「價值投資」專欄每月分享至少 4 篇文章介紹優質公司，內容並未對證券價值進行分析，還請各位依據自身狀況作出交易決策。專欄訂閱費用每月 99元，歡迎訂閱支持我。
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更新停止追蹤潛力股名單（本月起停止追蹤國精化）
－停止追蹤標的（日期）：
- 2025年度：6205詮欣（4/1）、2313華通（4/1）、1736喬山（5/18）、5469瀚宇博(5/18)、3303岱稜(5/25)、3708上緯投控 (7/13)、2723美食-KY(8/11)、2317鴻海(8/11)、4722國精化(9/1)
－本月停止追蹤：4722國精化(9/1)
「停止追蹤」不等於「看壞」、「看空」股票，因時間精力有限緣故，請勿視為買賣建議。
先前關於公司的介紹請見「9802鈺齊KY - 2025/04/19基本面分析
產品線分析
戶外鞋（登山鞋、雪地靴、打獵鞋、越野鞋等）
- 重要程度：極高（公司營收主力，佔比85%以上）
- 鈺齊-KY的戶外鞋產品線涵蓋登山鞋、雪地靴、雪地登山鞋、戶外探險鞋、打獵鞋、越野自行車鞋、馬靴、導熱保暖鞋、溯溪排水鞋等特殊鞋種。
- 2025年上半年，戶外鞋佔公司總出貨比重高達88~92%，是公司最主要的營收來源。
- 這類產品技術門檻高，附加價值大，與國際知名品牌合作密切，能有效分散單一品牌或區域的風險。
- 主要客戶如 VF 集團（The North Face、Timberland、Vans）、On Running、Meindl、Salewa 等，均為全球頂級品牌。
- 產品多樣、功能性強，能滿足不同消費者需求，並且有助於公司維持高市佔率與競爭優勢。
- 戶外鞋產品線的多樣化與高附加價值，是鈺齊-KY營運穩健成長的關鍵。
運動鞋
- 重要程度：中高（穩定成長動能）
- 運動鞋產品佔比約8~12%，雖然比重不如戶外鞋，但仍是公司重要的營收來源之一。
- 主要服務國際運動品牌，產品線涵蓋慢跑鞋、健行鞋、一般休閒運動鞋等。
- 運動鞋市場受全球運動人口增加、運動意識提升帶動，需求穩定成長。
- 產品設計強調功能性，如防水、透氣、止滑、耐磨、導電、蓄熱等，並與客戶共同開發新技術。
- 近年來，On Running等新興運動品牌成長快速，2025年有望成為鈺齊最大客戶，帶動運動鞋營收進一步提升。
- 運動鞋產品線受惠於全球運動風潮與新興品牌崛起，成長潛力明顯。
