日經指數連創新高，到底在紅甚麼?

相信大家都會留意到…

自從巴菲特訪問日本，並高調表現對日本股票的強烈投資意願後，長期被全球投資者忽略的日本市場持續發力，日經平均指數在短短兩個月升了18%，創33年新高，也算是走出了所謂「失去的30年」。

目前巴郡在日本持有的股票，比在美國以外任何其他國家都多 (這裡面當然包括全球第二大經濟體的中國)。

自2020年起開始投資日本市場，至今年稍早，巴菲特繼續增持日本五大商社 (三菱商事 (8058)、三井物產 (8031)、伊藤忠 (8001)、住友商事 (8053) 和丸紅(8002))，根據日經新聞統計，巴菲特買入的時間段内，五大商社淨利潤合計增長了4.3倍，股價漲幅也普遍達到1.8–3.3倍。

為什麼?

主要有三大原因吧。

1. 巴菲特向來看好美國的經濟增長潛力，但過度集中會産生風險。在2月發佈的致股東的信中，他就曾透露出他視美國的財政失衡為是一個嚴重潛在問題。(畢竟這個國家就是持續地入不敷支)，可見他是有動機把資金投放於不止於美國一個市場。日本企業的股票則被視為分散風險的投資項目。他更曾於訪問中直言，他「堅信20年後、50年後，日本和美國都將比現在更加強大」。事實上，日本經濟於今年第一季出現好轉，五月十七日公佈的GDP按年升1.6%，按季亦升0.4%，兩者均好過市場預期。日本GDP去年第三、四季都下跌，被視為步入衰退，但今年首季能重新增長，令市場感到意外，亦刺激日股表現。
2. 巴菲特常說「別選股票，選企業」，而他對日本五大商社商業模式和管理層評價甚高，顯然相當符合巴菲特的選股條件。日本商社一般集貿易、製造業、金融及傳媒等於一體，由於涉及業務範圍廣泛和多元，這些企業可說掌握了日本主要經濟命脈。
3. 奉信價值投資，而日本五大商社股的PE估值基本在5-8倍，目前仍處於2001年以來的低水平，相較於美股的高估值，日本市場就便宜太多了。加上日本奉行貨幣寬鬆，日元利率自然持續走低，低利率則表示用日元債券籌集資金成本較低。當投進高股息回報的日本企業中，也就能為巴郡提供強大資金流。

所以呢?

日本，曾經是世界上最大的股票市場，到底是曇花一現，還是正式重回世界投資舞台?

摩根大通預期日股下半年可能會有調整，但基本面良好使升勢具持久力，日經明年上望約 35,000 至 36,000 點，潛在升幅 12.5% 至 15%。

至少巴菲特也才不久之前加倉嘛。

最簡單的進場方法，坊間都有不少報導的日股ETF吧。資產規模最大的是EWJ。

如果認為日圓短期難翻身，可以用同時對沖日元和美元之間匯率風險的DXJ。

而我自己持有的是BBJP (但我買太少了，可惜…)。規模小一點，手續費便宜點。

BBJP 跟 EWJ 基本上持倉很接近。

至於具體用甚麼平台買，我就不多談了，又不是廣告文。