橙的電子（4554）於2025年9月16日舉行的法人說明會中，分享了公司在胎壓偵測器（TPMS）市場的布局與成長。財務長陳奕儒表示，公司上半年營收成長22%，售後服務（AM）市場佔比突破80%，特別在歐美市場成長顯著。未來將持續深耕歐洲與美國市場，並關注台灣替換需求升溫，預計下半年因歐洲雪胎旺季帶動成長。
會議摘要
一、公司概況
橙的電子成立於2005年，2016年於櫃買市場掛牌上櫃，股本為新台幣2.33億元，今年盈餘分配後增至2.6億元。公司總部位於台中科技園區，專注於胎壓偵測器（TPMS）產品的研發與製造，至今已有20年歷史。橙的電子以TPMS為唯一產品線，業務涵蓋原廠設備（OE）與售後服務（AM）市場，核心技術包括RF無線技術、高低溫汽車電子設計及電源管理。
財務長陳奕儒在法說會中介紹，公司品牌「Orange」源自「Zero Range」（零距離），體現其無線技術的核心優勢。橙的電子在全球布局上，研發與生產中心設於台灣，銷售據點遍布美國、德國、荷蘭、義大利、中國及日本，服務對象包括OE客戶如中華汽車、鈴木、Toyota，以及中國的宇通汽車與北汽福田集團。
公司三大核心技術支撐了TPMS產品的競爭力：
- RF無線技術：克服輪胎旋轉與汽車板金干擾，確保訊號精準傳輸至主機。
- 高低溫汽車電子設計：產品符合軍規標準，可在零下40度至高溫125度環境下正常運作，適應全球不同氣候條件。
- 電源管理：優化電池使用效率，延長產品壽命，解決TPMS無法接電線的先天限制。
二、市場分析與法規影響
TPMS市場受法規推動影響顯著。美國自2005年起針對新車強制安裝TPMS，2008年全面實施，成為市場開拓的先驅。隨後，歐洲於2014年、韓國及台灣於2016年相繼實施強制法規，要求新型轎車（3.5噸以下）標配TPMS。陳奕儒指出，法規支撐了TPMS產品的生命週期，確保新車需求穩定，並帶動售後服務市場的成長。
目前，印度等新興市場正在研擬相關法規，預計未來3-5年內可能陸續實施，進一步刺激全球TPMS需求。此外，歐洲自2024年起針對商用車（卡車、客車）推行強制法規，2026年7月將全面適用於重型車輛（N1、N2、O3車型），預計將提升相關產品需求。
橙的電子業務模式分為OE（原廠設備）與AM（售後服務）兩大類。OE市場以車廠為主，規範嚴格，橙的電子服務客戶包括中華汽車（符合日本三菱規範）等，品質管控具優勢。AM市場則以輪胎店及汽車百貨（如Costco、車力屋）為終端，主要針對舊車更換或加裝需求，毛利率顯著高於OE市場。
三、營運概況與財務表現
2025年上半年，橙的電子營收達新台幣2.34億元，較去年同期成長22%，已超過2024年全年營收（4.06億元）的一半。產品組合方面，AM市場佔比從去年上半年的75.39%提升至82.13%，成為主要成長動能，而OE市場佔比則從24.61%下降至17.87%。
區域市場表現上，美國與歐洲為主要成長來源，佔上半年總營收約七成。美國市場成長尤為顯著，較去年同期增長超過兩倍，主要受惠於最大經銷商S&P（Standard Motor Products）的需求回升。S&P為公司最大股東，幾乎包辦美國市場99%的銷售額。歐洲市場則延續過去幾年強勁成長，2022-2024年年均成長率超過50%，今年上半年仍維持20%以上成長，主要得益於直營與經銷商並行的策略，提升品牌與服務黏著度。
財務數據顯示，上半年營業毛利率達48%，較去年全年的44.84%進一步提升，反映AM市場高毛利特性。營業利益為新台幣3,027萬元，營業利益率12.92%，但受第二季匯率波動影響，業外損失達新台幣2,375萬元，導致淨利僅新台幣599萬元，每股盈餘（EPS）為0.26元，較去年同期有所下降。
公司財務結構穩健，現金佔資產比率常年維持在40%以上，2025年第二季為47.43%，負債佔資產比率為41.14%。陳奕儒強調，橙的電子無土地廠房等高資本投入，財務體質相對保守且穩健。
四、區域市場策略與成長動能
- 美國與日本：美國市場受S&P帶動，2025年營收回到2021年疫情前水準，未來將持續探尋市場滲透機會。日本市場佔比不到10%，受庫存影響今年成長力道較弱，但預計明年度逐步回升，主要客戶為SOFT99（汽車百貨品牌）。
- 歐洲：近三年營收成長顯著，橙的電子採取通路商與直營輪胎店並行策略，成功提升品牌黏著度。目前以德國為主軸，未來將拓展至其他歐洲地區，維持成長動能。
- 台灣：自2016年法規強制新車標配TPMS後，加裝套裝件（Retrofit）需求下降，但更換替代件（Replacement）需求近年逐步升溫。公司已與各大汽車百貨及輪胎店合作，預期未來市場將有明顯成長。
