又一篇宏觀經濟文,就知道多半沒好事。近日美股氛圍讓我有點回到2020年3月的感覺,這種跌法連去年3月到5月那波都不足以形容。看數據,雲端軟體股ETF WCLD在去年3月到5月那波跌了28%左右,2020年疫情股災那波跌了33%,至於今年這波,從2021年11月高點(65元)到現在(46元),已經跌了29%,超越去年3月那波的跌幅,規模直追疫情股災。目前看起來似乎還沒看到底部,美股最近到底發生甚麼事了?
第一,公債殖利率急遽上揚,最新十年期公債殖利率已經漲到1.72%,上一次漲到這麼高大概要回到2020年3月到5月那波了。
第二,公債殖利率上揚是表徵,背後反映的是對加息預期的升溫。據《華爾街日報》整理,美聯儲在周三公布的會議紀要顯示,美國貨幣政策緊縮的步伐會較此前預期再進一步加快。
此前,市場預計美聯儲縮減購債(Taper)會在今年3月前完成,隨後在今年下半年加息兩次。不過,當時並沒有明確的縮表(Quantitative Tightening, QT)時間表。按過去經驗,美聯儲通常會在首次加息後,保持總資產規模在差不多的水平一段時間,大概兩年後才會進一步縮表。
但根據最新的會議紀要,