巴菲特2019股東大會提醒了我什麼？

2019年巴菲特股東大會在5/4，每年都有超過三萬人前去朝聖聆聽巴菲特、芒格的對話。從轉載的報導中，我得到的提醒是：「謹慎與積極」。對於新科技的投資選項，比起貿然，應更加謹慎。但對於想跨進新的投資領域選項，應積極，積極閱讀、擴展對應的能力圈。

過去10年，我自己無論股市、基金，綜整下來發現不增不減可能還賠一些。我覺得我自己根本的問題出在「我並未培養出正確的思維。而每個思維漏洞，都是會造成潰堤的危機。」所以我的錢對我的黏著度就不高。我可能該慶幸自己資產少，潰堤小。但刻不容緩的是，學習正確的財務思維，即使學習是一條長遠的路，今天剛好閱讀到關於今年巴菲特的股東大會文章，擷取部分整合個人心得分享。

一位９歲美國女孩提問：「巴菲特和芒格是否應該多投資一些科技平台，比如亞馬遜、谷歌、阿里巴巴、騰訊⋯⋯」

巴菲特以「護城河和能力圈」的角度回答這個問題：「我們喜歡護城河，喜歡佔據市場主導地位的公司，但是不想參加一個我們不理解的比賽。如果科技公司確實能建立護城河的話，會非常有價值。但是我們還是不會自己來投資看不明白的科技股。」不過也補充表示，他們旗下的投資經理可能還是會投資，因為他們更熟悉科技領域，是他們的能力圈。

巴菲特與芒格採取的策略、原則是：持續辨認出哪些是這類護城河型的企業。但也得待在能力圈內。比起錯過浪潮，更寧可選擇不貿然進入新領域，尤其僅僅是因為別人告訴他們應該要這麼做。如果他們要進場，也會雇用10個人完全專注於新領域的人來投資。

芒格坦率表示，自己對５Ｇ不太了解。
巴菲特回答：伯克希爾的投資，不是一個中央集中運作的方式，公司設有一些專門的人，去了解不同的資產領域，包含公共事業、液化天然氣、鐵路，也包括５Ｇ或是世界上任一行業。

並進一步表示現在的多元控股「伯克希爾哈撒韋」公司，５０年前其實是一間瀕臨倒閉的紡織廠。５０年前，投資者會投資紡織公司、製鞋公司或是百貨，因為這些是當時的基礎行業。世界一直在劇烈改變，歡迎更多變革，但是，錢也必須放在正確的地方，投資正確的行業和公司上。

眾所皆知，巴菲特不是看盤型的投資者，他關注長期、有成長率的公司。他的做法是：通過廣泛閱讀，來嘗試了解，哪些業務和生意，是對自己有更多專業知識和理解力的。「對一件事知道得非常深刻、非常多，就會給你帶來一些優勢」他說。

芒格建議也是專業化，「你不會想去牙醫那邊看骨科疾病，所以最常規的方式就是慢慢收窄專業範圍，實現精細化、專業化。」

王維嘉老師在宣傳新書《暗知識：機器認識如何顛覆商業和社會》時，也一定程度提醒巨大的好處也將隱藏著巨大的隱憂。尤其新科技超越我們個人知識通曉範圍時，它就同時可能會我們帶來突如其來的驚愕。而同樣的驚愕對那些深入理解原理的人來說，並不吃驚。也回應巴菲特提到的：要擴展新領域前，必將以新視野拓寬相應的能力圈範圍。

在比特幣中大幅獲利的李笑來老師也提過，基於他真正了解比特幣原理後才投資，所以不會受波動影響，更不會有「早知道多買點、早知道這裡賣了」等感觸。《隨機漫步的傻瓜: 發現市場和人生中的隱藏機遇》書中也舉例了華爾街交易員的故事，我們可能因倖存者偏差而誤判了「成功」交易員的高報酬。市場上仍有一群謹慎者，著眼長期、關注成長率，渡過了大波小浪而安然存在，即便他看起來沒有這麼風光，以致我們因認知偏差而經常跟錯「專家」。

如果我們過往曾經歷過股票大跌，那麼未來，即使股票市場中有獲利機會，我們仍會選擇存疑或避免參與，而會錯過真實的獲利機會。更好的方式，還是建立健康思維，避開人云亦云，認知漲跌如同潮汐般是自然現象、而市場也跟月亮一樣有週期，不要自己嚇自己，跟專家學思維「著眼長期、關注成長率」還得「擴展視野與對應的能力圈」。李笑來老師有個很棒的比喻：沒搞清楚就投資的人們，就像是拿著火炬暗闖炸藥庫。幸運闖出來後，還想繼續闖別的庫房。看在他們「明眼人」眼裡，簡直是不要命。

以吳伯凡老師所言，帶著一點禪思總結心得：「平常人，本就難有平常心、不平常人才平常心。因為平，是保持平靜；常是保守、守常。保守能量，勝於一切，因為一生的果效由心而發。保守，才有真正的敏感。」經常銘記：「光而耀，光塵同級。」意即：當光閃耀時，必然看見光也將看見塵。