一、公司概況
- 業務範疇：成立於1992年，主要從事醫療器材與藥品經銷，並提供醫院設備租賃及維修服務。核心產品：影像醫學設備（如CT、MRI、核醫設備）及相關耗材。代理品牌：GE Healthcare、Coway 等知名品牌。新興市場：近年已將業務擴展至健檢及寵物醫療市場。
- 資本與管理：實收資本額：約 2.681 億元。經營團隊：董事長暨總經理為謝穗徽，發言人為車昕穎。會計師：KPMG 安侯建業聯合會計師事務所。公司治理：經營層表現平穩，目前未有公開爭議或財務舞弊紀錄。
- 營收結構 (2023年)：銷售收入：佔比約 57%（醫療設備及耗材）。租賃管理服務：佔比約 43%。市場分佈：台灣市場佔 93%，中國大陸市場佔 7%。
- 產業地位與競爭：定位：醫療產業鏈中的中游供應商，向上游（如GE）採購，向下游（醫院、診所）供應。主要同業：承業醫、盛弘等，產業競爭激烈。差異化策略：專注於高端影像設備與長期租賃維保服務。
二、投資評估
✅ 優勢 (Strengths)
- 訂單爆發：近期獲得台中榮總核醫設備等大型訂單，帶動5月營收達 5.26億元（年增955.9%），營運展現急轉彎潛力。
- 現金流穩定：租賃合約提供穩定的長期現金流。
- 客戶分散：客戶遍及公私立醫院與診所，有效分散單一客戶風險。
- 資本強化：新股上市募資成功，資金實力增強。
- 經營專注：董事長深耕醫療領域多年，經營策略明確。
- 業績波動大：營收高度依賴單次大額設備的驗收，5月營收暴增並非長期常態。
- 獲利不穩：2024年Q1營收下滑，EPS從去年同期的2.10元降至 1.32元。若無持續大單，營收易大幅起伏。
- 規模與流動性：公司規模偏小，外資持股比例極低，流動性不足可能導致股價波動加劇。
🔥 短期操作
- 股價近期連拉數根漲停（6月13日最高達98.8元），已被列為注意股，市場題材熱度高。
- 資金面轉向防禦型生技股，為股價提供推升動力。適合偏好題材與短期價差操作的投資人。
🚨 風險提示
- 技術面過熱：股價短期急漲，存在回檔修正的風險。
- 基本面支撐：若後續無新大單支撐，當前高股價可能難以維持。
- 籌碼不穩：融資融券餘額極低，籌碼分散，缺乏主力鎖定。
- 股本稀釋：計畫以每股55.8元辦理增資，若資金未能有效運用，將攤薄股東權益，對股價造成壓力。
三、技術面與操作建議
- 現價與趨勢：截至6/20收盤價為 101.0元，股價已突破百元關卡，處於相對高檔，但量價配合強勁，趨勢線向上。
- 支撐與壓力：短期壓力：102 – 105元 區間。主要支撐：95元 附近。長期支撐：85 – 90元 區間。
- 波浪位置：若以艾略特波浪理論分析，股價自60元起漲，可能處於第3主升浪末端或第4修正浪階段，短期有整理需求。
- 操作策略與停損：獲利了結：若已在高檔獲利，可考慮分批賣出，鎖定利潤。逢低布局：若看好基本面，可在股價回檔至 94 – 96元 附近時考慮進場。停損設定：止損點可設於 88 – 90元 區間（風險約10%）。若追高則應嚴守短線停損（如跌破90元）。
四、籌碼動向
- 外資：近期小幅買賣，整體持股比例極低（約 0.18%），影響力有限。
- 投信與自營商：近期無明顯動作，投信持股為零。
- 融資券：融資與融券餘額近乎為零，市場投機氣氛不濃。
- 籌碼結論：籌碼結構高度分散，由散戶與短線客主導。若無法人或大戶資金進場承接，股價易出現無量回檔的風險。
五、財務體質與現金流
- 獲利能力：2024年Q1 EPS為 1.32元（年減37%）。2024年Q1 ROE僅 2.49%，顯示股價漲幅已領先經營成長。毛利率穩定在50%左右，營業利益率約30%，成本控制尚可。
- 盈餘品質：盈餘受單季訂單交付影響劇烈，波動性極大，非穩定成長型。
- 現金流：大額銷售款項入帳將使營運現金流出現劇烈季節性波動，具體自由現金流數字未披露。
六 、催化劑與重大事件
- 營收與合約：未來能否持續獲得大型設備或長租合約，是營收成長的關鍵。
- 股東會與法說會：公司將於 6月27日 召開股東常會，經營層的展望將成為市場焦點。
- 增資股上市：6月23日 增資股可開始交易，新股進入市場可能帶來股價波動。
- 財務公告：5月營收公告即引發漲停，未來財報、股利政策（2024年配息4元）皆為重要觀察點。
醫影（6637）近期因單次大額訂單入帳而成為市場焦點，營收表現亮眼，但其成長的持續性是最大疑問。短線股價已反映利多，處於高檔，風險與機會並存。
建議投資者應密切關注後續新訂單狀況、籌碼集中度及成交量變化，操作上應謹慎，嚴設停損，避免陷入因短期利多而追高的價值陷阱。
