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甚麼是決定股價趨勢的主要因素?

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投資人是如何決定是否進場買進或賣出某一檔股票?如何決定是否繼續持有股票或應該獲利賣出或停損?常見的想法大概有兩種:一種是追隨趨勢,看到股價形成上漲趨勢,覺得漲勢會延續而買進,另一種是判斷股價合理具有投資價值,因為高殖利率、低本益比,推測股價風險有限且能有一定程度的報酬率收益,但不論哪一種想法都有不確定性,具有必然存在的風險。


追隨趨勢的不確定性是在於難以確認趨勢能否延續,而除了股價表現的趨勢之外,產業成長的趨勢能否延續也會影響投資人的決定,在實際股市裡常出現的情況是,產業營收獲利正在成長,但股價已經從高點回跌,這可能只是股價暫時休息,但也可能是股價高峰已過,一般投資人會因為產業還在成長而繼續持有股票,或覺得產業前景樂觀,遇股價下跌是更好的投資機會,越跌越要加碼買進,不過這樣的想法是危險的。


多數投資人不知道產業前景的真實情況,覺得前景樂觀都只是從新聞媒體上所得到的印象,越跌越買等於是把資金押注在一個未知的情況,而原本股價就會領先基本面,投資人所見到的營收獲利績效,無法當作未來前景可以持續成長的依據,尤其在股價已經累積巨大的漲幅之後,產業成長趨勢可能已經充分反映到股價的表現,即使產業前景樂觀,股價趨勢也不一定能延續。


股市裡最熱門、產業績效大幅成長的股票,如果已經累積巨大漲幅,決定股價趨勢的主要因素可能不再是產業績效,

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非經濟因素的意外事件所引發的市場動盪,多半只是觸發市場原本就會發生的機會或風險,所以除了觀察意外事件後市場如何表現之外,辨識原本市場的狀態,了解原本已經存在的機會或風險更重要。
股市裡的人性通常比較短視,短期內沒有造成股價的大漲或大跌,就覺得這些因素不重要而忽略其潛藏的風險,有些事件當下並未造成股市波動,但影響效用是長期的,直到未來某個時間才發覺原來已經讓股市形成某種趨勢。
股市短期的波動不一定和中長期趨勢一致,漲勢過程可能出現短線大跌,跌勢過程可能出現短線大漲,因短線大漲而看好,或因短線大跌而看壞都是危險的判斷,追逐短線波動很容易造成追高殺低的結果。
市場過於樂觀或悲觀,隱含背後具有一定程度的風險或機會,但該怎麼衡量市場是否過熱?一般可以觀察股市現象,例如價格乖離率、成交量與融資是否明顯暴增等現象,不過這些並非一個絕對的危險數值,都是動態的相對變化
股市裡的想像力之所以容易不切實際,是因為潛藏了許多貪婪的慾望,原本只是合理的推測,後來會被添加過度樂觀的想像,但在想像力之外,資金才是支撐股價的根本,當資金退出就會壓垮過度樂觀的想像力所支撐的股價。
多頭市場裡人人都可以是股神,但要經歷空頭循環,經過長期考驗才是真正的獲利,辨認股市的環境背景,並考量各種影響股價的因素之間的牽制,是判斷投資時機的重要課題。
非經濟因素的意外事件所引發的市場動盪,多半只是觸發市場原本就會發生的機會或風險,所以除了觀察意外事件後市場如何表現之外,辨識原本市場的狀態,了解原本已經存在的機會或風險更重要。
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