解析《反脆弱》如何幫助投資與人生（上）

厭惡波動 VS. 喜歡波動

「脆弱」的人，不喜歡波動的東西，而不喜歡波動的東西，也不喜歡隨機、不確定、混亂、錯誤、壓力因子等等。

不妨想像客廳裡的物品，例如玻璃相框、電視機，你可能希望他們安安靜靜、井然有序且可預測的待在原處。而這些脆弱的物品，不可能因為地震、或者好動的姪兒來訪而受益。

反過來說，任何「喜歡波動」的東西，就是反脆弱。你不會希望它們安安靜靜，反而希望它能每天給你新的挑戰，而每次的挑戰都會是你受破壞後再成長的機會。就像練肌肉的道理一樣，沒有肌肉組織的事先破壞，花再多時間訓練都沒有辦法長出肥大的肌肉。

回到投資市場，如果波動能帶來機會，各位應該要厭惡波動還是喜歡波動呢？

過度反應等同於「脆弱」

有時候，「什麼事都不做」，無法讓自己和別人滿意。

書中舉了一個有趣的例子，一九三零年代曾經有389個兒童在紐約市給醫生看過後，建議其中174人接受扁桃腺切除手術。剩下的215個兒童再給醫生看，其中99人經過診斷需要接受手術。其餘116個兒童再給第三組醫生看，他們建議其中52人做這種手術。

但是，令人驚訝的是，這種疾病的發病率約2-4%，結果卻有超過八成的孩子需要接受手術，而且當時的手術風險極高。甚至，接受不必要手術的孩子，預期壽命都會縮短。

這故事告訴我們過度反應及干預的高風險，比起什麼都不做，給出醫療建議常常是醫生不得已的選擇，結果卻造成無法挽回的「脆弱性」。

所以，回到投資市場上，投資人往往也有尋求太多建議的傾向，而這常引發過度反應及操作，可能墊高成本或讓情緒失控，最後導致脆弱性。而這也是筆者推薦買進並長期持有策略的重要理由，因為它能帶來「反脆弱」，每次的修正都能帶來下一個績效創新高的機會。

心理上調整到「最糟狀況」

只要不曾擁有，就不會失去。這樣的觀念有助建立反脆弱性，而這也是筆者最常做的心理練習之一。舉例來說，即便「未實現獲利」再高，筆者會每天告訴自己「沒賣都沒賺」，甚至告訴自己一塊錢都沒賺，而且很有可能倒賠。

反過來說，當未實現虧損發生，停損也更能當機立斷，因為早已做好準備。

讓自己心裡不曾擁有，面對下跌時就更能冷靜以對。

作者塔雷伯也曾將此觀念應用到工作中，他曾在大公司工作，而每一次還未開始上班，他就會先寫好一封辭職信，鎖在抽屜裡。這樣是先預備最糕狀況的作法讓他每天上班都感到自由自在。

甚至，塔雷伯做過交易員，每天早上他會利用心理練習，假設最糟糕的事情已經發生，所以當天下來的每一件事，對他來說都是賺到的。

所以為什麼很多投資大師即便部位愈來愈大，也能時常做出理性的投資決策，原因就在於透過這樣的心理建設，對他們來說「下檔損失」變得非常有限，但「上檔利益」仍存在巨大想像空間。

經由心裡練習，拋除擁有的財物，如此當損失發生時，便不會覺得痛。

還有下集...未完待續。

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