美歐長期補貼爭議落幕 航空業將見晨曦?

美國拜登6月15日在歐盟行政中心布魯塞爾和歐洲理事會主席米歇爾、歐盟執委會主席范德賴恩會面時，正式敲定就長達17年的空中巴士與波音公司補貼爭議達成停火，本次協議以五年為期限。市場觀察美國與歐盟由對抗轉為合作的最大關鍵，是中國商用客機可能將合法加入航空市場成為競爭者。

但美國與歐盟之間的貿易爭執尚未落幕，川普在2018年對歐洲等國家祭出25%鋼品關稅和10%鋁製品關稅，而歐盟為此對28億美元美國商品製出反制關稅，包括哈雷機車、波旁威士忌等，目前美國不願對該項爭議設定明確的截止日期，其中最大的因素是拜登的重要選區中，鋼品關稅深受選民的歡迎。

近期波音的消息不斷，從2020年11月19日美國安全監管機構美國聯邦航空管理局（FAA）批准波音737Max復飛開始，波音快速走出2018年及2019年兩起墜機事件帶來的負面衝擊，並且在今年3月底接到美國西南航空訂購100架波音737MAX的訂單，不過這個喜悅 並沒有持續很久，2021年4月9日波音發表聲明，737MAX的電路系統具有潛在的問題，目前已建議16家航空公司暫時停飛該型客機，據了解本次的電系統問題主要和備用電力控制系統內的接地裝置有關。

因此歐盟與美國本次放下空巴與波音補貼爭議後，對波音真的會有幫助嗎？

根據波音2021年1月所公告的資料顯示，波音2020年交付的飛機數量一共157架，較2019年大減60%，並且不到空中巴士三分之一，但在波音737MAX飛機失事之前，波音在2012年到2018年期間都身居的領導位置。

受到2020年新冠肺炎疫情的影響，波音及空巴最大的買家─航空公司出現了倒閉潮，單單2020年期間就有43家航空公司倒閉，並且還有更多家航空公司瀕臨倒閉危機，因此就算波音的實力恢復了、美歐之前的抗爭撤銷了，波音要回復到往日的榮景還需要一段很長的時間。

不過波音的訂單在2021年2月出現了變化，新訂單的數量在14個月後終於超過取消的訂單量。不僅代表航空市場走出了新冠肺炎的陰霾，也突顯了市場對波音仍有一定的需求存在。

而現在波音的飛機交付量也從二月的22架、三月份的29架、四月份的4架及五月的17架，全年累積到5月一共交付111架飛機。與2020年比較可以發現波音的營運力道真的逐步回溫了。

透過波音的營收數字觀察，我們可以發現波音的毛利正是跌入虧損的時機點，剛好是2019年3月衣索比亞航空的空難事件之後，之後波音的營收一路下滑，也導致毛利及營業利益金額長期處於虧損狀態。

但今年波音第一季的財報中毛利金額再次翻正，配合在手訂單數量及飛機交付量逐步升溫下，波音第二季財報如可轉虧為盈，那相信對波音股價一定會有正面的幫助。

透過上述的說明，我們可以清楚地了解波音股價的下跌，雖然起因來自於空難事故，但隨後遭遇到新冠肺炎疫情的衝擊，導致航空業的營收陷入斷崖式縮減，也連帶影響到波音交貨的狀況。

但今年波音737MAX的禁飛令在許多國家已經解除下，配合美國在7月後將全面解禁，預期航空業將有機會再次迎來過往的榮景。因此我們可以看到目前波音的股價已經在2020年12月時突破空方黃金切割率的0.382關鍵壓力，目前處於回測支撐的階段，後續如可在站上221的關鍵價位並突破2020年12月的高點244.080元，則波音長線投資的價值將確立。

航空業回溫對供應鏈絕對是正面的消息，而今年在空巴及波音雙雙走出逆境下，預期產能勢必將會比2020年提高，也宣示航太供應鏈將迎來春燕。