主要主題
1. AI 的全面影響： AI 不僅是 Alphabet 業務的核心，更是推動成長和創新的主要動力。它滲透到搜尋、雲端、YouTube 及產品平台等各個層面。
2. 搜尋業務的強勁成長與 AI 整合： 透過 AI 模式和 AI 概述等新功能，搜尋業務實現了顯著成長，並改變了使用者搜尋和獲取資訊的方式。
3. Google Cloud 的快速擴張與 AI 需求： Google Cloud 展現強勁的營收成長和獲利能力，主要歸因於其全面的 AI 產品組合和客戶對 AI 基礎設施的巨大需求。
4. YouTube 的持續成功與訂閱服務的多元化： YouTube 憑藉 Shorts、AI 推薦以及日益擴大的訂閱產品，持續保持強勁的廣告收入和觀看時間成長。
5. 資本支出（Capex）的顯著增加： 為了滿足日益成長的 AI 需求和雲端客戶需求，Alphabet 大幅提高了 2025 年的資本支出預期，並預計 2026 年將進一步增加。
最重要概念與事實
1. AI 的全面影響與領先地位
- AI 驅動業務成長： Sundar Pachchai 強調：「第二季是我們的傑出季度，整個公司都實現了強勁成長。正如大家在 IO 大會上所見，我們正處於 AI 的前沿，並以驚人的速度出貨。AI 正積極影響業務的各個部分，推動強勁的發展勢頭。」
- AI 全棧方法： Alphabet 在 AI 基礎設施、世界級研究模型與工具，以及將 AI 帶給全球用戶的產品和平台方面進行了長期投資。
- AI 處理量爆炸性成長： 「在 5 月的 IO 大會上，我們宣布每月處理 480 兆個代幣，從那時起，這個數字翻了一倍，現在每月處理超過 980 兆個代幣，這是一個顯著的增長。」
- Gemini 2.5 模型的成功： Gemini 2.5 系列混合推理模型在幾乎所有主要基準測試中都提供了業界領先的性能，並成為成長的催化劑。目前已有 900 萬開發者使用 Gemini 進行開發。
- V3 影片生成模型： V3 是一款先進的影片生成模型，自 5 月以來已生成超過 7,000 萬個影片，並且能夠將照片轉換為影片，受到用戶喜愛。
2. 搜尋業務的強勁成長與 AI 整合
- 雙位數營收成長： 「本季度搜尋業務實現了雙位數營收成長。」
- AI 模式與 AI 概述：AI 模式已在美國和印度推出，月活躍用戶超過 1 億。
- AI 概述在全球 200 多個國家和地區、40 種語言中擁有超過 200 萬月活躍用戶。「AI 概述現在正在推動全球超過 10% 的查詢量增長，且這種增長持續增加。」
- AI 概述現由 Gemini 2.5 驅動，提供業界最快的 AI 回應。
- 多模態搜尋與 Lens/Circle to Search： 多模態搜尋的使用量強勁成長，尤其是 Lens 和 Circle to Search 與 AI 概述的結合，在年輕用戶中尤為明顯。Lens 搜尋量同比增長 70%。
- 商業查詢成長： 「整體查詢量和商業查詢量同比持續增長，我們的 AI 新體驗顯著促進了使用量的增加。」
- AI 提升用戶搜尋頻率： 「我們還看到，我們的 AI 功能讓用戶更多地進行搜尋，因為他們了解到搜尋可以滿足他們更多的需求。這對於年輕用戶來說尤其如此。」
- AI 助力行銷： AI Max 和 Search 中的新 AI 驅動功能使廣告客戶的轉換率平均提高 14%。採用 Smart Bidding Exploration 的行銷活動轉換率平均提高 19%。超過 200 萬廣告客戶現在使用 Google 的 AI 驅動資產生成工具來投放廣告，同比增長 50%。
- 虛擬試穿體驗： Q2 在美國為 Search Labs 用戶推出了服裝產品的虛擬試穿體驗，早期結果和參與度非常積極，尤其受到 Z 世代用戶的歡迎。
3. Google Cloud 的快速擴張與 AI 需求
- 營收與獲利能力： 「Cloud 又是一個強勁增長的季度，營收、積壓訂單和獲利能力都表現出色。年度營收運行率現在超過 500 億美元。」本季度營收增長 32% 達到 136 億美元。
- 客戶需求旺盛： 「我們看到對我們全面 AI 產品組合的巨大需求。」
- 超過 2.5 億美元的交易數量同比翻倍。
- 2025 年上半年簽署的超過 10 億美元的交易數量與 2024 年全年相同。
- 新增 GCP 客戶數量環比增長近 28%。
- 超過 85,000 家企業（包括 LVMH、Salesforce 和新加坡星展銀行）現在使用 Gemini 進行開發，推動 Gemini 使用量同比增長 35 倍。
- AI 基礎設施投資： Google Cloud 提供業界最廣泛的 TPU 和 GPU，以及基於其構建的儲存和軟體。幾乎所有 Gen AI 獨角獸都使用 Google Cloud。
- 儲存創新： 引入了 Anywhere Cache，可將推理延遲降低高達 70%；Rapid Storage，與領先的超大規模提供商相比，延遲提高了 5 倍。
- 內部效率： BBVA 表示，Gemini 和 Google Workspace 透過自動化重複性任務，為員工每週節省近 3 小時，現已在全球 10 萬名員工中推廣。
- 開放代理生態系統： 推出了開源代理開發工具包（四個月內下載量超過 100 萬）和 Agent Space 平台，Gordon Food Service 已為其美國員工引入 Agent Space，並預訂了超過 100 萬份 Agent Space 訂閱。
- 積壓訂單： Google Cloud 積壓訂單在 Q2 環比增長 18%，同比增長 38%，達到 1,060 億美元。
4. YouTube 的持續成功與訂閱服務的多元化
- 觀看時間領先： 「尼爾森數據顯示，YouTube 在美國串流媒體觀看時間方面領先已超過兩年。」2025 年 6 月，YouTube 在美國電視總觀看時間中達到創紀錄的 12.8%。
- Shorts 的成長： 「在美國，Shorts 現在的每觀看營收與傳統的 YouTube 影片廣告一樣多，在某些國家甚至超過了影片廣告。」YouTube Shorts 現在平均每天有超過 2 億次的觀看量。
- AI 提升推薦與自動配音： AI 正在幫助改善推薦和自動配音功能，為創作者和品牌帶來更好的回報。
- 創作者工具： 開始向 YouTube Shorts 創作者推出全新的 AI 工具。
- 訂閱選項多元化： YouTube 持續擴大其訂閱選項，包括 YouTube TV、YouTube Music 和 Premium，並在 15 個新國家推出了 Premium Light 服務。訂閱平台和設備的營收增長了 20%，主要歸因於訂閱營收的成長。
5. 資本支出（Capex）的顯著增加
- 2025 年資本支出預期上調： 「考慮到對我們雲端產品和服務的強勁需求，我們現在預計 2025 年將投資約 850 億美元的資本支出，高於先前估計的 750 億美元。」
- 投資重點： 更新後的預期反映了對伺服器的額外投資、伺服器交付的時間以及資料中心建設步伐的加速，主要為了滿足雲端客戶的需求。
- 2026 年展望： 「展望 2026 年，由於我們看到客戶需求以及公司各方面的增長機會，預計資本支出將進一步增加。」
- 折舊壓力： 資本支出的顯著增加將持續對損益表造成壓力，主要體現在更高的折舊費用。Q2 折舊費用同比增長 13 億美元至 50 億美元，增長率為 35%。預計 Q3 折舊增長率將進一步加速。
- 供需緊張： 儘管投資增加，預計需求與供應的緊張局面將持續到 2026 年。
其他亮點
- Waymo 擴張： Waymo 繼續擴大規模，並擴展到更多地區提供服務，包括在亞特蘭大推出，奧斯汀服務區域擴大一倍，洛杉磯和舊金山灣區擴大約 50%。Waymo 還推出了青少年帳戶（14-17 歲）。Waymo 駕駛員已在公共道路上自主行駛超過 1 億英里。
- 與 PayPal 合作： 與 PayPal 的新合作夥伴關係將改善其商家和客戶的數位商務體驗，PayPal 將擴大 Google Cloud 的採用，以實現 AI 驅動的推薦、交易處理和增強安全性。
- 財務表現：合併營收 964 億美元，同比增長 14%（按固定匯率計算增長 13%）。
- 營業利潤 313 億美元，增長 14%，營業利潤率 32.4%。
- 淨利潤 282 億美元，增長 19%。
- 每股收益 2.31 美元，增長 22%。
- 自由現金流 53 億美元（本季度受到資本支出和現金稅支付的影響）。
- 截至季度末，現金和有價證券為 950 億美元。
- 人才與資源： Google 在吸引和留住 AI 人才方面表現良好，主要得益於其領先的使命、先進的工作、運算資源以及與業界頂尖人才合作的機會。同時，公司也透過內部 AI 工具（如 AI 驅動的程式碼生成）來提高效率。
未來展望
- AI 代理： Sundar Pachchai 預計 2026 年將是 AI 代理體驗更廣泛應用的一年，儘管目前仍存在延遲、成本和穩定性方面的挑戰，但正在取得顯著進展。
- 搜尋與 Gemini 應用： 兩個平台各有其獨特優勢，搜尋更側重於資訊獲取，Gemini 應用則更偏向個人化、主動的助理體驗。隨著時間推移，Google 將會更無縫地整合這些體驗。
- 廣告環境： 雖然 Q2 廣告業務表現強勁，但在 Q3 剛開始幾週的情況下，Philip Schindler 認為評論下半年廣告環境「言之過早」。
- 雲端供應限制： 儘管資本支出增加，但雲端仍處於供不應求的環境，這種情況預計將持續到 2026 年。
- AI 民主化與集中化： AI 代理體驗可能同時帶來網路的民主化（擴大使用案例和訪問）和集中化（有利於更精明的參與者），商業模式的解決方案將是關鍵。
總體而言，Alphabet 2025 年第二季展現了強勁的財務表現，主要歸因於其在 AI 領域的領先投資和創新，特別是在搜尋、雲端和 YouTube 等核心業務的發展。為了滿足日益成長的 AI 需求，公司計劃大幅增加資本支出，這也反映了對未來成長潛力的信心。
