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Hank，資產累積之路
更新於 2023/12/24閱讀時間約 4 分鐘

【閱讀】我只押成長股|你無法預測股市，但自己可以決定，要從股市賺多少

過去談論投資風險，許多人一定是抱持著疑問的心態，心中帶著OS風險是什麼?我只知道投資怎麼選怎麼賺!但到了這半年歷經通膨與升息的各種洗禮，許多人開始發現原來，過去許多穩賺的投資方式，原來也是存在風險的。
在本次要筆記的「我只押成長股」核心內容就是，讓想取得高於市場報酬的你，認識到風險。並從風險的觀察中，有效的進行投資，本次的閱讀我會將閱讀的目標放在作者拉爾夫．萬格(Ralph Wanger)，的交易思維與如何面對投資上的風險因子。

⭕想要獲得超額報酬，風險是關鍵因素

風險與報酬兩者完全息息相關，就宛如草原的斑馬與獅子。斑馬是一種群居動物，在斑馬群的核心，這裡的草會因為踐踏而不那麼肥美與可口；於核心外的斑馬能夠吃著外圍較為肥美與可口的草。但凡事總有取捨，圈內的馬吃得差但不會成為，斑馬群外獅子的盤中之物；外圍的馬能夠吃的好，但相對來說容易成為，獅子的獵捕對象。
帶到投資來看，投資穩健的公司你可以獲得基礎的報酬，且不會有過多失敗的風險；但如果你過於追逐報酬，你可能最後會消失於市場。
從以上敘述你可以發現，作者的核心投資觀念是，風險是投資過程中必須承受的因子，但不過度承擔風險，是投資前必須要評估的關鍵因素，基於此觀念，延伸了作者核心的投資方法，只投資「成長股」。

⭕要投資，哪一種成長股?

首先從Ralph Wanger的筆下可以看到，他是鎖定小型成長股，按照書中定義市值10億美元的公司可以算是小型股，那麼為何明明投資更大型的成長股，但他卻偏偏不要呢?
其實這可以從投資小型成長股的風險說起，小型股之所以還沒變成大型股，最主要的原因是他們目前的獲利模式較為單一，且較為依賴領導者的經營風格。但這些問題其實，不見得不會出現在大型公司中，讀者更該理解的是，資本資產訂價模型的觀念。
資本資產訂價模型：承受高於股價的平均風險，才有可能收穫高於股市平均的報酬

⭕成長股篩選原則，與交易思維

在進行閱讀時，有段內容是這麼描述的，公司能夠經營成功，主因是因為他們比較能適應，瞬息萬變的產業環境。而小型公司正是，相對容易在經營策略執行轉向的公司。這是作者喜歡小型公司的原因，但其實也不是小型股都能符合，因為這些公司至少要營收能成長；未來有被大型公司併購的機會；會執行股票回購，這樣自然未來就有股價上調評價的可能。
成長股投資最容易會遇到的問題是，追價風險
Ralph Wanger明確的指出，他投資成長股但只投資價格合理的成長股，因此他不是靠著高周轉率的方式進行交易。而是更注重在長期持有這件事，但長期持有不等於不會賣。他也會根據是否成長的動能已消失；投機者的進場；基本面本質的劣化...等因素做為出場的判斷。

🟡後記

本次閱讀「我只押成長股」最直接的收穫就是看待風險這件事，投資的成功與否關鍵因素是每個人，要把自己的投資，落在哪一個適合自己的風險等級上。投資沒遇過風險時，射飛鏢都能獲利，但往往順風順水時遇上一點點的風險，就有可能變成作者Ralph Wanger筆下那隻被獅子獵捕的斑馬。
成長股投資最大的獲利時間，其實就是市場最投機的時候，但最尷尬的時候就是你明知現在市場超漲。但是你無法知道市場究竟何時會有轉折，因此嚴守分散持股與不追逐趨勢的熱門股，會是你投資路上，可以考慮的一種思維風格，也是我想透過本次閱讀傳達給你的關鍵思維，祝我們投資順利。
《關鍵密碼》我只押成長股：美股史上最著名投資奇才拉爾夫．萬格用5原則打造超越大盤報酬率 / Ralph Wanger / 樂金文化 / 書目資訊

💡筆記金句

市場無法準確擇時投資，但如果有低價你就應該要買進。
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