【書摘】巴菲特財報學:價值投資法的原則與規則
摘錄自巴菲特財報學第四章
華倫·巴菲特依照四個簡單原則投資:
- 警覺的領導人
規則一:低債務
(負債權益比最好低於0.5)
規則二:高流動比率
(流動比率至少要有1.5)
規則三:強勁且穩定的股東報酬率
(近十年股東報酬率包持8%以上)
規則四:適當激勵管理階層的措施 - 長期前景
規則一:永久性的商品
規則二:最低稅負 - 股票穩定性
規則一:從業主收益產生穩定的帳面價值成長
規則二:持續的競爭優勢(護城河)
護城河的類型:
(1)品牌和專利等無形資產
(2)低成本結構
(3)高轉換成本(黏著度) - 以優惠的價格買進
規則一:與內在價值之間保有寬廣的安全邊際
規則二:低本益比
規則三:低股價淨值比
規則四:設定安全的折現率
規則五:買進價值被低估的股票--確定內在價值
現金流量折現法的內在價值模型6步驟
(1)估算自由現金流
(2)估算折現係數
(3)計算10年內自由現金流的折現價值
(4)計算(10年後)永久自由現金流的折現價值
(5)計算內在價值
(6)計算每股內在價值
規則六:在正確的時間賣股票
(1)安全邊際是內在價值與當前股價的差額
(2)本益比低於15倍是投資人找到擁有合理價格股票的好起點
(3)股價淨值比低於1.5是減少風險的好起點
(4)國庫券可以做為衡量股票價值的量尺或基準
(5)現金流量折現法計算工具是用來計算公司內在價值的模型
(6)使用內在價值計算工具模型必須滿足巴菲特的四個投資原則
(7)賣出股票的時機:一家公司違反巴菲特1個投資原則以上、在投資組合的占比過高、從另外的投資可以獲得更高報酬
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1. 良好的護城河，及優良管理人！
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耕股，倒是一本值得推薦的書，作者去美國學習後，把操作方式撰寫出來，並且作了一個網站方便大家執行。
要說價值投資的核心，就屬ＲＯＥ，不論哪家的價值投資法，ＲＯＥ都是最重要的指標之一，耕股自不例外。而步驟，大抵是指標選
本文分享了作者投資交易的經歷，一開始因為機緣巧合獲利，但在面對空頭市場時卻遭遇挫敗。之後透過學習和總結經驗，找到了適合自己的交易方式和框架。文中提醒讀者交易極其單純，賺錢就加大投入，賠錢就儘快停損。
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因為你有了這家公司的部分股權所以你可以參與它的盈餘分配，它賺錢你也跟著賺錢。所以如果這家公司一直在賺錢的話，那你
投資大師巴菲特的投資哲學中,強調要投資於優質的公司。那麼什麼樣的公司才能被稱為優質呢?根據學術研究,所謂的品質因子主要可分為三大面向:獲利能力、成長性以及安全性。掌握這三大核心元素,將有助於我們挑選出具有長期獲利能力的優質個股。
有朋友提到巴菲特持有的股票大多不配息居多，幾乎都是成長股居，自己的波克夏也不配息，元大用價值投資的名義又用十塊錢上架，吸引投資人，高息就高息，又冠上價值投資，這樣不是很奇怪的手法嗎?我覺得篩選機制是一個重點，台灣跟美國的明情不同，不妨來研究一下篩選機制是否如大家所想，覺得合理才做投資，這集一
本書屬於投資領域中的「價值投資策略」類別，強調通過挑選低估股票和債券，以及把握市場情緒波動，找到投資機會。作者主張價值投資策略，即在市場情緒極端時進行反向操作，找到被低估的投資標的。這些章節涵蓋了作者的投資理念、挑選投資標的的方法以及市場情緒對投資的影響，是一本適合投資者閱讀的書籍。
這篇文章介紹了投資學的三個面向：心理層面、策略制定、公司分析。藉由SWOT分析和5W1H等方法，分享瞭如何克服負面情緒，選擇適合的投資策略。
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