美吾華(1731)法說會 線上、線下雙引擎 有望再創新高｜第一季法說會｜2022年
美吾華表示:「2022年第一季的營收、淨利皆有成長，2021年線上通路營收貢獻達27%，成績大幅領先同行10.8%，顯示美吾華在品牌數位轉型策略有不錯的成果。」
【美吾華 1731 法說會】
- 法說會日期：2022年07月19日
- 公司報告人：賴育儒 (總經理)
Max整理 美吾華 1731 法說會3大內容:
內容一:「美吾華第1季營運表現如何呢？」
美吾華(1731-TW)2022年Q12的財務表現:
- Q1營收為3.38億元，年成長+10% (YOY)
- 淨利為4,954萬元，年成長+8% (YOY)
2021年營收比重:
- 消費用品: 88% (洗沐:54%、染劑:46%)
- 醫藥用品: 12%
其中洗沐產品較2020年成長13%，替2021年的銷售貢獻注入動能。
2021年通路比重:
- 實體通路: 73%
- 線上通路: 27%
線上通路的營收比重，年成長+4%(YOY)這是一個好的跡象。代表美吾華(1731)在公司的數位轉型策略有不錯的成果。
另外，品牌價值的維持上，2021年根據凱度市調報告針對台灣洗髮精整體市場調查，美吾華旗下品牌「美吾髮」與「森歐黎漾」為台灣品牌第一名。
內容二:「民生用品的防禦型產業介紹」
根據不同的業務屬性，可以將各個公司歸類在不同的產業別中，若以「受景氣循環影響程度」條件，可以將產業別簡單二分為:「循環型」和「防禦型」。
- 防禦型產業:
防禦型產業受到景氣循環的影響較低，比較沒有明顯的旺季和淡季，獲利表現也比較穩定。
- 多頭(牛市): 股價漲幅不高，獲利也不會有爆炸性的成長，甚至會下滑
- 空頭(熊市): 股價跌幅不大，獲利不會大幅度的下滑，甚至會小幅成長
所以防禦性股票有相對大盤抗跌的效果，包含「民生消費產業」、「公用事業」和「醫療保健產業」而美吾華(1731)即屬於剛性需求穩定地的洗沐、染髮、醫療商品。
內容三:「美吾華全年營運展望如何？」
品牌發展方面:
- 「美吾髮」仍維持穩健的市佔地位，在染髮劑的市佔為當前全國最高，未來也會結合線上策略進行同步銷售。
- 「森歐黎漾」為成長動能最大的新銳品牌，從數位開始品牌發展，當前也與線下通路做整合，是為公司數位轉型的領頭羊。
數位轉型方面:
目前線上通路的營收貢獻為27%，大幅領先業界平均10.8%，將持續發展線上通路，計畫未來線上通路貢獻營收將達30%以上。
美吾華 1731 法人機構Ｑ&Ａ內容：
- Q1：可否針對當前的營運策略多做更多的說明？
Ans：「公司主要的營運項目是洗沐、染髮等消費用品，屬於剛性需求類型的商品，因此在追求成長方面主要依賴從競爭對手搶到市場份額以及推出全新的商品，本身在這兩塊美吾華目前的成績都不錯，尤其在數位轉型這方面相較競爭者更是領先了許多。」
- Q2：在新產品規劃方面是否會踏出新的產品領域？
Ans：「公司新產品在規劃上只要是建立在現有工廠設備有可能產出的條件下我們都會多做嘗試，旗下品牌森歐黎漾在今年初已嘗試推出居家香氛產品，整體客戶回饋算是正面，當前公司也針對女性私密產品、洗滌產品結合養生概念等等的產品也有在做市場評估。」
關鍵字:
美吾華、1731、染髮、洗沐、美吾髮、森歐黎漾、法說會
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主要方向如新聞所述，
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船舶換約：2024 年船舶換約較少，有 25 艘皆為固定約換新；1 艘固定換指數。
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1. 「新美齊画世代」預估稅後EPS8.73元，預計2025年第3季完工。
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3. 金融商品投資部的稅前損益近幾年皆為公司帶來額外獲利，儘管難以預估，但卻可能在財報公布時公告大於預期的EPS。
2023 年 11 月年增首度翻正。公司認為，紡織業景氣已自 23Q3 落底回升，2024 年將緩步復甦。
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亞翔前三季合併營收 328 億元，年增 +32.5%。其中半導體 56%，公共工程 22%，展望佳。
前三季毛利率 10.2%，較去年同期 7.6% 明顯改善，主因來自於半導體趨勢向上；公共工程毛利率轉佳。
2023 年截至 11 月新簽約金額 918 億、在手訂單高達 1280 億，皆創歷史新高。
財報亮點：前三季毛利率 19.7%，主因來自匯率、中國內銷暢旺，中國銷售額 YoY +65%。
產能狀態：目前進行降載，預計 2024 年 3 月逐步退場。 Q2 產業庫存有望去化完畢。
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產品別庫存：高階的公路車、電動自行車沒有庫存，反之中低階車庫存皆高。
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