【事件解析】2025.3 FOMC 會議解讀：Fed 的兩難顯現了宏觀經濟的矛盾狀況

本專欄將提供給您最新的市場資訊、產業研究、交易心法、精選公司介紹，以上內容並非個股分析，還請各位依據自身狀況作出交易決策。歡迎訂閱支持我，獲得相關內容，也祝您的投資之路順遂！
每年 $1290 訂閱方案👉 https://reurl.cc/RYn5mz
每季 $380 訂閱方案👉https://reurl.cc/RYn5gD

3/20 凌晨的 FOMC 最終決議維持利率在 4.25～4.5% 區間，同時將放緩縮表速度，將美國國債的每月贖回上限從 250 億美元下調至 50 億美元，不過機構債務及機構抵押擔保證券（agency debt and agency mortgage-backed securities ）的每月償還上限維持在 350 億美元不變。

而本次維持利率區間的決議同樣獲得全體 12 位委員的支持，但放緩縮表的決議有一位委員 Christopher J. Waller 投下反對票，他偏好繼續維持當前的資產負債表縮減步伐。

而如果看到會後釋出的 SEP，可以看到在 Table 1 對於總經前景與貨幣政策行動的預測部分，下圖紅框中的 2025 年 GDP 預測從 12 月的 2.1％ 被下調到了 1.7％，失業率微幅上升了 0.1％，此外通膨也全數上調。

這說明了比起 2024 年底，委員們對於當前的經濟有更多的不確定性，不僅成長預期較之前減緩，同時勞動力市場在這個狀態下可能更弱，打擊通膨的戰線也需要拖得更長。

而如果看到 Range 一欄的藍框處，可以發現受到下調的主要是 GDP 的底部，上檔的變化其實不大，意味著在川普上任後的這三個月前施政下，部分委員大幅下調了經濟前景，不過這樣的意見是分歧的，因為態度偏向樂觀的委員們觀點並沒有太大的變化。

另一方面如果看到 Dot Plot ，對比 12 月來說雖然同樣維持了 2025 年降息 2 碼的預期，但組成有細微的差異。