【摘記】大會計師教你從財報數字看懂產業本質-破解七大產業財報PART1電子組裝財報解析

書名:大會計師教你從財報數字看懂產業本質 作者:張明輝 出版社:商業周刊出版部 出版年月:2020年8月 小樂推薦指數(滿分為5顆星):★★★ 小樂推薦理由: 本書作者為知名會計師，亦在大學擔任教職。本身對於財報以及產業特性的掌握相當深入。書中對於七大產業的財報特性有詳實且淺白的說明，對於產業特性以及財務分析想了解的讀者，這本書讀來不會枯燥。建議可以搭配作者前一本著作大會計師教你從財報數字看懂經營本質研讀。

破解七大產業財報-PART1電子組裝財報解析

電子組裝廠代工模式:

OEM代工: 製造商受品牌公司委託，進行產品的開發和製造，然後將成品交予品牌公司的生產方式。 案例:如Omeron、Abbott的血壓器、血糖機均委託台灣或大陸廠商製造。 ODM代工:製造商接受品牌廠商的邀請或要求，參與產品的改良甚至新產品的設計工作，以及其後的生產，然後將成品交予品牌公司的生產方式。 案例:如APPLE每一代的IPHONE的開發商都會邀請鴻海參與。

躋身國際組裝大廠的五大能力: 1.關鍵零組件的提供或建議能力 2.全球組裝能力 3.全球交貨能力 4.全球維修能力 5.全球客戶服務能力

新電子五哥的商業模式:

透過與品牌廠共同開發先進製程、龐大與彈性的產能、供應鏈管理及全球服務能力來取得訂單進而獲利。

電子組裝廠的競爭利基:賺管理才與技術財 產能:產能規模、提高產能利用率，分攤單位成本 研發:滿足客戶開發設計/開發需求 技術:提高生產效率及產品良率、發展先進製程 整合:整合上下游、全球資源 管理:供應鏈、生產線、倉儲、物流等管理效率

新電子五哥的財務報表

資產負債表五大特色: 1.應收帳款及存貨金額驚人 2.現金金額龐大 3.流動資產遠大於非流動資產 4.採權益法之投資金額巨大 5.負債比率偏高

投資NOTE: 應收帳款及存貨因為行業特性，金額非常巨大，但通常是健康的。 讀者首先要重視的是流動比率是否健康。負債比不宜超過80%。

損益表的五大特色: 1.營收驚人且不能掉 2.毛利率偏低 3.營業費用極低 4.投資及理財收益多 5.營利表現尚可

投資NOTE: 營收是電子組裝業的關鍵數字。營收如果大幅下降，那麼包含毛利率以下的數據一定不好。 研究ROE時宜考慮負債比率。負債比率低的公司在EPS的增長上，會更有潛力。