當市場分析師告訴你該買價值股時，你應該捨棄成長股嗎？ （市場評析+持股下載）
閱讀時間約 5 分鐘
本文拆解三種策略給讀者參考，衡量自己希望的是參與市場平均回報、偏重合理的投資，又或者是看好長期具獲利增長前景，並且股價更具推動的超額回報策略，而不用被短期市場或新聞的評論，輕易左右自己對投資的決策。
（※文末附上本篇文章的持股下載連結）
據WSJ.com報導指出：「高盛分析師觀察自4月以來，標普500指數漲幅一半以上是靠權重排前五大的成分股驅動，包含知名的微軟、輝達、蘋果、谷歌母公司Alphabet及特斯拉等五大科技股所貢獻，擔心重押科技股的後果，是標普指數明年可能難以站穩腳步。」（閱讀更多）
同時，大摩分析師Michael Wilson認為在美國聯準會調整政策下，建議投資者應自成長股轉向聚焦於防禦性的價值型股票。（閱讀更多）
當市場分析師告訴我們，市場表現其實集中在特定股票，暗示底層其他的股票都沒有表現，尤其是市值大的公司，因為這代表指數的漲幅是虛的。甚至告訴我們，這時候應該去找低估的價值股票，因為成長股的不確定性風險太大了。
當然，市場天天都有不同的聲音，究竟是否該聽取市場分析師的建議，首先我們應該在市場評估過後，確定自己適合的投資策略。
進入分析前我們先確定一下基本定義：
(1)價值股的定義
據Investopeida的定義，價值投資策略是挑選交易價格低於其內在價值或賬面價值的股票。價值投資者尋找他們認為股市在過度反應訊息下，導致股價變動並與公司的長期基本面不符，即在不偏離基本面下的合理報酬。（隨著時間的推移，公司的獲利狀況或許能夠逐步增長或保持穩定，但股價基本會沿著這個路徑上下波動，相信市場不完全效率，才有低估的價值浮現）
(2)成長股的定義
據Investopeida的定義，成長型投資策略主要是挑選預計未來公司的銷售額和收益增長速度高於市場平均水平的公司，因此通常願意給予較高的本益比，期待賺到超額報酬，最終如果公司保持快速增長，將進一步推動股價上漲，那麼當前也代表相對便宜，因此股價動能較強。相反的，若最終收益無法保持成長，股價將面臨大幅下跌。
市場普遍依據市值來看，認為高成長股票應該是小型股（甚至還沒有盈利的收入增長股票），然而大型股仍可能因為產品線擴展與創新、毛利效率持保持穩定、新的併購或合作等，使收入與獲利能力持續增長，仍符合成長型股票特徵，甚至相當於具有基本的獲利水準（品質），同時保有盈利成長的能力。
了解基本定義後，以下我們將觀察三個策略的表現——美國大盤指數（標普500）、價值股策略以及成長股策略的表現：
圖01中可以發現，價值股（橘色線）基本在2至6月跑贏市場大盤股（紫色線）與獲利成長股（藍色線），然而6月過後價值股維持盤整，追價意願相對弱勢。價值股跑贏市場的上半年，基本上是在疫情緩和後的經濟解封（低估股票價值浮現）推動；即使在面臨物價上漲與聯準會將縮減購債等升息表出盧，獲利成長股在10月過後仍領先市場與價值股表現。
那麼股票的表現真的集中在大型科技股票嗎？
圖02中排序美國大盤指數（標普500指數-市值）近6個月的前10大表現股票，仍然有非科技股票上榜，有趣的是，圖中包含AMD、TSLA股票基本上是在下半年才開始表現，而蘋果(AAPL)排到大約33名，近一年與近6個月表現相近，因此市場並沒有過度集中、只追漲某些股票的問題。
初步了解市場概況後，接下來我們分析一下市值、價值，與成長股票的概況。
由於是跟市場比較，我們以市值代表性的標普500指數為主要的比較基準：
由於是跟市場比較，我們以市值代表性的標普500指數為主要的比較基準：
圖03中顯示，三種策略在歷史至今的回報都不錯，代表獲利與股價動能的大型成長股票策略，整體表現相對優異，並且波動位居中間，價值股策略的波動最大，回報居三者最後。
接著來看三種策略的成份股獲利概況：
圖04顯示，成長股策略的股票的確在營運方面較具成長性：
接著觀察三種策略在板塊的差異：
圖05顯示，醫療與地產在三個策略中配重相近（投資人若以投資組合而非偏重單一策略，可以納入這兩個板塊），科技、消費、通信服務相對較具有獲利能力與股價增長表現。
三種策略成分股獲利表現：
圖06顯示，成長股策略正回報的比率更高：
我們進一步觀察三者策略的持股表現分佈：
圖07顯示，成長股策略績效表現集中在偏右的正回報，甚至10%以上的股票佔比更多，以市值或價值策略的回報較分散，兩者雙位數的負回報佔比更多：
我們可以看出獲利成長伴隨著市場願意給出更高的價格，而單純以市值大小不一定是股價成長的保證，找尋低估股票的策略並非對公司有成長期待，但穩健的表現同樣能給予合理回報。
以上沒有絕對好或壞的策略，本文拆解三種策略給讀者參考，衡量自己希望的是參與市場平均回報、偏重合理的投資，又或者是看好長期具獲利增長前景，並且股價更具推動的超額回報策略，而不用被短期市場或新聞的評論，輕易左右自己對投資的決策。
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股市下跌時，市場就會找一堆理由，一個一年獲利不到3元，常在1~2元的所羅門，只是黃仁勳講人型機器人，show了公司Logo，就可以從40飆到180。一個獲利大成長但最多也不會超過20元的華城，可以飆到1000以上，不是什麼高深的技術，既非資本密集，又非技術密集，又不是像台積電有資本和技術密集的高牆障
藉由對基本面的實質評價，對實質價值有強烈的覺察。
找出所屬的產業類別
產業類別對於股價估值會有很大的影響，穩定的傳統產業未來成長性低，估值(本益比)通常偏低，具有成長爆發力的新興產業(AI)，本益比通常較高，甚至於高到不合乎常理的本夢比(本益比>100倍)
找出想要投資的產業類別，或者
買進個股的原因可能有很多種，譬如：看好它的營收成長、看好它資本支出可以帶來營收增加，看好它逐年EPS的穩定成長，看好短線的獲利爆發......等等。不論是甚麼，如果你買進一檔個股有一個明確的原因，那已經做對一半了，剩下的一半就是記得這個原因，然後在它消失的時候處分就這檔個股。
這篇文章探討瞭如何選擇適合的股票投資方式，強調了尋找成長性公司的重要性，提倡找到績效良好的專家諮詢。同時也提到了尋找大型成長型公司和小型成長公司的投資價值。最後，強調了未來收益的重要性。
股價會大幅上漲，大致有三種情況：一是概念性題材+主力抄作；二是跌深的反彈；第三則是公司未來獲利有大成長的機會。第一種情況，我們外部投資者不容易掌握，而且風險較高；第二種上漲不會持久，而且空間也不大；惟有第三種，因為有各種資訊可以研判，而且上漲週期較長，比較適合長線投資者操作。
我個人比較傾向專注在
根據最新的美國財經新聞和市場趨勢，本文提供了對當前美國股市概況、整體投資建議。文章建議保持謹慎樂觀的態度，並在技術、醫療保健和消費品行業進行多元化投資。推薦了微軟、蘋果、Netflix、Tesla、Johnson & Johnson等公司作為投資目標，並推薦了Nvidia、Amazon、高盛等股票。
在價值成長股的評選條件中，有提到一個重點，就是要洞悉公司未來有沒有大成長的契機。（參考：【價值選股】價值成長股的選股與投資策略 (vocus.cc)。畢竟我們要投資的主要標的，不是一般的價值股，而是具備飛躍成長的[價值成長股]。
而要看出一家公司未來會不會大成長，其中一個重要的方法，就是深入觀察該
價值投資的第一優選，當然是[價值成長股]，它有穩個的價值和配息做保護，同時又有廣大成長的空間，是一個[保底+未來紅利]的優質投資標的。
但價值成長股仍有個小缺憾，就是它在中短期內的股息殖利率會比較低，如果有投資人依賴股息支應生活開銷，就無法全數選擇價值成長股。此時，為了提高整體投資部位的殖利率，就
股市下跌時，市場就會找一堆理由，一個一年獲利不到3元，常在1~2元的所羅門，只是黃仁勳講人型機器人，show了公司Logo，就可以從40飆到180。一個獲利大成長但最多也不會超過20元的華城，可以飆到1000以上，不是什麼高深的技術，既非資本密集，又非技術密集，又不是像台積電有資本和技術密集的高牆障
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