前言：聯準會如預期維持利率不變，看好經濟展望轉強，支撐流動性信心。微軟用驚人的資本支出證明 AI 需求深不見底，特斯拉則靠能源部門讓毛利率重返榮耀，多項業務擴張顯現轉型曙光，然而，華府的預算僵局仍是揮之不去的陰影，隨著 1/30 停擺大限逼近，黃金價格持續攀升，顯示市場並未完全放下戒心。
1. 本週焦點
- 1/29(四)蘋果($AAPL)、資料儲存($WDC)財報，2/4(三)Google財報。
2. 股市概況
3. 市場熱力圖與資金流向
4.價量表現個股
5.宏觀焦點
- 聯準會 (Fed)：維持利率不變。
- 通膨逐步接近目標、勞動市場持穩、經濟穩步擴張。
- 保留了「隨時可能放鬆政策」的彈性，這持續支持了市場的風險偏好與流動性。
- 國會風暴：明日 (1/30) 停擺大限
- 目前國會尚未通過六項涉及1.2兆美元的聯邦支出，幾乎佔國會計畫為2026財年撥款總額的80%，其中大部分資金將用於國防部，其他包括國務院、財政部、交通部、衛生與公眾服務部以及住房和城市發展部。
- 參議院民主黨希望將爭議較大的「國土安全部」撥款分開審議，目前陷入僵局。
- 黃金價格續強。
6.個股焦點
- 特斯拉 ($TSLA)：能源與機器人的勝利 特斯拉繳出了一份「轉型中」的成績單，雖然電動車營收下滑，但獲利結構卻更健康：
- 營收分歧： 電動車收入年減 11%，但 能源儲存收入年增 25%。
- 驚喜利潤： 靠著能源部門的高利潤與成本控制，整體毛利率升至 20.1%（創兩年新高，年增 4 個百分點）。
- 大舉投資：營運費用年增 39%（擴建工廠、AI 基礎設施、Robotaxi）。
- 宣布投資馬斯克的 xAI 約 20 億美元，將於下季停止生產Model S和Model X，轉而生產人形機器人。
- Optimus 機器人： 第三代將於本季發表，2026 年底啟動大規模量產。
- Robotaxi： 上半年將擴展至 7 個城市。
- 微軟 ($MSFT)：資本支出不確定與訂單積壓
- 營收 813 億美元 (+17%)，EPS 5.16 美元 (+60%)。Azure雲端成長 39%。
- 訂單滿手： 剩餘履約義務（RPO）高達 6,250 億美元（年增 110%），主要來自 OpenAI 與 Anthropic 等客戶的長期承諾。
- 資本支出 (CapEx) 警示： 單季支出高達 375 億美元，幾乎快追上整季淨利。雖然支出驚人，但配合租約訂單擴張，目前尚無擴張風險，但市場仍將關注在OpenAI、Oracle等營運與擴張機會與風險下的訂單實現，同時關注下週Google財報。
7. 資金流向與後市觀察
短線上，美國因穩健經濟與勞動市場維持利率不變，如預期保持寬鬆前景，同步支撐黃金價格，另外，市場消化利率決議後預計持續關注財報展望，目前在記憶體強勁增長的獲利實現，微軟雲端業務維持維持成長，特斯拉儲能業務成長支撐利潤，整體給予科技半導體、AI基礎設施與儲能題材支撐市場風險情緒，並看好美國資本投資與製造活動擴張支撐經濟與風險資產表現。同時，市場將受到美國再次面臨1月30日臨時關門期限影響，金價維持強勢，關注美元是否止穩。
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