2023.05.22~2023.06.04筆記

• 微軟Build 年度開發者大會週二正式揭幕，Nadella 還透過影片展示了 Windows Copilot，這是整合進 Windows 操作系統的 AI 助手，用戶可以透過聊天來設置系統、完成各項操作。

股價可否持續推升取決於Microsoft將AI應用實際導入營收的速度，個人將Microsoft持續積極推動AI應用視為正向的反饋。

微軟將在 6 月開始公測 Windows Copilot，並且陸續推送給所有 Windows 11 使用者。

• 日本修訂《外匯與對外貿易法》，將先進半導體設備等 23 個品類列入出口管制清單，並於 7/23 生效，出口需要提前得到政府批准。設備涵蓋了 45 nm 的出口管制，有中國政府官員表示，荷蘭 ASML 只預計限制先進晶片的設備，而尼康在日本將面臨更廣泛的限制。
• 去年 4 月美國新車庫存處於谷底，廠商以高價銷售車款，隨著供應鏈緩解庫存回補，市場關注需求情況，並且價格將影響公司利潤率。福特預計，汽車價格今年和明年將下降超過 5％。

去年因為供應鏈狀況導致車廠銷量不足，即使受惠漲價但漲價也是因為通膨造成的。今年供應鏈緩解，但隨之而來的是消費者信心減弱，因此汽車製造商需降價以保住銷量(yoy 4%的目標)，但這又進一步的顯示總體經濟的影響，需要等到緊縮結束才可以再次帶動耐久財的需求增加。

4 月下旬，部分經銷商針對符合中國國家第六階段排放標準的汽車擴大清庫存力度，乘用車的終端銷量比 3 月有所改善，導致汽車經銷商整體庫存水準下降。推測中國的急單拉貨需求帶動台股供應鏈上漲。

• 時代財經報導，中國繼日前傳出上海浦發銀行員工發起罷工行動，抗議大幅減薪後；中國三大電信營運商也傳出變相降薪，繼中國聯通後，有中國移動、中國電信員工亦表示，近期收到通知，通訊補貼、交通補貼都取消了。

網通基礎建設將更加疲弱，網通供應鏈在電信業上可能未見到底部。

• TrendForce預估2023年AI伺服器（包含搭載GPU、FPGA、ASIC等）出貨量近120萬台，年增38.4%，占整體伺服器出貨量近9% (2022年約為8.5%)，至2026年將占15%，同步上修2022~2026年AI伺服器出貨量年複合成長率至22%。而AI晶片2023年出貨量將成長46%。

個人推測Server CPU受到AI伺服器的排擠可能高達5~8%，需關注雲端伺服器服務商是否有增加在資料中心上的資本支出，否則Q2財報各家資料中心業者可能會給出更差的Guidance (Broadcom已暗示短期AI伺服器確實排擠到傳統伺服器)。

• NVIDIA週一宣布與聯發科建立新的合作夥伴關係，聯發科於 4 月推出了 Dimensity Auto，產品平台包括天璣智能座艙、車聯網無線通信技術、天璣自動駕駛。根據新的合作夥伴關係，聯發科將把帶有 NVIDIA AI 和圖形 IP 的新 NVIDIA GPU 芯片集成到其汽車 SoC 中。聯發科與英偉達合作的第一款SoC 預計將在2025 年底面世，並在 2026-2027 年投入量產。

2026-2027年才量產個人認為偏晚，Qualcomm將持續在智能座艙、車聯網無線通信技術上取得市場份哦。

• 聯電共同總經理簡山傑昨（31）日於股東會後受訪指出，半導體庫存調整持續進行，但比預期緩慢，景氣沒有明顯復甦，目前無法確定下半年營運是否優於上半年。

主要在於手機復甦狀況不如預期，且伺服器、工業的去庫存週期也不順利，加上中國復甦力道不強，市場對下半年的樂觀可能會是警訊。

• 受中國終端需求疲弱和港口鐵礦砂庫存增加影響，近期國際鐵礦砂原料價格連續下跌。此外，中國 5 月PMI從 4 月的 49.2 ，下降至 5 個月低點的 48.8，使市場進一步下修中國復甦趨勢，且鐵礦砂原料也會受到影響。

日本經濟產業省發表預估報告指出，在全球升息等背景下，導致鋼材出口減少，拖累本季（2023年4-6月）日本粗鋼產量預估將較去年同期萎縮4.6%至2,192萬噸，將連續第六季陷入萎縮。

• 根據彭博社的報導指出，特斯拉即將在上海超級工廠測試生產新款的 Model 3 車輛，工廠的生產線必須停產以升級產線。

外型改款且價格仍然實惠，在下半年有機會推升銷量。

• 馬克·祖克柏在 Instagram 上展示了售價499美元的 Meta Quest 3 頭戴裝置，並指出 Quest 3 機身比前一代的 Quest 2 薄了約 40%。據稱 Meta Quest 3 搭載了「下一代」高通處理器，圖形效能達到了 Quest 2 的兩倍。

隨著頭戴式裝置技術成熟，加上Quest 3的效能提升(於9/27正式發布)，是否有機會增加供應鏈的營收占比並取得好成績?與蘋果的價格差異化是否有機會避開兩者的競爭?

• 博通盤後公布了 FY2023Q2 財報，由於年增速明顯趨緩，盤後出現下跌。
• 美國參議院週四深夜通過了眾議院前一天批准的提高債務上限法案，將債務上限延後至 2025/1/1，同時也限制了部分政府支出。
• 記憶體模組大廠威剛（3260）董事長陳立白：4-5 月價格正逐步回升，預期 DRAM 現貨價本季觸底後，Q3 將反彈。而 NAND 供過於求較嚴重，Q4 或明年 Q1 才有機會反彈。
• HPQ earning call：CEO 預計 PC 銷售應該會在下半年回升並持續到 2024 年，今年全球 PC 需求將落在 2.5～2.6 億台，與疫情前的水準大致相同(yoy -11%)。