群聯8299

群聯短評:

目前處於Nand Flash去庫存階段，公司預計要到2024年下半年，PCIe 5.0+SSD應用方案才有機會發酵，搭配上公司可轉債的轉換時間也是在2024年下半年到期，估計群聯在2024年會有不錯的表現，過往群聯在獲利40元時，股價有500~600元。

可轉債名稱 群聯一

目前轉換價 520.6

到期日 2024-12-17

群聯的配息約是年度盈餘的一半，2022年配息約23元，假設2023~2024年配息維持一樣的水準，轉換價格會變成474元。

群聯一的發行金額是35億元，群聯資本額, 19.9 億元，這筆金額約是兩個資本額左右，群聯往年的帳上現金維持在140億元左右，2021年才提升到190億元，在到期日若股價沒有達到讓可轉債轉換股票的價格，則群聯需要將公司債用面額買回。

也就是群聯的帳上現金要維持在140+35億元的規模左右，推估到獲利能力要維持在2021年的水準以上，才有機會歸還這筆公司債。

產品應用:

因為大環境不佳、NAND原廠裁員節流減少支出、系統廠因庫存壓力與高成本因素放緩研發PCIe 5.0高階新規格機種，因此，市場對於旗艦PCIe 5.0 SSD的需求可能延後至2024下半年才會發酵；然而，由於消費者對於高速運算與儲存的需求依舊存在，再加上群聯是市場上除了NAND原廠以外唯一量產PCIe 4.0 SSD控制晶片的供應商，群聯的PCIe 4.0 SSD儲存方案也因此熱賣；換言之，如果PCIe 5.0 SSD普及發酵延後，也將有助群聯提升PCIe 4.0 SSD的整體市占率。