在台灣，創業生態系近年快速成長，但也出現一個現象——民間創投在早期階段投入太少，政府的資金又常孤軍奮戰。於是，如何讓「民間創意」與「政策資本」對接，成為當代創投必學的一門功課。
我們要如何與政策資金搭配？
為什麼要這麼做？
一、搭配的方式：從「同行」開始，而非「依附」
國發基金是行政院層級的政策投資機構，
主要透過「委託民間創投設立基金」或「共同投資」兩種模式。
只要基金有明確主題（AI、高齡、健康、綠能等）並具專業團隊，
就有機會與國發基金「同行」，而不是「附屬」。
而中小企業署與環境部近年推動的搭配投資方案，
則像一個「政策槓桿」：讓創投出資的同時，也能帶動政府資金共同進場，
不但分散風險，也讓民間專業真正導入政策領域。
二、為什麼要這麼做：讓信任成為放大槓桿
創投最難的關卡，有時候還不是選案，而是「募資信任」。
LP（投資人）常會問：
「你們這個基金規模不大、歷史不長，我怎麼確定你們能做到？」
如果基金能與國發基金並列為共同投資夥伴，
那等於擁有一張「國家背書的信用證」。
這不只是信任，更是品牌力與穩定度的放大。
有了這個背書，銀行會對基金的被投資案有興趣，新創在有政府的資源下更願意接受投資。
三、實質誘因：1.5 倍讓利與管理費機制
除了信任與品牌力，政府搭配投資還提供實質誘因。
在「國發基金創業天使投資方案」中，若新創表現良好、後續成功募資或上市，原民間投資人可在規定期限內以 1.5 倍價格優先回購政府持股。
換句話說，政府願意「多退一點」，讓民間投資人有更高報酬，
鼓勵更多天使與創投投入早期階段。
另一方面，若創投基金或投資顧問機構
成為政府部門（例如中小企業署、環境部）的「搭配投資人」，則享有管理費給付機制。
以中企署的「加強投資中小企業實施方案（第二期）」為例：
投資期前 7 年，管理費按「搭配投資餘額 × 2%」計算；
處分期後 3 年，管理費按「搭配投資餘額 × 1%」計算；
管理費給付期間至第 10 年為止，第 11 年起不再支付。
環境部在「加強投資綠色成長淨零產業實施方案」中，也採同樣架構，按國發基金核定標準支付管理費至第 10 年止。（來源：環境部法規）
這樣的制度設計，讓創投不僅靠退出報酬生存，也能獲得期間內合理的管理補償，強化專業創投願意長期陪伴企業成長的誘因。
四、創投不只是投錢的人，而是連結的橋樑
在 Dream Fund I，創投不是「去拿政府錢」的人，而是「讓政府錢發揮更大效益」的人。
民間創投懂市場、懂速度；
政府基金穩定、有政策導向。
兩者搭配，能兼顧創新與穩健。
特別是在健康、高齡、社會影響力這些長期領域，單靠市場回報往往不足，需要政策資金一起「打底」。
這不只是募資策略，更是一種責任——讓資金流向有意義、有影響力的創業者。
結語
我始終相信，投資是一種共創。當民間與政府能並肩同行，創投基金就不只是資本的提供者，而是社會進步的推動者。
希望未來能看到更多創投願意走進政策軌道，與國發基金、百億投資、中企署、環境部並肩，讓每一筆投資，都成為台灣創新力的延伸。
#創投之路 #國發基金 #中企署 #環境部 #百億投資 #ImpactInvesting #DreamFund #政策型投資 #社會影響力 #創業投資
