6282康舒近況(AI輔助)
1. 新技術與新產品 (AI 與伺服器電源為核心)
這一年是康舒技術含金量大幅提升的一年，重心全在 AI 資料中心。
- OCP 2025 發布新一代 AI 電源 (2025/10)：
- 於美國 OCP 全球高峰會 (OCP Global Summit) 發表針對超大規模 (Hyperscale) 資料中心設計的電源解決方案。
- 規格突破： 推出功率範圍涵蓋 33kW 至 72kW 的機架式電源系統 (Power Shelves)。
- 效率升級： 產品達到 Ruby 級 超高轉換效率，支援 NVIDIA GB200 等高算力 AI 伺服器需求。
- 通用型伺服器電源 (CRPS)： 雖然 AI 是熱點，但康舒在標準型伺服器電源 (CRPS) 產品線也持續更新，針對企業級用戶提供更穩定的電源供應。
2. 新合作與新計畫
- OmniOn Power (立卬) 綜效顯現：
- 雖然併購發生在 2023 年，但在 2025 年正式完成組織與業務整合。OmniOn 的高階電信、醫療電源技術與客戶群（主要在北美）已成功與康舒原有的消費性/工業電源互補。
- 2025 成績單： Q3 的獲利爆發主要歸功於 OmniOn 的高毛利產品線貢獻。
- 全新企業識別 (Logo) 啟用 (2025/01)：
- 年初正式啟用全新 Logo，象徵從傳統電源廠轉型為「電源與能源解決方案供應商」。
- 綠能新方案 (2025/10)：
- 在台灣國際智慧能源週發布 「能源運籌、再生循環」 三大解決方案，包含：系統化節能： 幫企業診斷能耗。綠電媒合： 提供長短約綠電團購。太陽光電建置： 持續擴大自有案場。
3. 新產能與擴廠
康舒近年的擴產策略是「去風險化」與「貼近市場」。- AI 產品量產 (2025 Q3)： 康舒確認其 AI 伺服器電源產品已在 2025 年第三季正式進入 量產 (Volume Production) 階段，顯示其產線（主要配合客戶需求的生產基地）已具備高階製造能力。
- 全球佈局現況：
- 越南廠： 為因應地緣政治風險，越南廠區持續作為非中產能的重要基地，負責承接部分轉移訂單。
- 北美/墨西哥： 透過 OmniOn 的墨西哥工廠，康舒獲得了直接服務北美客戶（尤其是電信與高階資料中心）的在地產能，這是今年能快速切入美國市場的關鍵。
4. 募資與財務動態
過去一年（2025年）沒有發動像 2023 年併購時那樣大規模的現金增資或新發債，主要聚焦於改善財務結構與既有債券的管理。
- 無大規模新募資： 2025 年主要依靠本業現金流與銀行融資運作。網路上若有看到「20 億現金增資」的資訊，多半是指 2023 年為了併購 OmniOn 所進行的舊案。
- 可轉債條款修訂 (2025/11)： 董事會通過修訂「國內第二次無擔保轉換公司債」的發行及轉換辦法。這不是新發債，而是調整現有債券的規則（如放寬轉換限制等），以維護投資人權益並活絡債券交易。
- 財務轉折： 2025 年 Q3 營業利益創下十年單季新高，EPS 0.3 元，終結虧損，公司目標 2025 全年維持正獲利。
未來可能發生事件(AI 輔助)
1. 財務與股市重大行事曆 (確定會發生的事件)
這些是標準的上市公司流程，但在這半年具有特殊意義，因為要檢視 2025 年是否成功轉虧為盈。
- 2026 年 3 月中旬：公佈 2025 全年財報與股利政策
- 觀察點： 2025 年第四季 (Q4) 是否如法說會預期維持獲利，進而讓 2025 全年 EPS 翻正。這直接影響市場對其「轉機題材」的信心。
- 股利： 由於 2024-2025 年處於轉型與資本支出期，且獲利剛回穩，市場預期股利可能維持保守，此時董事會決議的配息金額將是風向球。
- 2026 年 5 月中旬：公佈 2026 第一季 (Q1) 財報
- 觀察點： 傳統上 Q1 是淡季，但因為有 OmniOn (立卬) 的併入以及 AI 伺服器電源開始出貨，Q1 能否「淡季不淡」 是檢視新動能強弱的最佳指標。
- 2026 年 6 月：年度股東常會 (AGM)
- 事件： 經營團隊將面對股東，詳細說明 AI 電源的訂單狀況與未來三年的擴張計畫。
2. 業務與產品里程碑 (預計發生的轉折)
根據 2025 年底的法說會內容，未來半年有幾個具體的業務進展值得期待：
- AI 伺服器電源「放量出貨」 (2026 Q1-Q2)
- 事件： 康舒的 33kW 機架式電源 (Power Shelf) 已送樣給各大 AI 伺服器代工廠測試。
- 預期： 未來半年將進入實質的「量產出貨期」。AI 相關電源營收佔比在 2025 年底已達 20%，市場關注 2026 上半年能否突破 25%-30% 的門檻。
- 美國電信基礎建設「訂單回流」
- 事件： 受惠於 OmniOn 在北美的通路優勢，以及美國電信商重啟 5G 與基建投資。
- 預期： 這一塊是康舒 2026 年明確點出的成長主軸，預計訂單能見度在未來半年會顯著提高。
- 燃料電池 (Fuel Cell) 新專案啟動
- 事件： 大客戶（如 Bloom Energy 等）的需求預計在 2026 年回升。康舒的高功率電源技術將應用於此，這是 AI 之外的第二個成長引擎。
3. 大型展覽與曝光 (技術展示窗口)
- CES 2026 (美國消費性電子展) - 2026 年 1 月
- 雖然康舒轉型為 B2B，但在消費性電子（PC/筆電電源）仍有一定比重，可能會在此時展示符合最新 AI PC 規範的高效能電源適配器。
- COMPUTEX 2026 (台北國際電腦展) - 2026 年 6 月
- 這是重頭戲。 康舒預計將展出完整的 AI 資料中心電源解決方案（包含液冷散熱相關的電源整合）。這通常是外資與法人檢視其技術競爭力（是否落後台達電、光寶科太多）的關鍵時刻。
康舒二（62822）
關鍵日期預計日期到期日 2028 年 6 月 13 日 / 下一賣回日 投資人 主動要求公司還錢 的最近一次機會2026 年 6 月 13 日
🔹 「到期日」是什麼意思？ (2028 年 6 月 13 日)
- 發動權： 無論市場狀況如何，這一天 公司必須 履行還款義務。
- 對您的意義： 這是您持有的債券 壽命結束 的日子。如果您一直沒有把債券轉換成股票，您就可以在這一天拿回您的 本金面額 (通常是每張 100 元)，外加期間約定的利息或溢價。
- 總結： 這是您 保證可以領回本金 的日子。
🔹 「下一賣回日」是什麼意思？ (2026 年 6 月 13 日)
- 發動權： 這一天是債券持有人（您）可以 主動要求公司提前還錢 的權利。
- 對您的意義：
- 這張康舒二債券通常每兩到三年會給投資人一次提前出場的機會。
- 如果到 2026 年 6 月 13 日 時，您覺得康舒的股價表現不如預期，或者您對公司未來發展不看好，您可以決定不繼續持有，並要求公司用 約定好的價格（通常是高於面額 100 元的價格，例如 100.7% 或更高）買回您的債券。
- 期限： 您必須在公司公告的期限內提出申請（通常是賣回日前 30-40 天）。一旦過了這個日子，您就必須等到下一個賣回日或到期日才能拿回本金。
- 總結： 這是您 不滿意公司股價時，可以主動喊停、提前領回約定現金 的最近一個機會。
