2022-10-14|閱讀時間 ‧ 約 2 分鐘

<貨櫃三雄輪番被調降目標價！正確理解估值的邏輯！>

根據經濟日報報導，今天有本土投顧示警萬海（2615）虧損將提早來臨，預估最快 23Q2 可能「由盈轉虧」，同時調降萬海目標價，由 67 元調降至 56 元，維持「持有」評等。

另外，今天也是貨櫃三雄之一的長榮（2603）法說會，董事長表示明年展望保守不悲觀，且需求面全球經濟目前 IMF 預估仍維持正成長。

但今年旺季不旺是事實，而且經濟成長不是看現在的預估，因為 IMF 或是任何機構都會動態調整，能不能維持都會有變數，因此貨櫃三雄都有可能面臨被調降目標價的情況。

還記得去年航海王起飛時，券商紛紛調高目標價，能調多高是多高，陽明甚至最高被調到超過 300 元！結果......

分享我們在正確理解估值的邏輯！中提到重要觀念：

本益比通常是用在獲利較為穩定的公司，而股價淨值比是用在獲利隨著景氣而變化、且獲利模式主要依靠資本來創造的公司。

然而當市場資金瘋狂追逐景氣循環股、且股價屢屢突破研究員的目標價時，他們通常就會認為股價淨值比不適合現在的狀況，因此就改用本益比來估目標價，所以目標價往往會被調高到極致，能喊多高是多高。

但這非常容易因為市場的突然反轉，導致被套牢在最高點！就像現在已經沒有航海王和鋼鐵人了，下一次見到他們可能要好幾年後了......

所以當股價已經超出合理範圍，我們要做的不是更改一種估值方式，讓估值去迎合股價，而是「靜靜的看著他裝逼」，天下標的何其多，何必單戀一艘船呢～

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