模擬選股練習-中租-KY

在篩選前，我們要先明白正確的長期投資定義，長期投資並不是說買了就永遠不管它，而是在定期檢查財報的過程中，確認數據是否還符合當初的買進理由，如果理由不變，那我們就應該繼續持有它，持有的時間不需設上限，我們只有在發現問題時，才需要依照嚴重程度，決定出清或是部分停損。

EPS數據來源：2024Q3 （出處：Goodinfo）

預測個股時間：2025/01/05

中租-KY（5871）：台灣租賃龍頭

資本額：183億

市值    ：1888億

第一步，先看歷年配息是否穩定，公司長年賺錢也願意分配股息給股東，是選擇公司的第一要件。

年均現金殖利率統計：

殖利率

判斷殖利率標準：

把前8年的殖利率加起來除以8，會得到的理想殖利率約為3.44% ，我的習慣會直接設定為3.5%。

第二步，檢查今年的財報數據，了解營運狀況。

近期營收狀況：累計5.36%，營收持平。

營收

獲利狀況：小幅度衰退，目前不樂觀。

獲利

現金流量狀況：公司現金充足，沒有異狀。

現金流量表

第三步，蒐集公司基礎資訊並分析其市場競爭力。

主要業務：

提供租賃、分期付款、直接融資及應收帳款受讓等業務；並以提供設備租賃、分期付款業務為主要核心業務。 （租賃可承作之範圍相當廣泛，凡具有折舊性之固定資產，無論國內採購或國外進口，均可作為租賃標的物，如：機器設備、醫療設備、飛機船舶、辦公設備等。分期付款業務，旨以協助中小企業解決營運週轉資金的需求。透由代客戶購買其營運所需的物品，再以分期付款的方式銷售予客戶，客戶不須一次付清，進而達成了運用財務槓桿的功能。）

尋找新的商機：

投資綠能，目前已經是全台規模最大的太陽能電廠業者，市佔率已達10%，售電盈利持續增加中，歐盟預計2026年要開始徵收碳稅時，這些綠能事業可能會帶給中租不少的碳權收益。

另外中租的儲能系統也慢慢在發展中，未來產生綠能時，儲能問題一定是沒辦法避免的難題，怎麼讓電力做更合理的分配以及減少電網的不穩定，避免常常發生斷電的情況。

2023年 營運地區佔比為：

台灣佔54%、大陸佔32%、東協地區佔14%。營運據點遍及台灣、中國大陸、泰國、越南、馬來西亞、柬埔寨、菲律賓及美國等地區。

國內外競爭廠商：

公司在台灣主要競爭廠商為裕融、和潤企業，在大陸、香港同業則有渤海租賃、遠東宏信等。

第四步，分析符合自己期待的合理價。

預估未來配息約：5.8到6.2元 之間

預期合理價：165元

第五步，分配投入資金上限及擬定策略。

投入上限：最多3張 策略：股價低於165開始分批買進，每次只買100股，每跌3元買一次。 (例如，165買100股，162買100股...依此類推)

第六步，個人喜好評價。

美味程度：4.9顆星

評價：

如果從2011年上市開始觀察，可以發現這家公司的EPS沒有一年是虧損的，長期獲利能力強，且管理階層腦袋靈活，經營上並不只局限於租賃業，善於尋找在未來有機會獲利的新商機，以後有機會成為租賃業界的台積電。

觀察中租在2022年開始遇到升息問題，讓成本上升不少，以及延滯率的上升，所做的提列呆帳準備金，會影響EPS的表現，在獲利已經下滑及法人對未來獲利成長有疑慮時，股價從2022年跌到2024年時，從最高280元到最低為109.5元，跌幅非常的驚人。

在2024年底FED開始降息後，未來只要2025年能夠持續降息，並讓台灣央行跟進降息後，對於中租的獲利會有很大的幫助，樂觀看待中租的未來，這是一個很有吸引力的投資目標。