YT: https://youtu.be/Gi00lnkv0s4
法說PDF: https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/430320260415M001.pdf法說影音: https://www.youtube.com/watch?v=I8BMRo0OPn0
信立(4303)受惠高毛利訂單與產品升級，2025年營收年增逾160%，EPS達11.15元。毛利率顯著提升至18%，並透過直供國際品牌強化競爭力。隨綠色材料與集團整合效益發酵，營運動能持續增強。
一、 營運亮點概覽
- 集團成功轉型與多角化經營： 上曜集團已從單一受建築週期影響的傳統建設公司，成功轉型為多元化經營的控股集團，建構了黃金多角體系。
- 積極併購與版圖擴張： 集團在去年積極發展，併購了十多家公司，涵蓋民眾食衣住行娛樂各面向，全面展開點、線、面的事業佈局。
- 取得重大商業開發案： 集團成功取得台南市火車站前約 6,800 坪的商業用地地上權，總建築面積約 66,000 坪，預計在 15 年內投入超過 100 億元資金，興建包含博物館、商場、辦公室及飯店的複合式地標。
- 信立與普大深度整合： 信立化學與子公司普大應用材料在技術、產品線及市場拓展上積極合作，在同業紛紛外移東南亞之際，堅持深耕台灣本土製造，成為台灣重要的合成皮與塑膠皮工廠。
二、 財務業績回顧（QoQ/YoY）
- 集團營收穩健成長： 上曜集團營收展現顯著成長，從 2023 年的 8.4 億元，大幅增加至 2025 年的 44 億元。整體資產規模也從 112 年的 125 億元擴張至 114 年的 248 億元，財務結構趨於穩健。
- 信立化學營收與獲利爆發： 信立 114 年全年營業收入達 9.88 億元，較 113 年的 3.73 億元大幅成長 164.26%。114 年基本每股盈餘（EPS）為 11.15 元。
- 毛利率顯著提升： 信立 114 年毛利率由 113 年的 12% 提升至 18%，第四季營業毛利率及毛利均較前一年增加，主要受惠於客戶高毛利訂單的挹注。
- 業外收益挹注： 114 年第三季因處分有價證券產生實現利益，致使當期淨利大幅增加。
三、 未來展望與策略
- 聚焦四大新興領域： 集團未來發展願景將聚焦於銀髮長照、數位金融、低空經濟及大健康等四大領域。
- 併購腳步不停歇： 未來集團的併購策略將持續積極，今年已有多個投資案正在接洽中，期望藉此加快集團的規模擴張與成長速度。
- 靈活的房地產開發策略： 建設事業將以危老房屋改建及市區推案為主，鎖定高容積率與具備地段優勢的精華區（如台南九份子重劃區、中西區等），並透過建設公司產生的現金流來支持子公司的業務拓展。
- 充沛的生產腹地支持： 集團目前擁有信立台南廠、學甲廠以及普大永靖廠、斗六廠共四個廠區，土地總面積超過 3.9 萬坪，為未來的製造發展提供充足的腹地。
四、 專題報告（新業務/技術）
- 積極開發環保綠色材料： 因應全球環保趨勢，信立化學正積極研發綠色材料，包含水性 PU、Foam Coating 高發泡及高固含量產品，部分產品已投入量產，其餘亦在持續開發中。
- 高附加價值之 PVC 透濕膜： 公司成功研發極輕薄（厚度僅 10~30 微米）的 PVC 透濕膜，具備高耐水壓與高透濕特性，非常適合防水休閒服飾。若搭配 Teflon 貼膜，更能強調高耐水洗功能，大幅提升產品附加價值。
- 商業模式轉型（直接對接品牌）： 子公司普大應用材料在行銷通路上做出重大轉型，直接對接終端國際品牌（如 Nike、Adidas 等運動品牌佔 50%，Timberland 等休閒品牌佔 40%）進行產品開發，由品牌端指定代工廠使用普大材料，此轉型目前運作非常成功。
- 結合文化與商業的複合式開發： 台南車站前的地上權開發案（林森文化藝術主導）主打「ART PEOPLE NATURE」主軸，將設立約 3,000 坪的當代藝術博物館，讓藝術與高端零售、生活美學融合，打造新型態的複合消費場域。
五、 問答環節（Q&A）經檢視本次法說會的簡報與逐字稿紀錄，內容主要為董事長、總經理及各事業體主管的單向營運報告與展望說明，結尾皆為簡報總結致謝，來源資料中並未收錄或記錄任何問答環節（Q&A）的內容。
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文中所述之財務數據、營運狀況、預測及產業展望，皆基於公司法說會之口述內容或特定時間點之公開資訊整理而成。未來實際發展可能因總體經濟、產業環境、市場競爭等各種客觀因素變動，而與本文內容或預期有所差異。
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