中在少數的頭部權值股，不少重量級的權值股的股價是位於數年來新低的。

對於2025年，我想市場現階段最關心的當然還是美國新任總統川普上任後所帶來的改變，從過往經驗來講應該會是個刺激的一年，坊間對於川普放話要執行的新政策討論很多，篇幅有限我也不再贅述，不過我有發現這些討論大多都沒有「時間序列」的概念，往往都是實施了什麼政策，馬上就會造成什麼結果，而且對於政策的實施先後順序也沒有太多的著墨，同樣都有A、B、C三個政策要實施，是用ABC的順序還是CBA的順序來實施，最後出來的結果可能會是不一樣的喔!!

川普1月底上任最有可能先做的是削減拜登任內的福利補貼政策以及開始驅逐非法移民，這兩個只需要行政命令就可執行，這兩個項目都是「減項」政策，之後才是加關稅、加大石油投資等「加項」政策。我大致上的判斷是如果先實施減項政策再實施加項政策，在美國經濟本來就已經下行的趨勢下，通膨是不會再起的，甚至有經濟衰退、通縮的風險!! 現在的市場情緒明顯過度擔心通膨，這點從公債的殖利率就可以看出來，如果當經濟衰退、甚至通縮的風險被市場意識到時，會是一個大行情的轉變，這值得觀察與押注!!

總之2025年對股市會不會是個好年我不知道，我只知道對投資者會是個充滿挑戰的一年。