美歐長期補貼爭議落幕 航空業將見晨曦?

業績是否回溫 飛機交付量會說話

根據波音2021年1月所公告的資料顯示，波音2020年交付的飛機數量一共157架，較2019年大減60%，並且不到空中巴士三分之一，但在波音737MAX飛機失事之前，波音在2012年到2018年期間都身居的領導位置。

受到2020年新冠肺炎疫情的影響，波音及空巴最大的買家─航空公司出現了倒閉潮，單單2020年期間就有43家航空公司倒閉，並且還有更多家航空公司瀕臨倒閉危機，因此就算波音的實力恢復了、美歐之前的抗爭撤銷了，波音要回復到往日的榮景還需要一段很長的時間。

不過波音的訂單在2021年2月出現了變化，新訂單的數量在14個月後終於超過取消的訂單量。不僅代表航空市場走出了新冠肺炎的陰霾，也突顯了市場對波音仍有一定的需求存在。

而現在波音的飛機交付量也從二月的22架、三月份的29架、四月份的4架及五月的17架，全年累積到5月一共交付111架飛機。與2020年比較可以發現波音的營運力道真的逐步回溫了。

從財報角度觀察

透過波音的營收數字觀察，我們可以發現波音的毛利正是跌入虧損的時機點，剛好是2019年3月衣索比亞航空的空難事件之後，之後波音的營收一路下滑，也導致毛利及營業利益金額長期處於虧損狀態。

但今年波音第一季的財報中毛利金額再次翻正，配合在手訂單數量及飛機交付量逐步升溫下，波音第二季財報如可轉虧為盈，那相信對波音股價一定會有正面的幫助。

從股價的角度觀察

透過上述的說明，我們可以清楚地了解波音股價的下跌，雖然起因來自於空難事故，但隨後遭遇到新冠肺炎疫情的衝擊，導致航空業的營收陷入斷崖式縮減，也連帶影響到波音交貨的狀況。

但今年波音737MAX的禁飛令在許多國家已經解除下，配合美國在7月後將全面解禁，預期航空業將有機會再次迎來過往的榮景。因此我們可以看到目前波音的股價已經在2020年12月時突破空方黃金切割率的0.382關鍵壓力，目前處於回測支撐的階段，後續如可在站上221的關鍵價位並突破2020年12月的高點244.080元，則波音長線投資的價值將確立。

對波音供應鏈會產生什麼影響

〈觀察〉歐美航空市況谷底升空 供應鏈迎回補庫存潮 | Anue鉅亨 - 鉅亨新視界

歐美新冠肺炎疫苗施打逐漸普及並逐步解封，航空市場也快速復甦，全球二大飛機製造商波音、空巴也相繼釋出提升產量等多消息，國內供應鏈業者也證實，的確感受到航太客戶陸續開始去化庫存，逐漸迎來回補庫存需求。 國內航空相關零組件供應鏈包含扣件廠豐達科 ( 3004-TW)、特殊鋼廠榮剛 ( 5009-TW) 等，其中榮剛表示，以 5 月接單來說，航太訂單已經回升到疫情前的 50%。 數據來看，美國在 5 月底的陣亡將士紀念日連假期間，洛杉磯、休斯頓、亞特蘭大等各地機場客流量激增，創下去年 3 月爆發新冠疫情以來最高紀錄，根據美國運輸安全管理局數據，全美機場檢查站在 5 月 28 日人流突破 200 萬。 另外，據歐洲航空管制局數據，5 月底至 6 月上旬時，歐洲航班量也增加 17%，均凸顯歐美航空需求持續攀升。 此波航空市場回溫，也讓二大飛機製造商波音、空巴迎來利多，2 家公司都傳出增產消息；空巴執行長 Guillaume Faury 就公開表示，商務航旅可望恢復到疫情前的水準，目前多家航空也正在計劃恢復更多航班以及商務艙座位。 另外，波音今年除了今年前 5 月的訂單與去年同期相比增加了 380 架；且市場也傳出美國聯合航空有意向波音訂購最少 100 架的 737MAX，均反應航空市況回溫帶來的機隊升級需求。 不過，雖然歐美航空業需求湧現，但外國分析師認為，目前東南亞等地疫情未見和緩、全球貨運仍不穩定等，在需求快速增加但庫存偏低下，後續恐出現供應吃緊情況，恐拉長零組件出貨以及交機時間。 鉅亨觀點與分析 | 鉅亨網記者、編輯群們 茫茫的訊息海中，讓鉅亨網記者、編譯團隊，幫讀者們解讀新聞事件背後的意涵，並率先點出產業與總經趨勢，為投資人提供最深入獨到的觀點，協助做出更精準的投資決策。

航空業回溫對供應鏈絕對是正面的消息，而今年在空巴及波音雙雙走出逆境下，預期產能勢必將會比2020年提高，也宣示航太供應鏈將迎來春燕。