基本面與人性交互影響造就股市波動

正常狀況下，股市的走向會與經濟成長維持一致的方向，目前多數機構法人都預估明年經濟還可以持續成長，所以依然看好明年股市的表現，推論沒有問題，只是股市的波動常出乎意料之外，即使看好明年經濟持續成長，也可能要做好股市出現意外波動的準備。

巴菲特：你知道人們會有貪婪、恐懼、愚蠢的行為，只是不知道出現的順序會是什麼。恐懼與愚蠢的行為會為你創造出機會。

心態樂觀的時候，投資人的貪婪推升股市，但大漲之後常緊跟著大跌，因為投資人在貪婪之後冷靜下來會發現，做了愚蠢的決定，付出太高的價格，於是收起樂觀與貪婪的心，重新評估合理的投資價格，這使得股市回跌修正，股價修正時擔心造成損失，使恐懼主宰市場氣氛，形成股市恐慌大跌。

經濟可能沒有問題，但股市投資人的行為卻擺脫不了貪婪、恐懼、愚蠢的輪迴，不是經濟單一因素在推動股市，而是經濟基本面與人性交互影響，造就股市波動的樣貌，使得股市容易有出乎意料之外的波動。