本次會議主要由泰銘（Taiming）的發言人兼財務主管古教宏先生進行報告，內容涵蓋公司簡介、產業概況、產品銷售、營運績效、股利政策及未來展望等六大面向。會議旨在協助投資先進更深入瞭解泰銘。
泰銘公司結構簡潔，母公司位於臺灣，另有越南子公司及負責國內廢鉛蓄電池回收的泰威（控股公司）。值得注意的是，越南胡志明市的行政區劃有所調整，原平陽省現已併入胡志明市美部公約區。公司主要業務為進口純鉛錠、製造鉛銻合金與鉛鈣合金，並回收國內廢鉛蓄電池再生成合金錠，供應國內外蓄電池製造商。泰銘於2019年取得ISO 1400認證，並強調製造過程中對廢水、廢氣的有效處理。泰銘是臺灣第一家在LME（倫敦金屬交易所）註冊的公司，其鉛錠品牌為 TMI，具備高變現能力，但公司仍以高附加價值的合金產品為主業。
產業概況方面，全球鉛供需大致平衡，但受COVID-19影響，2022年因補庫存需求大增，導致供不應求（需求1300萬公噸，供給1280萬公噸）。2023年則因供應商增產轉為供過於求。國際鉛鋅研究組織（ILSG）預估2025年鉛供給量為1327萬公噸，需求量為1319萬公噸，供給略大於需求。LME鉛價走勢與美元指數呈反向關係，預期若聯準會（Fed）於9月啟動降息，美元指數走低，鉛價有機會上漲。中國是全球最大的鉛生產國，其經濟景氣對鉛價影響顯著。全球鉛產能高度集中，超過10萬公噸的生產商佔總產量的89%。再生鉛（回收鉛）的比例自2016年起已突破60%並持續增長，顯示業界日益重視環保議題，減少對採礦的依賴，同時再生鉛來源穩定且具經濟價值，有助於穩定市場價格。臺灣廢鉛蓄電池回收率高達84%，遠高於全球平均的66%，泰銘在國內回收市場佔有37%的份額，為臺灣最大的廢鉛蓄電池回收業者。鉛的主要用途仍是鉛酸電池，佔總用量的86%，且亞洲地區的鉛酸電池分佈佔全球約70%。營運績效方面，2024年泰銘的策略是優先考量毛利率，選擇高毛利率訂單，即使導致銷售量略有衰退，但毛利率仍維持在13%左右，EBIT維持在10%。然而，第二季的稅後淨利率僅0.6%，主要受高達新臺幣2億元的匯兌損失影響，導致EPS僅0.07元。公司指出，雖然有美元報價的自然避險機制，但因近期匯率波動幅度過大且時間短暫，自然避險未能完全吸收損失。公司致力於縮短現金循環週期至80-85天，以應對外部變數。長期來看，公司負債比約維持在20%左右，財務結構穩健。
股利政策方面，泰銘維持高股利政策，2023年獲利6.29元，配發6元現金股利，股息配發率高達95%。預計8月25日為除息前最後買進日，9月15日發放股利。以8月1日至8月15日平均收盤價計算，殖利率約9%。此外，股東常會已通過現金減資28.28%的議案，目前已送主管機關審查。
未來展望方面，泰銘將持續透過原料多元化來管控成本，維持高毛利率；提高廢鉛蓄電池回收率；深化與國內外主要鉛酸電池品牌客戶的關係，解決客戶痛點；加強海外銷售通路，同時注意應收帳款回收；並在無特殊情況下，持續維持高股利政策，回饋股東。
重點記錄
● 泰銘公司結構：臺灣母公司、越南子公司、泰威（控股公司）。
● 越南行政區劃調整：原平陽省現已併入胡志明市美部公約區。
● 泰銘主要產品：鉛銻合金、鉛鈣合金、鉛錠、黃丹、紅丹。
● 鉛鈣合金主要用於免加水免保養的鉛酸電池。
● 鉛銻合金主要用於早期需加電解水的鉛酸電池。
● 黃丹用於塑膠MTG，可延長壽命，防止脆化。
● 紅丹用於防鏽油漆和鉛酸電池。
● 泰銘是臺灣第一家在LME註冊的公司，其鉛錠品牌為 TMI，可以直接在高雄港的交倉倉庫進行交倉，變現能力高，但公司仍以合金產品為主要業務。
● 泰銘於2019年取得ISO 1400環境管理系統認證。
● 全球鉛供需情況：
● 2022年：需求1300萬公噸，供給1280萬公噸，供不應求約17.7萬公噸。
● 2023年：供給大於需求約16.7萬公噸。
● 2024年：預計恢復平穩。
● 2025年（ILSG預估）：供給1327萬公噸，需求1319萬公噸，供給略多8萬公噸。
● LME鉛價與庫存：
● 8月14日現貨價：每公噸1942.5美元，庫存量261675公噸。
● 8月15日現貨價：每公噸1945.5美元，庫存量261100公噸。
● 今年LME庫存量約在25萬公噸上下。
● 國際鉛價短期受關稅、美元指數及聯準會降息預期影響。
● LME鉛價與美元指數呈反向關係：美元指數下跌時，鉛價通常上漲；美元指數上漲時，鉛價通常下跌。
● 市場預期聯準會可能於9月啟動降息，若美元指數走低，鉛價有機會上漲。
● 全球年產能10萬公噸以上的鉛生產國中，中國大陸產量最多，其經濟景氣對鉛價影響顯著。
● 全球鉛產能集中度高，超過10萬公噸的生產商佔總產量的89%。
● 鉛的來源：
● 原生鉛：直接從礦石中採集。
● 再生鉛：回收廢鉛蓄電池再生成純鉛錠。
● 自2016年起，再生鉛佔比已突破60%，顯示環保意識提升，減少對採礦的依賴，降低地緣政治風險，且來源穩定、具經濟價值。
● 臺灣廢鉛蓄電池回收率達84%，高於全球平均66%。
● 泰銘在2024年國內廢鉛蓄電池回收總量中佔37%，為國內最大業者。
● 鉛的使用主要集中在亞洲地區，鉛酸電池分佈佔全球約70%。
● 鉛的用途：86%用於鉛酸電池。
● 泰銘2024年上半年銷售量為55921公噸，其中越南佔40%。
● 泰銘營運策略：優先考量毛利率，選擇高毛利率訂單，導致銷售量略有衰退，但毛利率維持在13%，EBIT維持在10%。
● 第二季稅後淨利率僅0.6%，主因是新臺幣2億元的匯兌損失，導致EPS僅0.07元。匯損主要由於匯率短期內大幅波動，超出自然避險機制（美元報價銷售）的吸收能力。
● 泰銘現金循環週期約80-85天，較去年縮短，以應對外部變數。
● 泰銘長期負債比約20%，財務結構穩健。
● 泰銘2023年獲利6.29元，配發6元現金股利，股息配發率達95%，殖利率約9%（以8月1日至8月15日平均收盤價計算）。
● 股東常會已通過現金減資28.28%的議案，已送主管機關審查。
● 鉛酸電池進口美國的反傾銷關稅影響：
● 2023年美國進口鉛酸電池約1.49億顆，主要進口國為墨西哥、越南、韓國、中國及馬來西亞，共佔87%。
● 臺灣未列入主要進口國，表示出口量不大。
● 標準關稅為3.5%。
● 各國反傾銷關稅加總：臺灣/越南為23.5%（3.5%+20%），若無原產地證明則越南為40%；日本/韓國為18.5%（3.5%+15%）；馬來西亞為13.5%（3.5%+10%）；墨西哥為3.5%。中國關稅稅率複雜，需實際進口才能確認。
