股市與基本面關聯的調整

一般認為股價領先基本面表現，在實際營運績效公告之前，股價會先漲(或跌)，等到財報公布時看基本面是否符合持股者的預期，再進行股價的調整，有幾種可能的情況，包括原本過度樂觀使股價超漲而面臨修正，或基本面超乎預期的優異再繼續推升股價，或基本面未再惡化使股價止跌反彈，或是基本面較預期更差而使股價續跌。

檢視企業財報時，可以看到不少今年第3季獲利成長，毛利率營業利益率上升，基本面表現優異的股票，呈現利多不漲的現象，例如PCB、網通、散熱族群等，基本面公告之後股價不漲，至少代表營運沒有超乎預期，或是股價已經充分反映基本面的表現，雖然投資應該找營運成長，基本面優異的股票，但上述這種情況的股價即使不修正，也會經歷一段不短時間的休息整理，基本面優異也暫不適合投資。

如果從整體企業獲利角度來看，股市的表現與基本面並不一致，上市櫃公司前3季累計營收幾乎持平(-0.5%)，但上市企業盈餘衰退達19%，7年來最大衰退幅度，股市卻創新高，股市領先基本面表現？