⭐️焦點
- 美國白宮認為關稅政策已經帶來預期效果，預期關稅不確定性會在四月解決，明日公布美國2月通膨數據，市場權衡關稅預期心理與階段性非旺季之間的物價抗衡，並關注能源價格進一步下滑。市場下降至弱勢，震盪調節並有修正，主要以公用事業表現，資金雖有流動到債券，但留意短線上測試支撐壓力，黃金多頭修正，尚未進一步推動避險情緒。
- 市場將於TSLA單日下跌超過15%歸因於UBS最新報告將特斯拉第一季的交付目標從43.7萬輛下調至36.7萬輛，然而關注煥新版Model Y主要在2月底~6月之間逐步交付、6月自動駕駛業務上路，以及能源事業收入的增長。
- MSTR宣布發行210億美元特別股，用於購買比特幣與營運計畫，目前預計會以現金形式支付，然而後續可能需要靠買賣比特幣支應，並關注籌資過後逢低買進比特幣的機會。
- ORCL截至2025年2月財報顯示，顯示業務的穩增長表現，預計下一階段的成長動能可能落到下半年底至2026年。
- 3/12(三)美國2月通膨(CPI)數據，3/13(四)美國2月生產(PPI)物價數據。3/20(四)聯準會利率會議。
⭐️技術面概況
- 市場下降至弱勢，震盪調節並有修正。美股市場整體開低走低，終場四大指數全面收跌，並有收斂跌幅，道瓊指數收 -2.08%，那斯達克指數收 -4.00%，標普500指數收 -2.70%，費半收 -4.85%；中小型股的羅素2000指數收 -2.72%。資金輪動至債券表現。
- 產業方面，市場維持弱勢，產業全面淨下降，並以公用事業主要表現。個股強於市場(標普500指數)比重板塊：公用事業、必須消費、地產、通信服務、消費。
- 市值方面，整體同步震盪並有分歧表現，巨型股調節修正並有突破的分歧表現。大型股震盪並有小幅多頭突破，短線有輪動。中小型股主要震盪調節。微小型股震盪調節並有修正。
- 題材方面，ETF以建築(ITB)反彈測試支撐突破，黃金(IAU)多頭修正，美長債(TLT)測試支撐。
- 近三日風險殖利率：11.999%，前日11.767%，11.724%，短線震盪上升。
⭐️概況筆記
- 風險方面，隨著川普於2025/1/20總統就職，市場關注後續地緣政治、稅務包含關稅與企業稅等政策，其中市場可能因川普政府縮減開支進行資金重分配，短線上適逢非消費旺季，可能面臨短週期經濟活動放緩，並關注利率路徑變化（3/6/9/12季度會議公布）。
- 機會方面，短線上商業活動因預期反應美國引導國際之間貿易關稅的不確定性，但美國經濟仍然維持擴張，同時OPEC+將自4月起逐步增產原油，油價進一步回落，仍可關注在資金重分配的逢低布局，包括設廠投資等建設帶動的槓改有利銀行、原物料與工業活動，AI基礎設施與應用發展帶動的雲端、軟體、自研晶片、記憶體、人形機器人、結合基因發現與療法、自動駕駛、無人機、城市空中交通飛機、量子晶片技術、電力與儲能、數字貨幣等。目前仍維持股優於債，避險仍以美元為主，川普政府縮減開支、強調降低10年美債殖利率，以及短線上適逢非消費旺季，可能面臨短週期經濟活動放緩，債券可能吸引短線趨勢資金，長期債券趨勢需等待更多對經濟基本面的避險支持，目前尚未出現。黃金則受益關稅貿易發展不確定性表現，短線關注黃金是否能因對關稅心理預期淡化後逐漸平穩。
- 美債2年期殖利率3.87%、10年期殖利率4.18%，30年期殖利率4.51%，3個月期殖利率4.4%，美元指數103.7、黃金2900、波動率（VIX）25.08。
- 1月美國利率決議維持基準利率在4.25%-4.50%區間不變，經濟活動仍以穩健步伐擴張。失業率近幾個月來維持在低位，勞動力市場狀況依然穩固，目前沒有必要急於調整政策立場，符合預期。2024年12月的利率預期預計明年從降息4碼（1%）減少至2碼（0.5%）。1/15公布的2024年12月通膨數據顯示，除了能源電價大漲外，其餘在旺季增幅並沒有明顯增長，關注旺季轉趨緩後，物價壓力在沒有外力改變（例如川普貿易政策）之下，物價壓力將缺乏進一步上漲動力。市場將關注3月利率路徑是否調整。
- 美國2月ISM製造業數據顯示整體保持擴張，但新訂單受到週期性影響大幅下滑，主要受到電腦與電子產品以及運輸設備的下滑，以及包括對潛在關稅影響的觀望，然而單月價格大幅度擴張至60之上，除了石油煤炭外皆上升，這可能不利通膨，主要受到關稅生效與潛在關稅影響。新訂單與進口訂單維持擴張，目前交貨變慢，主要消化既有訂單以及因應關稅影響。客戶庫存保持低檔且電子元件仍供不應求，靜待市場資金重分配後機會。
- 美國2月ISM服務業數據53.5，保持擴張，新訂單、就業活動進一步擴張，並以零售貿易、住宿餐飲主要下滑，庫存、積壓訂單略為增加，主因減輕貿易影響需求上升，生產勞動力短期不足，供應交付變慢，物價進一步上升，並以雞蛋、勞工建築、變壓器維持供不應求。
⭐️價量表現個股：
NEE、BMY、CME、CB、SO等。
更多資訊請見：2025.03.11 美股價量表現股－題材與技術面概況
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⭐️技術面與焦點內容
1.美國白宮認為關稅政策已經帶來預期效果，預期關稅不確定性會在四月解決，明日公布美國2月通膨數據，市場權衡關稅預期心理與階段性非旺季之間的物價抗衡，並關注能源價格進一步下滑。市場下降至弱勢，震盪調節並有修正，主要以公用事業表現，資金雖有流動到債券，但留意短線上測試支撐壓力，黃金多頭修正，尚未進一步推動避險情緒。
美國白宮國家經濟委員會主任哈塞特(Kevin Hassett)表示，目前關稅政策已經帶來預期效果，預期關稅不確定性會在四月解決。市場等明日公布美國2月通膨數據，市場權衡關稅預期心理與階段性非旺季之間的物價抗衡，包括2月製造與服務活動的物價水準仍強勁，然而能源價格的下滑、雞蛋短缺造成的食品物價上收。市場下降至弱勢，震盪調節並有修正，主要以公用事業表現，資金雖有流動到債券，但留意短線上測試支撐壓力，黃金多頭修正，尚未進一步推動避險情緒。
2.市場將於TSLA單日下跌超過15%歸因於UBS最新報告將特斯拉第一季的交付目標從43.7萬輛下調至36.7萬輛，關注煥新版Model Y主要在2月底~6月之間逐步交付、6月自動駕駛業務上路，以及能源事業收入的增長。
市場消息指出，瑞銀將特斯拉第一季的交付目標從43.7萬輛下調至36.7萬輛，使特斯拉股價收跌15.43%，收在222.15美元，關注煥新版Model Y主要2月底~6月之間逐步交付、6月可能在德州推出自動駕駛計程車業務以及儲能業務的擴張表現，此前2024年底季度顯示，能源與儲能業務收入達到30.6億美元，年增113%，佔總收入從6.7%逐步上升到15.4%，今年有中國上海廠交付以及德州新廠運營。
3.MSTR宣布發行210億美元特別股，用於購買比特幣與營運計畫，目前預計會以現金形式支付，然而後續可能需要靠買賣比特幣支應，並關注籌資過後逢低買進比特幣的機會。
MSTR.US宣布將再次發行高達210億美元的8% A系列永久行使權特別股，包括收購比特幣和作為營運資金，此前2/3掛牌票面8%的特別股，代號STRK.US，相比市場的特別股約在5%~6%，，間接顯示以比特幣作為抵押所發行高票面利率商品，吸引市場風險資金。MSTR目前共持有 499,096 個 BTC，價值約 410 億美元，是 BTC 中最大企業持有者。支付利息方面，可以現金、轉換普通股形式支應，浙江造成股價壓力，然而目前預計會以現金形式支付，後續可能需要靠買賣比特幣支應，並關注籌資過後逢低買進比特幣的行動。
4.ORCL截至2025年2月財報顯示，顯示業務的穩增長表現，預計下一階段的成長動能可能落到下半年底至2026年。
ORCL公布截至2025年2月營收 141 億美元，年增 6%，其中占比78%的雲端服務收入為 110 億美元，年增10%，季增1.86%，每股盈餘1.02美元，年增20%，季減7.3%，顯示業務的穩增長表現。ORCL表示已與多家大型科技公司簽署了雲端協議，包括OpenAI、META，預計帶動下一財年總收入成長15%，然而盤後提及預計2025 財年的資本支出將年增一倍，達到約 160 億美元，彼此前預計的兩倍縮水，顯示下一階段的成長動能可能落到落到下半年至2026年，目前維持在穩增長表現。
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