透過轉機進階策略可以在轉機裡面挖到什麼公司?
轉機有哪些指標呢?
營收轉機
當股價處於低檔，營收卻開始年成長，是生意好轉的第一個跡象，應搭配毛利率與存貨週轉率一起判讀，指標同時上揚時，生意好轉的可能性越高。
產品獲利率
當股價處於低檔，毛利率卻開始上升，代表公司每一元的營收所能帶來的獲利含金量正在上升，是獲利翻轉的早期跡象(也是獲利止穩的跡象)。毛利率能夠連續兩季上升的個股，通常也代表公司所銷售的產品目前需求不錯，那麼下一季的財報展望就不會太差。存貨周轉率
當股價處於低檔，存貨週轉率卻開始上升，是產業需求好轉的跡象。如果你發現同一個產業的個股同時出現存貨周轉率大幅度上揚，代表該產業正處於向上的景氣循環，容易吸引市場目光。
ROE股東權益報酬率
ROE上升=公司價值提升，有的公司生意比過去好轉是因為投入更多資金(擴產或展店)所出現的假象，這種公司的獲利雖然會增加，但卻不會增加股票價值性，換句話說，股價淨值比不但很難回到過去水準，反而有可能下降。觀察幾支ROE逐年下滑的公司(例如鴻海)，對照一下長期股價淨值比走勢就能清楚知道。總之，公司的ROE若無法同步提升，股價淨值比並不會如你預期的回到過去水準，反而有可能下降，對股價造成壓力。
法人加碼
法人是否買超並非必要的條件，但因為法人對基本面研究頗深，法人會介入的股票通常基本面風險較低。若能看到法人對某一支個股積極買超，代表法人也開始認同其轉機性，可以用來當作確認指標。
另還有兩個重點
營業活動現金流
能夠不斷產生現金流量的公司(數值大於零)，代表公司的事業具有一定的價值性，能夠為股東帶來不間斷地現金流入，是最有潛力的轉機股，當這種股票因為景氣不好而使得股價過於便宜時，絕對要優先注意！
淨值比
是指公司股票價格是帳面價格的幾倍，可用來判斷一間公司的帳面價值相對其股價的合理性，並作為買賣點的指標。
這幾天財報公布後挑出這一間公司
搭配轉機策略這是一間在轉機裡面60分的公司
被扣掉的分數是存貨週轉率與法人加碼
先來了解這間公司在做什麼的
公司簡介
圓裕公司成立於1980年，專注於電子零組件業，主要產品包括FPC軟性印刷電路板和WIRE Harness連接線組。公司以提供微電子配線、極細同軸線、軟性印刷電路板等產品為主，並整合軟板、線材、焊接的一站式購足方案，為客戶提供多元設計選擇。
營運模式：
圓裕採用利基型市場導向的接單策略，專注於高毛利率產品，並持續優化產品組合。公司致力於提升商務型筆電客戶的供應份額，並積極開發電動車及智慧醫療市場。
產品：
圓裕的產品主要包括軟性印刷電路板（佔比89%）和電子線材（佔比11%），應用於商用筆電、軍工規、消費性電子、車用電子等領域。公司也在高頻高速和輕薄短小趨勢下，跨入供應MPI軟板。
客戶：
圓裕的主要客戶包括OEM和品牌商，並長期配合國際日系品牌客戶。公司也積極開發商用型筆電客戶，並與美系新創電動車廠合作，成為其Tier 1供應商。
產業：
圓裕所屬的電子零組件製造業，面臨全球PCB產業的競爭與挑戰。公司持續深耕利基型產業，並積極開發軍工規、車用電子及醫療產業客戶。
生產基地：
圓裕的生產基地位於中國江蘇昆山，並計劃於2025年在泰國完成新廠建設，以提升生產效能和自製率。泰國廠將成為未來製造車燈和高頻產品的基地。
生產或銷售過程：
圓裕透過整合線材、軟板、焊接能力的自製生產線，提供全自製的車燈模組，並在高頻研發和測試方面投入資源，以應對未來市場需求。
銷售地區：
圓裕的產品銷售遍及台灣、中國及其他國家，2023年在中國的銷售佔比最高，達48.04%。公司積極拓展國際市場，並強化國外業務部門的功能，以提升海外潛在客戶的能見度。
圓裕公司以穩健經營為原則，持續提升自身的營運能力，並在全球經濟環境中尋求成長機會。
圓裕(6835)主要生產FPC軟板及Wire Harness連接線組，以軍工規產業為營運主力，認證門檻相對高。軟板及線材可應用於NB、平板、智慧手機、智能穿戴裝置、IPC工業電腦、博弈機、POS機、LCD螢幕等產品。生產基地位於中國江蘇昆山。2020年合併「德育電子科技」。
從年度的營收來觀察，營收減少但毛利增加，代表產品已開始優化，後續如果營收持續往上，那有機會帶來更高的獲利。
從2022年到2023年，FPC軟性PBC版的營收比重減少，連接線組卻年增加1.44%。
近況發展:
- 營運成果：
- 2024年全年營收成長10.89%，營業利益成長5.5%。儘管2024年第四季營收略低於第三季，但產品組合持續優化，營業利益季增16.27%。
- 產品應用與市場策略：
- 商用筆電、軍工規、消費性電子三大應用產品陸續復甦，尤其是商用筆電產品領先復甦，工規手持、消費性產品也於2024年第四季起溫和復甦。
- 車用電子產品出貨逐步增加，2025年1月營收年增18.46%，並較2024年12月增加5.52%，創下近6個月新高。
- 泰國廠的建設與效益：
- 泰國廠規劃於2025年完成，將提升生產效能，提供客戶更全面的產品服務與設計。泰國廠一期設計產能為昆山廠的兩倍，預計在2025年第三季投入生產。
- 泰國廠的設立將有助於商用型筆電產品的市場份額提升，並預期在2025年通過認證和量產後，效益逐步顯現。
- 新產品與技術開發：
- 圓裕積極跨入MPI產品供應，並在2024年建置高頻研發團隊和測試實驗室，預計2025年第四季開始貢獻營收。
- 在高頻高速和輕薄短小趨勢下，圓裕已具備PI和LCP軟板供應能力，並計畫在2025年下半年開始貢獻營收。
- 車用電子產品的成長動能：
- 美系新創電動車廠將於2025年初發表新款電動車，圓裕作為Tier 1供應商，預計於2025年上半年開始出貨，成長動能逐季攀升。
- 長期發展策略：
- 圓裕將持續深耕利基型市場，並積極開發海外優質潛力客戶群。公司計畫在泰國設立新廠，預計2025年第三季完成一期廠房量產，並在2026年具備前後段產能。
- 市場與產業趨勢：
- 全球PCB產業在2023年遭遇巨幅衰退，但預期2024年將回升。圓裕將受惠於AI帶動的終端產品規格升級換機潮，並在車用電子、高頻高速應用產品的布局上持續提高貢獻。
短期展望：
- 商用型筆電產品：圓裕在商用型筆電市場的市占率提升，並且隨著AI應用普及帶動規格提升，預計將迎來換機潮商機。商用型筆電佔營收比重在2024年上半年已達31.44%。
- 車用電子產品：美系新創電動車廠將於2025年初發表新款電動車，圓裕作為Tier 1供應商，預計2025年上半年開始出貨，成長動能逐季攀升。車用電子產品出貨逐步增加。
- 泰國廠效益：泰國廠一期設計產能為昆山廠的兩倍，預計2025年第三季投入生產，將提升生產效能，提供客戶更全面的產品服務與設計。泰國廠將提升生產效能。
長期展望：
- 高頻高速應用產品：圓裕已具備PI和LCP軟板供應能力，並積極跨入MPI產品供應，預計2025年第四季開始貢獻營收。跨入供應MPI軟板。
- 車燈模組：圓裕整合線材、軟板、焊接能力的自製生產線，提供全自製的車燈模組，屬於高毛利產品。車燈模組自製率100%。
- 泰國廠的長期效益：泰國廠將成為未來製造車燈和高頻產品的基地，並且在2026年具備前後段產能後，當地生產之產品享有較高毛利。泰國廠也是未來製造車燈和高頻產品的基地。
觀察指標-營收轉機:
當股價處於低檔，營收卻開始年成長，是生意好轉的第一個跡象，應搭配毛利率與存貨週轉率一起判讀，指標同時上揚時，生意好轉的可能性越高。
- 2024年第四季：
- 儘管營收略低於第三季，但產品組合持續優化，營業利益季增16.27%。商用筆電產品領先復甦後，工規手持、消費性產品也於第四季起溫和復甦。
- 2025年1月：
- 營收年增18.46%，並較2024年12月增加5.52%，創下近6個月新高，單月營收亦是連續12個月年增正成長。
- 2025年全年預期：
- 在AI帶動終端產品規格升級換機潮的期待下，圓裕的三大應用產品均將受惠。此外，公司布局車用電子、高頻高速應用產品的貢獻將在2025年持續提高，產業復甦及新產品效益發酵，圓裕2025年成長動能值得期待。
觀察指標-毛利率:
當股價處於低檔，毛利率卻開始上升，代表公司每一元的營收所能帶來的獲利含金量正在上升，是獲利翻轉的早期跡象(也是獲利止穩的跡象)。毛利率能夠連續兩季上升的個股，通常也代表公司所銷售的產品目前需求不錯，那麼下一季的財報展望就不會太差。
第四季的毛利拉回到28.96%，較去年同期的28.62%更為提升。
2023年毛利率為27.07%，2024年毛利率為26.2%
觀察指標-存貨周轉率(次)
當股價處於低檔，存貨週轉率卻開始上升，是產業需求好轉的跡象。如果你發現同一個產業的個股同時出現存貨周轉率大幅度上揚，代表該產業正處於向上的景氣循環，容易吸引市場目光。
第四季的存貨周轉次數下滑，顯示出貨力道趨緩。
而第四季的下滑讓轉機的總分只有60分，這也是沒有拿到這一項30分的原因
但全年下來為5.29次較2023年的4.66次更佳。
觀察指標-ROE
ROE上升=公司價值提升，有的公司生意比過去好轉是因為投入更多資金(擴產或展店)所出現的假象，這種公司的獲利雖然會增加，但卻不會增加股票價值性，換句話說，股價淨值比不但很難回到過去水準，反而有可能下降。觀察幾支ROE逐年下滑的公司(例如鴻海)，對照一下長期股價淨值比走勢就能清楚知道。總之，公司的ROE若無法同步提升，股價淨值比並不會如你預期的回到過去水準，反而有可能下降，對股價造成壓力。
第四季的ROE明顯回升到6.16%，較過去三年更為提升。
2023年ROE為14.92%，2024年為15.27%
觀察指標-營業活動現金流
能夠不斷產生現金流量的公司(數值大於零)，代表公司的事業具有一定的價值性，能夠為股東帶來不間斷地現金流入，是最有潛力的轉機股，當這種股票因為景氣不好而使得股價過於便宜時，絕對要優先注意！
營業現金流高於每股盈餘，代表公司的盈餘品質佳，屬於真賺錢而不是表面上賺錢實際上虧損的事業。
觀察指標-存銷比
存貨(換算為每月數據)
凡備供正常營業出售之製成品或商品；或正在生產中之在製品，將於加工完成後出售者；或將直接、間接用於生產供出售之商品（或勞務）之材料或物料；或營建用地等屬之。
存銷比公式為：
存貨/近三月合計營收。存銷比能真實反應公司目前的庫存水準高低，若投資人單看存貨高低可能會被誤導，因營收較高時，正常存貨水準也必須提升。因此，存銷比指標能解決前述問題，它將存貨和營收放在一起看，能反應出公司的庫存水準。解讀時，若最新存銷比與過去相比偏高，代表有供過於求的現象；若偏低，代表供不應求；若跟過去差不多，代表庫存在健康水準。
近年度平均為0.55-0.71之間，第四季存貨上升，存銷比維持在健康的狀態(0.58)。
存貨細項
在製品連續上升，第四季較第三季增加18.68%，在製成品下降的情況觀察，做完的產品並沒有堆疊，也顯示後續的營收有望提升。
但原料並沒有因此而上升，公司的庫存維持健康水準。
觀察指標-同業比較
從同業來觀察，可以發現雖然他營收不是最好，但營業利益與毛利卻是較佳的公司。
如果把左下角的不太好的公司去除
那就會更明顯了
綜合心得:
圓裕在FPC柔性印刷線路板和WIRE Harness連接線組的生產上擁有30至40年的經驗，並取得多項品保體系的認證，如ISO-9000, ISO-14000, IATF-16949，這些技術和經驗使其產品深獲客戶信賴。
公司提供全方位解決方案，生產FPC柔性印刷線路板、WIRE Harness連接線組和Coaxial Cable極細同軸線組，並能結合這些產品提供綜合設計方案，這種整合能力是其競爭優勢之一。
圓裕與日本主力客戶合作超過25年，並有專責的日本市場業務團隊，這種長期穩定的客戶關係有助於穩定營收。
公司具備軟板、單雙面硬板、連接線材及零件焊接等廠內生產線，能自行完成設計及製造需求，這使其在產品設計和製造上具有一定的競爭能力。
圓裕專注於高毛利產品的開發，如車燈模組和高階商務筆電及平板，這些產品具有較高的利潤空間。
公司在泰國設立新廠，計畫提升產能和自製率，這將有助於降低生產成本並提高毛利率。
- 圓裕主要業務經營與臻鼎KY、台郡、嘉聯益、毅嘉、旭軟、萬旭、樺晟、今皓、金橋等公司相似，這些公司也從事FPC軟性印刷線路板及WIRE Harness連接線組的生產。
- 圓裕面臨的競爭來自於中國政府積極輔助下的陸商同業，這些廠商的競爭能力及營運規模逐年增強。
- 產品競爭情形中，圓裕的產品如FPC結合Wire Harness線組的設計是其優勢產品。
圓裕的護城河主要體現在技術與經驗、產品多樣性與整合能力、長期穩定的客戶關係以及高附加價值產品的開發上。這些因素使其在市場上具有一定的競爭優勢，但護城河的明顯程度可能因市場競爭激烈而受到挑戰。
在整個營運上第四季的存貨周轉率(次)下滑，讓後續的出貨也不會像前三季那麼強勁，另外雖然他淨值比是低於平均，但因為公司在2022年才上市加上資本額僅有6.62億元，一間不到10年的公司與資本額較低，投資的風險就會較大，也會讓數據無法全面觀察跟掌握。
