CPI會是神劇本還是升息休止符？

大家好，我是諸葛呆，天氣溫度降很快，朋友們都要注意保暖唷！

金融市場進入刺激的一星期，首先是今晚登場的美國CPI，接著是今年最後一次聯準會FOMC會議，各路人馬引頸期盼，摩拳擦掌迎接這場大怒神盛宴，究竟劇本如何編寫，諸葛呆認為大概會和世足賽驚艷的過程一般，總是充滿意料之內的意外。

聯準會內部當前有至少兩派想法，圍繞著通膨、就業與衰退，倘若通膨能像天氣一樣快速降溫，將可能放緩今年迫切升息的腳步，下列JP Morgan列出各種CPI劇本，認為7.2-7.4%的中性水準最有機會。

11月CPI數據的觀察重點在於「預期值的差距」，目前平均預測值是7.3%，低於這數字鐵定是多方最期待的數字，相較之下，假設CPI數字是略高於預期，雖然有下滑，但幅度不足以振奮人心，很可能帶出失望性賣壓，畢竟昨天美股的上漲已經說明樂觀看待CPI數據會顯著下滑。當然不能排除CPI演繹逆轉劇本，來一記回馬槍，再度跳到8%以上，重創市場的信心。

諸葛呆認為，在進入高基期和原油下跌影響，CPI很難像過去爆炸性演出，比上個月的7.7%低不成問題，但能否來到7.3%以下，需要CPI各組成因子(房租、食物等)都必須有效下滑。

儘管美股大盤上漲，弔詭的是俗稱恐慌指數的VIX也跟著跳升，這種現象通常是大漲或大跌的前夕訊號，正所謂人人有信心，個個沒把握，誰都沒有100%行情走勢，所以大漲之餘，瘋狂買進賣權。

2022年，看空比看多更有利潤，更是顯學，愈來愈多遠離市場，或是轉向積極做空。

2022年度選字諸葛呆絕對投給「升息」一票，這是歷史上升得又急又猛的一次，讓長期表現不錯的美股滑鐵盧，大多數投資人真的辛苦了，這是一次真實卻也寶貴的經驗，當聯準會內部出現分歧，代表步伐調整已經不遠，而2023年是衰退的烏雲先到還是政策的預判能及時趕到呢？投資市場永遠不乏新劇本，你我都難以精準預料的鋪陳。