20221117 市場手札

美股從跳空上漲到現在五個交易日的走勢，其實是碎型的狀況，尤其在近三日的交易日呈開高走低與小漲小跌的情況，顯示資金目前呈觀望或是多空角力的情況。最近的幾個交易日的量縮情況，並不太樂觀。過去一周的樂觀氛圍是很容易被接下來的數據所影響的。

近日所公布的數據中，總經的部份在於零售消售的購買力，呈現出來美國並没有因通膨受到太大的影響，接下來是企業財報中，零售業的企業財報，有些因為比預期好一點，有些比預期差一點，加上目前是在去化庫存的時期，所以股價反應了財報的不理想。科技業的部份，Nvidia 雖然是不如預期，但在資料中心產品項的成長，是優於市場的預期。美光科技也是削減資本支出，提出未來保守的看法，引發半導體類股的影響。

就目前的情況要如何找出市場的可能的方向，其中資金的流向是可以參考的指標，影響資金的流向在於資金的機會成本 – 殖利率的變化，其中美國公債市場則是提供了資金流動性及資金偏好的選擇。近期一直在版提起的長短期利率倒掛的問題，常有人拿來解讀成未來經濟衰退的可預見性，就結果論來說是有其機會在，實際上在長短期的資金市場對於資金的預期報酬給的定價，與其這個部份，反而是資金的流動性是值得被關注的，對於未來的實質利率的轉正，可能會再度造成的衝擊是不可小譃。

交易策略的部份，之前有提過均值回歸的機會，以目前的情況來判斷，情緒漸漸回復的期間，價格也會往均值靠攏，短線交易的機會就在此，不過還是屬於極短線的交易策略。