2023-06-12|閱讀時間 ‧ 約 5 分鐘

【00878】我賣出00878的原因。00878的長期愛好者勿進。

先強調，在投資這件事，本人從靈魂到骨髓裡就是:【長期持有好公司，陪伴企業成長】這個核心思維。除了『選股』這事之外，投資活動就是『資金配置』及適度的『波段離場』，僅有這三個理由會賣出持股。

筆者發表過數篇有關00878的探討文案，多數在於剖析成份股的狀態。此番對00878的賣出評價並不矛盾於我們對ETF及指數型投資的認同。並且只要管理費合宜，ETF自然也適宜長期持有。

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筆者對00878的建倉時間開始於2020.09.29，平均成本為16.72元。00878上巿時間是2020.07.10.，在一開始就買入也是筆者對00878選股邏輯認同而作的一趟投資。那為何不繼續持有，在台股一片榮景之際選擇出脫00878呢!

如下原因是我結束這趟投資的考量:

成份股2023年的股息殖利率已下滑，00878的淨值將隨著成份股股價可能發生下修而回檔，我們的投資習慣仍是待股價回檔時再作低接。
00878新納入的成份股，必須追買建倉(例如緯創)，鉅額的資金追買，無形中抬升了個股股價，也墊高了成本，這實在不是本人的投資風格。

00878成份股於2023年配息試算

我們來試算00878成份股2023年的配息，(雖然少部份成份股已除權息，我們以6/9收盤價及持有權重來作試算)，如下表:

概算下來的結果，以00878于6/9收盤總巿值約2104億元(210,359,263,223元),則殖利率為4.5%。2023年每股經加權折算後實得股息0.8549元 (概為0.85元)，而這份額將陸續於2023H2至2024H1派發予受益帳戶。

或許有人會認為算法不夠精確，即便如此，00878以6/9收盤淨值來計算2023年股息殖利率確定低於5%，已是事實。每位投資人都有獨立的投資思維，我們不去論及優劣對錯。例舉:為數眾多的ETF擁護者不看殖利率，將每年配息視為成本減項，持續每年減除成本，在未來的15~25年間，成本將全數回收。這也是一種投資定義，無所謂對錯。而筆者呢!則重視『資金使用效益』，我所投入的成本每年應創造出6%~8%，甚或更高的投報率，這是我們的投資目標。

再補充概述一下00878能分派予受益人的內容有:股利所得、資本利得、收益平準金。或許投資人會認為現今連續多期的配息都有高比例的收益平準金，往後股息降低時仍然有收益平準金來補，00878未來仍然是高股息的資優生。這觀念完全錯誤喔! 收益平準金是基金在規模擴大過程中為免受益額度大於實際投資收益所產生的稀釋現象而預作保留的現金，不能視之為常態。00878在未來綿長的日子裡，基金規模的擴增不會永遠如同2022~2023年這般活潑。

在基金的長期投資中，仍然要檢視其成份股的配息，這才是一檔基金能存續的根本。